供需结构偏弱，甲醇承压调整

2025-08-05

步入7月，中东地缘因素影响减弱，甲醇期货回归由供需基本面所主导的行情。目前国内甲醇供应压力有增无减，而外部进口增量显著。同时下游传统需求步入淡季，烯烃消费乏力，开工率回落，港口延续累库周期。在供需结构

与铜不同？关税如何改变铝交易逻辑？

2025-08-05

一、宏观及需求冲击初窥：避险演变为“TACO”，需求长期拖累1.1 宏观逻辑演变：“TACO”成一致预期，下半年关税或难回到极端情形美关税已逐步由“贸易对抗工具”转变为“稳定赚钱工具”。4月2日特朗普在白宫签署“对

黑色板块韧性探析——财政前置与抢出口的双轮驱动与可持续性挑战

2025-08-05

一、钢材今年黑色板块有很多出人预料的地方，比如说高铁水下成材持续去库，出口超预期的好，表内表外需求都不错，基本上兑现的是2024年底最最乐观的假设。那么为什么需求这么好？另外，这么好的需求能延续到年底吗？

棉花：美棉种植面积高于预期，产量或存上调预期

2025-08-05

近期内外棉价走势有所分化，国内郑棉震荡偏强，价格重心稳步抬升，美棉走势倾向于区间震荡，缺少强势利多的支撑。6月底公布的美棉种植面积高于市场预期，美国农业部也在7月的报告中上调了美棉的产量；国内棉花商业库

多晶硅：强预期主导市场，关注弱现实能否改变

2025-08-05

价格驱动：政策预期主导市场反内卷的呼声高涨，甚至直接对标2015-2016年的钢铁、煤炭行业供给侧改革；设定成本红线，严控低价倾销，托底价格。现实弱基本面：供需未实质改善供应：企业未减产，复产提产持续；需求：

你问我答：铁矿石供需并未明显改善

2025-08-05

1. 铁矿石重回100美元，近期盘面走势也强于黑链其他品种，供需格局出现了明显改善？铁矿石近期供需相对平衡，基本面并未出现明显改善。需求端，铁水产量持续强劲，虽然近期见顶回落，但仍维持240万吨/天左右的高位。

多晶硅周报：寻找新平衡

2025-08-05

一、市场运行回顾本周多晶硅期货偏强运行。现货市场方面，硅业分会数据显示本周多晶硅n型复投料成交价格区间为4.0-4.9万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，周环比上涨12.4%。二、价格影响因素分析1、成本2、市场表现目

油脂：多头氛围蔓延，P09刷新三年以来高点

2025-08-05

尽管马棕7月上半月出口数据表现不佳，一度对马盘走势带来压制。然而，在美豆油向上突破55美分的带动下，周五棕榈油09强势突破上方8800压力，并在周五夜盘突破9000千元整数关口，刷新09合约三年以来的高点。此轮棕榈

氧化铝：情绪&产能清退，who cares？

2025-08-05

01交割逻辑已走完2025年7月10日，我们发布了报告《云评论|氧化铝：基本面向左，盘面向右》，其中明确表达了当时的上涨行情的首要原因来自于资金面的交割博弈，其次为基本面的现货紧张，最后的原因才是宏观因素。并指

石化行业“老旧装置”标准调整对化工品市场的影响

2025-08-05

上周五市场开始聚焦工信部可能重新定义石化行业“老旧装置”概念。原标准为“运行超30年装置被认定为“老旧装置”，拟将该标准调整为“主体设备达到设计使用年限或实际运行超20年即视为老旧装置”，覆盖炼化、煤化工