黑色产业：二季度的方向和节奏怎么看？

2023-06-01

核心观点宏观核心观点：国内因疫情冲击，稳增长预期再度强化，其中对房地产的期待值明显增强，但高PPI和偏高的居民杠杆会制约总量需求扩张政策和房地产放松空间，总量需求扩张政策预期不宜过于乐观。因地产信心修复

美豆上2000的驱动及对豆一重新估值的讨论

2023-06-01

在过去的20天，我们几乎找不到美国有关大豆改种玉米的传闻或讨论。种植面积的超预期背后，实际需要去追问的是这样的种植结构的合理性可能在哪里？我们的报告曾提出美国内陆卡车司机的缺失及化肥准备不及时是农民选择

印尼出口禁令仅是扰动，油脂长期逻辑在于美豆油

2023-06-01

在棕榈油期现价格回归的驱动下，本周油脂期价再度创出新高，但后半周随产地消息出现一定调整。印尼2月较好的产量及累库表现引发市场担忧，叠加马棕4月1-20日产量环比回升及引入外劳计划推进，棕榈油的看涨热情有所消

棕榈油增产预期会在下半年度集中兑现吗？

2023-06-01

自年初以来，市场对棕榈油复产有较好的预期，然而市场年度（当年10月至次年9月）过半，复产预期仍未兑现，那么增产预期会在下半年度集中兑现吗？一、上半年度主产国产量增量仅占全年预估增量的19%市场年度过半，印马

棕榈油：印尼出口政策下的日内反转

2023-06-01

4月22日晚间，印尼总统佐科·维多多在召开内阁会议后宣布，将从4月28日起停止该国“所有食用油和食用油原材料”出口，恢复时间不明。他将继续监督和评估这项政策，直到印尼拥有“充足且负担得起”的食用油供应。作为

鸡蛋合约速涨，趋势能否持续？

2023-06-01

近日大商所鸡蛋期货合约整体呈大幅上行态势，主力09合约上涨至4850元以上，涨幅达到1.13%，而近月05合约已上涨至4700元/500千克以上，涨幅达5.17%。我们认为对于今日的快速上行，宏观疫情影响下的短期刺激是导致盘面

疫情背景下的苹果供需分析与后市展望

2023-06-01

一、 苹果走势回顾2021年初，受到苹果供应过剩、库存压力偏大等因素影响苹果期货总体呈现底部盘整态势。但4月苹果出现明显反弹，这与近月价格过低、期货贴水现货过大有关并导致临近交割期限回归。进入9月后，由于北

驱动高低硫价差变动的影响因素有哪些？

2023-06-01

一、燃料油消费用途：船用油占比超七成，低硫是船舶主要消费品燃料油，顾名思义，主要作为燃料用途，常应用于炼油与化工、交通运输、建筑业和冶金等行业。根据用途，燃料油可以分为船用（内燃机）燃料油和炉用燃料油

橡胶为什么大跌？能抄底吗？

2023-06-01

01什么导致了橡胶大跌？预期和现实不达预期的循环。1、宏观不达预期按照我们宏观小组的观点，美国缩表，俄乌冲突，国内疫情，维稳预期，这几项因素代表了当下的主要的宏观背景。这几项都有超预期发生。这导致宏观的

印尼油脂禁令背后的五大不确定因素

2023-06-01

4月22日晚间时分，据传印度尼西亚总统坐科宣布暂停印尼食用油及食用油原料出口，该规定将在4月28日开始执行，直到印尼国内食用油短缺得缓解后才取消。4月23日下午，又有消息称印尼总统表示，他们没有禁止食用油的出