针对2008年12月中国制造业采购经理指数(PMI)升至41.2%，比上月上升2.4个百分点的消息，野村证券中国首席经济学家孙明春博士在1月5日发布的一份报告中称：尽管12月PMI仍远低于50这一强弱分界点，但各项子指标传递出令人鼓舞的迹象，表明制造业的最艰难时期或许即将结束。

　　新订单、原材料库存和产成品库存等子指标都有所改善。

　　孙明春指出：各项子指标传递出令人鼓舞的迹象，新订单、原材料库存和产成品库存等子指标都有所改善。

　　对比11月和12月的数据，新订单从32.3增加到37.3、原材料库存从39.5增加到40.6、产成品库存从50.8下降到44.7。表明越来越多的企业不再削减原材料库存；并开始下新订单，通过增加基础设施建设和其他项目的新订单，政府的经济刺激措施可能已开始发挥作用；在最终需求仍然旺盛的情况下，由于企业大肆减产，产成品库存正在被很快的消化。

　　而12月份产出子指标也从11月份的35.5上升至39.4，但仍远低于50，表明企业依然在大幅减产。因此，孙明春还预期：12月份工业增加值的增长率将从11月份的年同比5.4%将进一步下滑至0%左右。

　　官方PMI的很多其它子指标也有所改善，包括新出口订单(从11月份的29.0上升至12月份的30.7)、采购(从11月份的34.2上升至12月份的36.2)、购进价格(从11月份的26.6上升至12月份的32.7)和进口(从11月份的32.2上升至12月份的33.3)。特别是购进价格企稳应该会阻止企业将原材料库存削减至正常水平以下，从而帮助更早地结束库存的调整。

　　1月份后PMI将继续上扬

　　孙明春还在报告中表示：虽然元旦和春节长假将导致1月份PMI仍然低迷，但PMI在此之后还将持续上扬。

　　原因是库存调整应该会更快的结束。同时预期经济刺激一揽子计划将带来更多订单。由于增值税改革，从2009年1月1日开始，企业购买机械设备可以抵扣17%的增值税。

　　非制造业增长放缓的趋势还在延续

　　此外也有其他机构针对该指数预言非制造业走向：非制造业商务活动指数为48.9%，已连续两月回落到50%以下，表明非制造业增长放缓的趋势还在延续。与11月相比，在12月指数中，只有积压订单指数、产成品库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数下降，其余指数均有所回升。