（来源：英大期货）

摘要：

对美联储独立性的担忧以及贸易局势的不确定性打压市场乐观情绪。铜方面，供应增量有限，消费边际改善，但尚未呈现明显回暖迹象，高铜价抑制下游消费，增加累库压力。铝方面，供应端变化不大，消费边际改善，但整体仍处于淡季氛围，铝价反弹抑制下游消费，电解铝仍有累库压力。

沪铜夜盘高开震荡，日内小幅震荡下行。沪铝夜盘大幅冲高后小幅震荡，日内小幅震荡回落，涨幅收窄。截至8月27日收盘，沪铜主力CU2510合约收报79190元/吨，跌0元/吨，跌幅0.00%。沪铝主力AL2510合约收报20810元/吨，涨95元/吨，涨幅0.46%。

宏观消息面，据华尔街见闻讯，美国总统特朗普当地时间26日周二称，美国同欧盟、日本、韩国的贸易协议已经完成。特朗普还表示，他将很快对进口家具征收“很高”的关税，此项关税将“很快”实施。希望振兴北卡罗来纳州和南卡罗来纳州的家具制造业。他暗示可能征高达200%的关税，称100%或200%的关税将阻止别国占据在家具行业占据主导地位。在前一天，当地时间周一晚间，美国总统特朗普在Truth Social平台发帖：“作为美国总统，我将对抗那些攻击我们杰出美国科技公司的国家。数字税、数字服务立法和数字市场监管都是为了伤害或歧视美国技术而设计。

铜现货市场方面，据SMM讯，日内销售情绪略微走低，主因部分客户不做下月票业务，下游采购保持刚需，长单提货高于零单量。8月27日，SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报升水80-升水260元/吨，均价报价升水170元/吨，较上一交易日上升40元/吨；SMM1#电解铜价格79420~79670元/吨。广东地区到货量偏少，库存继续下降，但近月末下游采购积极性转弱，现货升水仅维持昨日水平。

铝方面，消费淡季下需求仍偏弱。现货市场方面，期货绝对价走强，持货商出货情绪高涨，但下游采购情绪较差，接货情况一般。8月27日，SMM A00铝报20840元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，对09合约贴水20元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。

总的来看，对美联储独立性的担忧以及贸易局势的不确定性打压市场乐观情绪。铜方面，供应增量有限，消费边际改善，但尚未呈现明显回暖迹象，高铜价抑制下游消费，增加累库压力。铝方面，供应端变化不大，消费边际改善，但整体仍处于淡季氛围，铝价反弹抑制下游消费，电解铝仍有累库压力。

作者:李全冲