【导语】2024年下半年优钢市场开局承压，7-8月呈现“先涨后跌、高开低走”态势，虽均价小幅回升，但淡季需求放缓与成本攀升持续挤压利润空间。原料端走势分化：钢坯供需两弱震荡下行，铁矿石价格重心上移但驱动不足，焦炭则因供应偏紧连续三轮提涨。成本高压与需求疲软背景下，行业利润同比收缩超28%。展望9月，市场博弈焦点仍在于“弱需求”与“强成本”的平衡，需重点关注终端需求复苏节奏及宏观政策对产业链的传导效应。

进入下半年以来，7月优钢市场先涨后跌，8月偏弱震荡，市场高开低走，但均价回升。淡季下成交有所放缓，供需格局趋于宽松。本月原料端价格持续上涨，成本端增加明显，利润水平下滑。

原料近期整体总体偏强震荡 支撑力度一般

钢坯：8月份国内钢坯市场震荡下行。截至目前，国内钢坯市场收盘均价为3074元/吨，较上月底价格降78元/吨，降幅为2.47%。具体来看：受淡季效应以及环保停产影响下，下游钢企采买坯料较为有限，多低价适量采买为主，需求端表现偏弱；长流程钢企高炉检修增多，铁水减少，钢企钢坯投放量下降，供应收缩。本月钢坯市场处于供需两弱格局，市场活跃度依旧不佳，成交有限。未来三个月，预计钢坯价格整体先降后涨。对于9月份来看，一方面，终端需求恢复或不及预期，调坯企业目前利润倒挂，生产积极性不高，复产时间尚不确定，钢坯需求量或进一步下滑；另一方面，受利润调配，钢坯外卖投放量减少空间有限，市场供需矛盾较前期有所扩大，叠加市场商家观望心态浓厚，预计9月份钢坯价格小幅趋弱调整。

铁矿石：8月铁矿石价格整体震荡，价格重心有所上移。供应端基本符合季节性，发运窄幅震荡，到港量接近去年同期水平，需求端铁水产量在钢厂盈利尚可下维持高位震荡，钢厂对铁矿维持刚需补库，铁矿石基本面利空驱动有限。本月工业品反内卷情绪有所降温，市场交易逻辑重回基本面。月中旬在淡旺季切换的节点，钢材在高供给下去库压力凸显，市场对于需求不足的担忧增加，同时北方钢企月底高炉限产政策预期升温，铁水产量下降阶段性压制铁矿需求，价格上行驱动不足。

焦炭：8月份焦炭市场价格维持偏强上涨，月内连续涨3轮累计涨幅150-165元/吨。截至目前，山西地区准一级干熄焦月均价1538元/吨，环比上月均价增19.46%。本月焦煤价格企稳，焦炭成本端支撑减弱，但受亏损、局部环保限产及运输阶段性受限等影响，焦炭市场供应维持偏紧，下游钢厂利润良好，维持积极补库状态，本月焦炭供需基本面偏紧，支撑价格偏强上涨。具体来看，供应端，本月随着焦化厂盈利修复，开工积极性明显提升，山西、内蒙古多数焦化厂提产，但随着9月重要活动临近，河北、山东、河南地区焦化厂陆续收到限产通知，8月16日以后陆续有焦化厂执行限产，减产幅度10%-40%不等，影响焦炭整体开工负荷提升，焦炭供应增量空间有限；下游需求方面，本月钢厂盈利情况良好，高炉开工积极性较高，铁水产量维持高位，焦炭刚需有支撑，受强降雨天气影响，北方铁路发运阶段性受限，叠加月底唐山地区运输管控，河北地区钢厂焦炭库存维持偏低水平，钢厂有增库需求；成本端，本月坑口焦煤供应有恢复，市场采购情绪降温，焦煤价格整体企稳运行，对焦炭价格底部支撑为主。卓创资讯认为，目前焦煤价格支撑减弱，焦化厂利润明显修复，随着焦化开工提升，供应偏紧局面将明显好转，预计9月上旬焦炭价格偏弱调整概率较大，但考虑钢厂利润及宏观利好预期，预计中下旬焦炭价格或继续偏强上涨。

相关性分析：下月来看，原料焦炭或逐步见顶，9月可能面临高位回落局面，价格重心或略有下滑；铁矿石需求预期一般，价格或稳中趋弱运行，结构钢成本端或高位略有回落；现货市场价格同样缺乏基本面支撑，利润空间或维持200元/吨上下。

成本下跌、利润上涨

本月结构钢产品成本持续上涨，利润空间收缩。卓创资讯数据监测，本月结构钢45#产品成本均值为3326.3元/吨，较上月成本上涨172.6元/吨，涨幅5.5%，较去年同期下滑4.4%。本月结构钢产品45#利润均值为257.7元/吨，较上月利润跌102.0元/吨，跌幅28.3%，较去年同期涨幅495.2%。

数据来看，本月铁矿石价格高位震荡；焦炭月内连续上调3轮共计7轮350-385元/吨，原料焦煤等价格上涨，带动结构钢成本快速增加，本月结构钢市场均价小涨，成本增加幅度较大，利润空间持续收缩。

下月来看，原料焦炭或逐步见顶，9月可能面临高位回落局面，价格重心或略有下滑；铁矿石需求预期一般，价格或稳中趋弱运行，结构钢成本端或高位略有回落；现货市场价格同样缺乏基本面支撑，利润空间或维持200元/吨上下。

综合来看，尽管成本端支撑预期有所减弱，但需求复苏力度仍是影响下半年钢市走势的核心变量。在宏观政策托底与产业自发调节的共同作用下，钢价或逐步企稳，行业利润有望进入缓慢修复通道，但过程仍将伴随阶段性波动。建议市场各方保持谨慎乐观，重点关注需求兑现强度与供给调节的动态平衡。