研报正文

　　一、日内走势回顾

　　9 月 19 日，多头减仓，工业硅高开低走。其中工业硅主力合约 SI2310 开盘价 15095 元/吨，收盘价 14710 元/吨，较前一交易日收盘价上涨 285 元/吨，跌幅 1.90%。

　　二、基本面：关注大厂上调报价对工业硅期货价格带来的影响

　　从基本面来看，本周金属硅市场价格上调，实际成交重心小幅上移。下游需求有所改善，业者多积极交易，预计短期金属硅市场价格保持坚挺，或有小幅上移。

　　供应方面，据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数 729 台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加 5 台，截至 9 月 14 日，中国金属硅开工炉数 385 台，整体开炉率 52.81%。

　　需求方面，多晶硅产能爬坡阶段，需求旺盛；目前有机硅市场行情好转，开工虽未有明显提升，但终端补货操作不断，有机硅对金属硅采买亦有增加。期现交易热情不减，421 厂家保持积极生产。供应充盈的前提下，下游需求的改善，对硅产业秩序雏稳起到有力支持

　　库存方面，上海有色网统计，据 SMM 统计，截至 9 月 8 日，金属硅总库存 30.4 万吨（含注册仓单），港口库存 115 万吨，其中黄埔港 2.90 万吨，天津港 4.0 万吨，增加 0.1 万吨，昆明港 4.6 万吨，其他 18.9 万吨。

　　三、后市展望

　　从供给方面来看，硅企开工率继续提升，但进入第四季度以后西南地区将逐步进入枯水期，降雨将减少。需求端，多晶硅产能爬坡阶段，需求旺盛；目前有机硅市场行情好转，开工虽未有明显提升，但终端补货操作不断，有机硅对金属硅采买亦有增加。期现交易热情不减，421 厂家保持积极生产。

　　供应充盈的前提下，下游需求的改善，对硅产业秩序雏稳起到有力支持。虽然库存亦然在累计，但龙头生产企业提高其现货售价提振期货价格。