生猪产能传导链条及价格传导机制再复盘

2025-05-08

01生猪周期的底层逻辑基于生猪养殖周期和价格信号传导规律，能繁母猪存栏变化的核心逻辑链条可归纳为：养殖利润波动→产能调节决策（补栏/淘汰）→能繁母猪存栏量变化→仔猪供给→未来生猪供给调整→价格周期性波动

战略石油储备：是“盾”也是“矛”

2025-05-08

随着能源的战略属性日益增强，战略石油储备已经完成了从“盾”（抗险工具）到“矛”（制衡利器）的升级。在美国新政上台后，除了传统能源开采得到大力支持外，政府也将补充战略石油储备提上日程。美国能源部在上周计

鸡蛋：近弱远强格局有望延续

2025-05-08

本文通过对鸡蛋期现联动情况和产业运行情况行分析，进而提出策略建议：鸡蛋适合中短期套利策略，当前市场格局与2020年上半年类似，在产能出清前近弱远强格局有望延续，操作上建议卖近买远套利为主。一、期现联动情况

强现实or强预期，油脂稳中偏强

2025-05-08

中国意外对加拿大菜油加征关税引发空头回补，本周菜油05涨逾4%。然而，体量有限的菜油未能对豆油及棕榈油走势形成太多带动，菜油与二者走势呈现出明显的分化。周一的MPOB月报利好不及预期，马棕2月高于预期的产量及

一文盘点天气对各个大宗商品的季节性影响

2025-05-08

01农产品大豆：美国产区7-8月份高温少雨影响优良率进而影响产量，拉尼娜气候通常在12-1月对巴西南部及阿根廷产区带来干旱影响，1月巴西大豆收获期间若降雨较多则土地泥泞，影响农具操作、收获进度，进而影响物流发运

从原油到锡：极限敏感于供应的定价氛围

2025-05-08

上周海外美股市场急速下行驱动大宗商品同样展开对美国经济衰退的担忧型定价，一度导致原油、黑色系品种向下破位。在此过程中，有色板块却走出逆衰退周期的独立行情，并创下阶段性新高。后半周交易线索主要来自金属锡

地产新开工继续下行，螺纹试探前低

2025-05-08

利多“小作文”落空，钢材期货价格自上周五夜盘出现回撤。周一公布的统计局数据中，地产新开工面积下滑幅度扩大，市场信心再度走弱，行情变得非常脆弱，螺纹主力合约再次试探前低，现货市场亦跟随回落。一、宏观投资

原油：金油比！继续！

2025-05-08

01金油比再创新高自去年起，我们多次提及做多金油比的策略，截至目前，金油比再创年内新高，也验证了我们前期策略的准确性。图1：金油比再创新高数据来源：紫金天风期货研究所就近期的金油比走强的驱动来看，我们可

沪胶：后市易跌难涨

2025-05-08

步入3月以来，国内沪胶期货2505合约跌破年初以来的震荡上行趋势，期价失守17500元/吨整数关口以及40日均线支撑后，呈现破位下行的态势。随着海外天胶产区低产季的利多消化以后，沪胶期货市场交易底层逻辑转向东南亚

玉米价格上涨后的隐忧

2025-05-08

2025年开年以来，中储粮持续加大收购力度，市场各主体积极入市，玉米产业购销活跃，玉米期货价格也有所反弹，最高每吨上涨了100元左右。但2505合约上涨至2300元/吨以上后，上涨动力明显不足，或迎来一波价格下探。