玉米：震荡犹存，长期勿怕颠簸

2023-06-01

要点：1.现货短期风险：现货整体上南北港口累库，部分三方资金存粮涉及月底出库，阶段性增加供给。2.风险释放可能性：一是3-5月份疫情封控之后，港口供应量增加，南北港口累库，提货偏慢叠加气温因素抑制价格上行。

镍：供需面反转，镍价下行趋势或确立

2023-06-01

原生镍供应面回顾和展望回顾2021年，在疫情和生产事故频发影响，全球精炼镍供给继续收缩，合计减产超过4.3万金属吨，其中中国精炼镍产量小幅下降0.3万吨，海外精炼镍大幅减产4万吨。根据上海有色网统计，2021年中国

季夏未至，秋意先侵——尿素淡季行情展望

2023-06-01

一、原料：外高内低近期能源价格整体仍在高位（见图1），原油最为强势，近期再次冲至前期高点（见图1左上），供应面在对俄制裁没有确定性反转之前仍然偏紧，需求面则正处于需求高峰季，成品油价格强势，供需紧平衡格

菜系：新季加籽播种与天气展望

2023-06-01

过去一周，萨斯喀彻温省和阿尔伯塔省基本完成农作物种植，而马尼托巴省由于土壤潮湿播种进度进展仍相对缓慢，落后于去年同期与5年均值水平。加拿大新季菜籽播种整体进度落后于往年，5月加拿大农业部下调新季加籽单产

产业政策再调整 铁矿偏紧的格局有望得到扭转

2023-06-01

1．供给减少，废钢丢失，铁矿石消费维持旺盛1.1 进口和国产均减少，铁矿石供给减量明显进口矿方面：2022年1-5月，我国铁矿石进口4.47亿吨，较去年下降2，393万吨，累计同比下降5.10%，降幅较上月有所收窄；其中5月份

从巴西基本面看美糖未来走势

2023-06-01

近期国际食糖市场关注的焦点是巴西。去年巴西出现了极端天气，中南部主产区非常干旱，另外霜冻还多次袭击产区。干旱叠加霜冻使得甘蔗单产出现了大幅下跌，去年巴西中南部的甘蔗单产只有67吨/公顷，创下近几年的新低

印尼政策转向叠加美联储加息植物油持续回落

2023-06-01

一、年后外围因素持续引领油脂油料市场（一）印尼加速出口棕榈油点燃植物油回落的导火索 （二）5月CPI高企美联储鹰派加息令植物油显著承压6月10日美国劳工部公布的数据显示：2022年5月美国CPI同比增8.6%，4月同比增8

铁矿石：负反馈延续，破局看下游需求

2023-06-01

一、估值：绝对估值中性，相对估值偏高6月初，钢厂低利润的情况下持续维持高铁水产量，铁水逐步逼近243万吨/日，因而在6月初空钢厂利润成为市场共识，其中铁矿石作为黑色中去库斜率最快的品种，价格大幅拉升。但随着

从上下游投产、利润情况看PTA运行逻辑

2023-06-01

01上游PX新产能释放在即加工差持续压缩截止2021年12月初，中国PX产能基数达3208万吨，年内PX市场合计新增产能605万吨/年，产能增速达到23%。自2018年以来，PX年产能平均增速高达25%。2022年预估新增投产装置合计1010

螺纹钢：若不减产，重回过剩

2023-06-01

01上半年回顾上半年：三段上涨一段下跌自2021年11月19日以来，螺纹从底部走出三波上涨，第一波在大幅杀跌后走稳增长预期，第二波走冬储叠加5.5%预期，第三波上涨始于2月28日，在海外俄乌冲突，国内疫情多发的背景下