近期，中概股退市风潮又频频出现在大众视野中，如今回归热情重燃，震惊外资。七禾网小编根据网络资料进行了相关整理，列举了先前和此次退市潮的概况及其再涌现的有关原因，供读者参考。

中概股是在国外上市的中国注册的公司，或虽在国外注册但业务和关系在大陆的公司的股票。中国概念股是相对于海外市场来说的，同一个公司可以在不同的股票市场分别上市，所以，某些中国概念股公司是可能在国内同时上市的。美国接受中国概念股的原因主要是中国的庞大市场的影响，是相当于投资中国公司，但这个原因主要是资本的利益取向，为了追求更高的投资回报，和政治无关。

2000年，这一年是“中概股”元年。2000年4月13日，新浪在纳斯达克股票市场正式挂牌交易；6月30日，网易上市；7月12日，搜狐上市。由于国内证券市场实行审核制，门槛相对较高，不少上市无门的中国企业纷纷以三大门户为先行榜样，赴美上市，期望实现“赚美国钱”的财富梦想。

首波中概股退市潮涌现

2011年6月，中概股在美情况开始发生了变化，数十家中概股频频遭受到了做空机构的攻击。在2010年前，每年通常只有一两家中国企业宣布私有化。

据i美股的不完全统计，2011年一共有26家中国公司从美国三大市场退市，几乎占到了中国概念股总数的十分之一，而退市方式主要包括退至美国粉单市场，退到OCTBB继续交易以及完成私有化主动要求摘牌等三种。当时就有业内人士表示，中国企业去美国OTCBB借壳上市的模式已经走到了尽头，中国企业上市还是必须回归主流，未来不排除仍会有中概股退市的可能性。

2011年部分退市企业名单

根据投行RothCapitalPartners的统计，2012年宣布从美国股市中退市的中国公司达到27家之多。2013年、2014年，市场上却依然屡有中概股退市的消息传出。2015年中概股再次掀起了一阵回归A股的热潮，这次回归潮流震惊外资。

2015年再现中概股退市潮

从今年5、6月份开始，中概股再次掀起了一阵回归A股的热潮。年初以来，多家中概股企业宣布私有化回归国内市场，包括奇虎360、如家、世纪互联、博纳影业、中国手游、陌陌、易居中国等公司，据路透数据，今年累计已有大约33家在美上市大陆企业提出私有化计划，累计规模达400亿美元。

2015部分企业退市名单

（数据截止至6月份）

上半年，随着上证综指高歌猛进，多家公司希望在美退市，转而在国内上市，以获取更高的估值。然而，随着股市在下半年陷入波动，这一趋势暂时平息。现在，随着A股市场开始平稳，不少中概股在美退市热情重燃。11月，半个月内就有3只中概股（分众传媒、巨人网络、搜房网）宣布回归，分众传媒和巨人网络争做“中概股回归第一股”，搜房网则将以更加新颖的分拆借壳方式回归A股。

分众传媒的A股返程之途一路坎坷，自2012年8月获取私有化要约之后，分众传媒就一直在谋求回归A股上市。今年8月与宏达新材“分手”后，分众传媒终于通过“联姻”七喜控股圆梦。11月17日七喜控股发布公告，宣布分众传媒借壳重组方案获得证监会有条件通过，公司股票也自当天起复牌。这意味着成功借壳的分众传媒成为首家登陆A股的美股退市公司。受此消息影响，七喜控股接连涨停。而相比于七喜控股的投资者，参与了分众传媒私有化的PE，收益显然更大。根据此前七喜控股公布的借壳方案，分众传媒100%股权的作价为457亿元。2013年从纳斯达克退市前，分众的市值约为26.46亿美元，其间的估值套利空间之大不言而喻。

同时，10月31日世纪游轮的一纸公告，将巨人网络回归A股的传闻落地。11月10日，世纪游轮披露重组方案，公司拟以29.58元/股的发行价格，向巨人网络的全体股东非公开发行4.43亿股，作价131亿元购买巨人网络100%股权，由此巨人网络实现借壳上市。从11月11日复牌开始，世纪游轮股价从31.65元上涨到212.94元，20个交易日，每天都是“一字涨停”。截至12月8日收盘，世纪游轮冲上第20个涨停板，世纪游轮总市值暴增至139亿。

此外，搜房控股也选择回归A股市场。根据万里股份11月14日发布的公告，与分众传媒先在美国市场退市、拆掉VIE结构后借壳上市的做法不同，搜房控股通过直接将广告营销业务、研究业务及金融业务等部分资产注入万里股份完成回归。在艾媒咨询CEO张毅看来，搜房控股这一做法较为创新，如若成功，搜房控股将实现两地上市，对其当下的业务转型帮助很大。正在转型初期的搜房，在过去的一年时间里，业绩下滑、人员动荡是搜房控股的主旋律，回归A股能否助其走出转型“阵痛期”值得关注。而此次重组涉及的主体较多，相关资产的评估及审批程序复杂，能否如期完成，也是未知数。

专家视角

1、经济学家宋清：先行者如果表现良好，会形成良好示范作用

他认为，已经私有化的中概股肯定会有部分在未来谋求回归A股。如果巨人网络和分众传媒在成功借壳之后的表现令人满意，那么就会形成非常好的示范带头作用，否则其他已经私有化的中概股在回归问题上还会犹豫和徘徊，最终能否成为潮流也就增加了不小变数。

2、美国纳斯达克OMX集团公司中国区首席代表郑华一力：印度企业会趁机占领美国资源

他指出，中国企业在纷纷回归之际，印度政府的策略恰恰相反，正大力鼓励企业去美国上市，而这一做法的后果可能就是在中国企业回归的过程中，印度企业会趁机占领美国资源。

3、易居智库研究中心研究总监严跃：回归是提高市值的重要方式

严跃表示，回归A股的前提在于国家政策层面已经有了明确意见，鼓励海外上市企业回归A股市场。实际上，从中国宏观经济的发展态势看，A股市场慢牛市的格局能够在长周期中得到延续。对于企业来说，回归既是获取融资的一个较好渠道，同时也是提高市值的重要方式。

退市原因究竟几何

究其中概股纷纷回归的原因，七禾网小编整理了网络上相关中概股退市潮资料，为读者总结了以下几条原因，供读者参考。

1、中国概念股公司的价值被严重低估

上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊表示，“中概股在美上市之初炒得较热，美国投资者对于中国经济充满期待，然而近年来中国经济受到美国次贷危机、欧债危机的影响，开始转入稳定增长调结构的过程，境外做空机构认为，支撑中国经济增长的基本面发生改变，有硬着陆的可能，导致中概股股价低迷，市值被打压。 ”

彭博社指出，自从今年初以来，已经有23家中概股已经申请私有化和退市，他们希望重返中国内地股市，并寻求更高的资本估值。

而对于中概股公司而言，面对低估值有四种策略：一是继续留在美国坚守阵地，反击美国资本市场上各类做空机构；二是引入知名战略投资者；三是选择两地上市，企业除了在美国上市外，还可以再选择在 A股或 H 股上市；四是选择私有化退市之后，重新在 A股上市。部分中概股企业为了应对低估值便选择了退市回归。

2、在A股上市对提高公司知名度也非常有帮助

这波退市也受到了中国政府经济增长的刺激，中国A股今年出现了暴涨，涨幅位居全球股市第一名。在国内上市可以拓宽融资渠道；而采用拆分旗下业务上市也可以帮助提升公司资产溢价，增厚母公司资产和股东权益。

3、普遍交易量偏低

一般不被关注的中国概念股在海外资本市场的换手率或成交量不到国内A股上市公司的1/5。没有交易量的股票已经失去了持续融资能力，其股票价值也就是个“纸面财富”。

4、美国SEC的监管机制

国在2004年出台了最严厉的针对上市公司财务和公司治理的塞班斯法案，该法案要求公司首席执行官和财务总监承诺并承担所有法律责任。这让中国的美股上市公司在决策上受到严厉监督，特别是在中国一些从事非主营业务等方面的投资失败都有可能面临法律风险。

5、美国做空机构出手

另有美国做空机构美国浑水公司的频频出手，指责很多中国概念股公司的财务等方面有问题。浑水公司的“猎杀”流程是首先发布关于该公司的负面分析报告，吸引监管部门注意，介入调查，后被投资人提起集体诉讼，造成股价大跌。浑水公司“攻击”过的7家中国概念股，4家惨遭退市或暂停交易，而更大的风险是投资人的法律诉讼。“与其被你玩，还不如我自己不和你玩”，也是让中国概念股公司萌生退市私有化最重要的原因。

6、国内注册制推出

国内注册制推出有预期，企业会降低海外上市预期。未来中概股中的小企业可能都会回来，只留下那些巨头。