【原料及现货】

截至8月28日，丁二烯山东市场价9590（+90）元/吨；丁二烯CIF中国价格1095（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价11950（+150）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-2900（+0）元/吨，基差-30(-120)元/吨。

【产量与开工率】

7月，我国丁二烯产量为45.36万吨，环比+3%；我国顺丁橡胶产量为12.92万吨，环比+5.5%；我国半钢胎产量5697万条，环比-1.1%，1-7月同比+7.8%；我国全钢胎产量为1275万条，环比+1%，1-7月同比+5.1%。

截至8月28日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为67.9%，环比-0.4%；高顺顺丁橡胶行业开工率为75.8%，环比+9.7%；半钢胎样本厂家开工率为71%，环比-1.3%；全钢胎样本厂家开工率65%，环比-0.1%。

【库存】

截至8月27日，丁二烯港口库存24000吨，环比-3300吨；顺丁橡胶厂内库存为25100吨，较上期+1900吨，环比+8.2%；贸易商库存为6620吨，较上期-790吨，环比-10.7%。

【资讯】

隆众资讯8月28日报道：本周期（20250821-0827），国内丁二烯样本总库存表现下降，环比上周下降约5.69%。其中样本企业库存环比上周小幅下降0.16%，零星企业检修与配套下游装置停车并存，库存此消彼长，整体波动有限。样本港口库存环比上周下降12.09%，周内船货到港有限，下游原料库存正常消耗，影响样本港口库存小幅去库，但近期有远洋船货到港预期，且9月份进口量或仍居高位，谨慎关注库存变化。

【分析】

8月28日，根据隆众资讯消息，新加坡及印度丁二烯供应预期下降，提振BR上涨，合成橡胶主力合约BR2510尾盘报收11980元/吨，涨幅+1.01%（较前一日结算价）。成本端近期国内丁二烯产量暂无明显提升预期，主力下游行业开工尚可，短期丁二烯震荡整理，关注港口库存变动。供应端，多套顺丁橡胶装置恢复运行后，顺丁橡胶产量将持续性增长，总库存去化力度有限。需求端，半钢胎库存水平维持高位，企业内外销压力有增无减，半钢胎开工率提升阻力较大，全钢胎开工率整体仍以稳为主。总体来看，短期BR成本支撑有限，且自身供需宽松，或跟随天胶与商品波动为主。

【操作建议】

短期看跌期权BR2510-P-11400卖方逢低止盈

【短期观点】

震荡

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