油脂：上方风险持续积累

2025-08-05

01 棕榈油情况马来：库存高点将现按目前的产地预期看，7月马来的产量大概率在180万吨左右，同比去年略有下降；不过考虑到今年马来的产量和去年相比没有太大的变化，因此下半年累计产量预计与去年基本持平，马来产量

碳酸锂：资源端扰动频发，涨势还能持续吗？

2025-08-05

6月下旬以来，碳酸锂期货开启一波较强的反弹攻势。前期受整体宏观情绪好转、进口数据回落及仓单持续去化等因素驱动，锂价企稳反弹。其中，5月和6月进口数据的连续下滑，使短期供需矛盾有所缓和。进入7月，江西及青海

纯碱：行情运行到哪一步？

2025-08-05

引言近期纯碱持续上涨，既有龙头焦煤的带动，也有自身微观的一些变化，从节奏上看，目前仍然是多方占据优势的阶段，临近交割或者进入4季度后，纯碱趋势才有可能出现分化或者拐点。1、工业品：两超多强最近工业品风头

如何理解豆粕的宽幅震荡行情

2025-08-05

当前国内豆粕市场运行主要受三大逻辑的影响，分别是新季美豆产量代表的全球大豆供应逻辑、国内豆粕近月供应压力偏大代表的国内豆粕供需逻辑以及关税溢价和高油粕比带来的压榨利润变化。全球大豆及国内豆粕的供需逻辑

棕榈油市场分歧增加，走势有所反复

2025-08-05

在较好宏观氛围的带动下，本周棕榈油继续刷新高点，P09期价一度突破9000关口直探9100。然而，马棕7月阶段性产量及出口数据均不利多，马棕累库加速预期带来打压。不仅如此，在当前国内外豆棕价差的巨大差异下，国内豆

铜：拒绝“跟风”，平静下的暗流

2025-08-05

“反内卷”之风盛行的七月，铜价依然表现平淡，但平静的价格背后依然暗流涌动，一条是8月铜关税落地，一条是9月美联储是否降息，在波动率蠢蠢欲动的当下，建议可以止盈前期近月卖CALL，远月PUT继续持有，同时做部分

氧化铝半年报：供应持续过剩，价格仍具弹性

2025-08-05

一、行情回顾：供给先松后紧，价格触底反弹2025年上半年氧化铝整体呈现大幅下跌趋势，核心的矛盾在于大基差不断刺激大量仓单产生的同时，供应在持续改善，而非铝需求在绝对高价下部分缺失，供大于求的格局叠加大量的

焦煤过往调整交易限额时，都发生了啥？

2025-08-05

2021年10月28日背景：动力煤紧缺+焦煤供应断裂；市场反应：从高点回落1000-1500元/吨，煤价回归上涨前水平；驱动转变：发改委保供八项要求，动力煤保供，焦煤转产恢复；铁水产量骤降，需求坍塌加速下跌。2023年9月26

反内卷改善玻璃纯碱预期，等待具体政策出台

2025-08-05

一、玻璃供需弱平衡，纯碱过剩较明显今年以来，玻璃纯碱基本面处于供需宽松状态，价格在成本附近运行，成本受煤价波动影响较大，行情基本是被动跟随焦煤波动，没有走出独立行情。玻璃下游需求包含房地产、汽车、家电

“反内卷”逐步落地，多晶硅后市推演与估值分析

2025-08-05

为何本轮“反内卷”政策下，市场高度关注期货市场？期货具有“价格发现”功能，在政策预期不确定的情况下，期货价格是观察市场预期的重要窗口。价格发现功能是指在期货市场上买卖双方通过公开、公平、公正的竞争，不