热卷边际转弱，钢材下行趋势难改

2025-05-08

目前热卷产量下滑，但库存出现提前累积态势，市场预期为需求承接情况转弱，最为强势的品种边际转弱，或预示着黑色整体下行趋势难改。策略上，预计钢材基本面在两会前难有明显逆转，政策冲击下，关注反弹带来的高位布

白糖：悬疑剧——糖浆及预拌粉进口管控了吗？

2025-05-08

一、管控政策真假难辨11月份以来，主导国内郑糖盘面走势的一个重要因素是关于泰国进口糖浆及预拌粉进口管控政策展开的。此次关于进口糖浆和预拌粉进口管控的消息，最早听是在11月9日周六，北京海关说糖浆的卫生不合

铜：市场转为“极冷”，期价如何破局？

2025-05-08

一、岁末年初，铜市交易冷清正如我们之前指出铜价四季度表现平平，期价要经历较长时间震荡期。从实际价格表现来看，四季度铜价主要围绕75000一线上下2000点震荡运行，在这个过程中，铜市场持仓量减少近10万手，成交

氧化铝年报：供应大幅改善，牛市渐行渐远

2025-05-08

一、行情回顾：供需矛盾贯穿全年，价格持续抬升2024年氧化铝价格大幅走高，基本面驱动占据主导地位。氧化铝主连合约全年最高价为5540元/吨，最低价3089元/吨，振幅82%。按2024年1月2日收盘价3348元/吨计算，截至12月

空头情绪释放，油脂有所企稳

2025-05-08

在上周大跌释放对美国及印尼生柴需求的担忧后，随着市场情绪缓和，本周油脂走势出现暂时性企稳，等待形势进一步明朗。阿根廷持续降雨不足引发干旱担忧，CBOT大豆空头回补引发反弹，国内大豆进口成本企稳回升对豆油期

煤，跌价的开启与暗示

2025-05-08

基于圣诞节前后的节假日效应，市场风险偏好出现回落。一方面，管理基金止盈离场带动商品走弱。另一方面，尽管市场以软着陆作为美国经济运行的基准情形，但仍然对特朗普上任后的一系列举动保持谨慎，相比于贝森特提出

大豆专题：2024年巴西出口简析

2025-05-08

01、巴西大豆分州出口巴西大豆出口巴西大豆出口：随着产量提升，从12/13年度开始，巴西已超越美国成为全球最大的大豆出口国，年度出口量逐步攀升。2024年出口：与2023自然年相比，今年出口量有所减少，因作物歉收和

鸡蛋：长周期下的产能兑现节奏

2025-05-08

本文主要讨论长周期下我们对于鸡蛋产能兑现节奏推演。从总量的视角看，定性判断24年的祖代引种量能够满足25年鸡苗供给基准情形。产能兑现节奏上看，潜在的供给大幅兑现节点可能出现在25年下半年。存在过剩风险，鸡蛋

烧碱：市场预期太过一致，投产错配能否兑现？

2025-05-08

在预期难以证伪的情况下，应尽量避免左侧交易逆势做空，当前重心上移，静态看2800-2900较为中性，3600才算极端。目前现货端仍偏弱，预期主导行情。待春节后跟踪预期兑现情况，评估向上阻力，若春季供需未形成较大缺

节前补库需求预期下 纸浆或突破上方压力位

2025-05-08

一、行情回顾与操作建议纸浆期货主力合约前结算价为5930元/吨，收盘价为6046元/吨，整体上涨1.96%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5920-6800元/吨，较上一工作日低端价格上涨20元/吨，其中山东银星报价为6450