PMI指数(采购经理指数)的企稳回升、企业库存的不断消化以及部分生产资料价格的回升等现象都说明中国经济基本面已经出现了明显的反弹。

　　多方分析认为,单纯看一段时间的库存消化状况并不能判断中国经济是否已经就此踏上回暖之路,库存消化的原因、需求端是否真的回暖以及采购意愿的上升能否带来企业盈利的恢复等种种疑问目前还很难得出明确的判断。

　　4万亿助推库存消化

　　1月份的PMI指数回升至51.0%,这也是该指数自2008年11月以来首度重新站到50%的临界点以上。该指数与上月相比上升2.1个百分点;与去年同期相比下降6.1个百分点。

　　中国物流信息中心分析认为,这一方面反映非制造业经济总体变化的商务活动状况指数和反映市场需求的新订单指数均处于回升态势,表明非制造业经济整体商务经营活动和市场需求下滑的势头在传统消费旺季被抑制,服务业整体经济增速有所回升;另一方面,反映非制造业经济未来前景的经营活动预期指数出现上升,表明目前非制造业市场状况形势在有所好转。

　　与之相对应的是,根据去年的12月份和今年1月初对60个城市的500家中国企业的调查结果,六成受访企业的库存已削减至1-2个月的使用量或销售量,在第一季度后期企业很可能会重新补充库存,从而刺激市场需求。

　　“存货的调整主要来源于政策因素。”国家发改委国家信息中心经济预测部发展战略处处长高辉清对理财周报记者表示。高辉清所指的政策主要指国家为应对国际金融危机影响推出的财政政策和货币政策,如中央财政推出的4万亿元投资计划。

　　北京大军经济观察研究中心主任仲大军则认为:“政府大量的货币投放催生了需求,这也是外需下降下政府没有办法的选择。”

　　或预示经济将回升

　　“去库存化”完成之后将考验市场真实需求是否已经复苏,企业未来的库存消化情况将取决于政府的财政购买以及各市场主体的需求,这也是实体经济能否逆转的重要观测点。

　　高辉清对此表示,“现在的复苏是标准的政策推动,未来还需要来自市场自身的力量,这仍有一定不确定性,但经济的底部应该说已在慢慢确立了。”

　　瑞银证券策略分析师陈李认为,“中间商存货逐渐出清,生产企业的产成品库存不再显著增加,原材料价格也逐渐延缓了下跌的步伐。钢铁和煤炭的价格在最近1个月都有显著回升,这更加证明了高价存货可以在2009年第一季度得到出清。"

　　国务院发展研究中心研究员张立群根据PMI指数的回升指出,“去年11月以后库存调整大体结束,国内部分生产资料价格有所回升,企业因消化库存而停顿下来的生产也开始启动”。