今天我要讲的是我为什么会投资沪深300指数增强基金。 

简单说，原因有3个，一是我看好沪深300指数本身，二是从逻辑推演和历史数据看，都可以确认指数增强策略在A股的有效性，三是我认可我选择的2只基金产品自身的增强策略，下面我会展开做具体说明。

先讲下，我为什么会看好沪深300指数？

我最基础的投资理念就是买股票就是买公司，买指数基金就是买一篮子的成分股，在我的认知中，A股的蓝筹股，从估值水平和资产质地看，在全球范围内都是性价比很高的资产，沪深300指数覆盖了A股绝大多数的蓝筹股，同时，相对于上证50、国企指数等指数，行业更加分散，结构更加合理。

接着，我们再看下沪深300指数的估值，因为沪深300中金融股和地产股占比较高，两个行业权重加起来超过40%，这两个行业杠杆率高、业绩波动大，我认为用PB对沪深300进行估值相对合理。

从历史数据看，沪深300历史ROE至少10%，我认为这个ROE水平未来可以持续，考虑到无风险利率水平（目前大约是5%）和大家的风险偏好，我认为沪深300指数，2倍PB以下都是便宜，这说的是绝对估值；再说下相对估值，沪深300 PB的历史均值2.34，中值是1.9，昨天收盘的数据是1.71，处于历史均值和中值的下方；所以无论是从绝对估值还是相对估值的角度讲，都还算便宜。 

下面，我们谈下指数增强策略在A股的有效性。

在我的认知中，A股是一个高度有效，但经常演绎过度、出现极端的一个市场，比如说4月份的雄安概念股，最近的中国联通，这样的一个市场容易出现一些超额收益的机会，我相信炒股的朋友对此应该有所体会。

另外，我们也可以从历史数据的角度，验证下指数增强策略在A股的有效性，这是我找到的，成立三年以上沪深300指数增强基金的业绩数据，具体见下图。

最左侧的华夏沪深300是一只标准的指数基金，其他的都是指数增强产品，时间截止到本周二。我们可以看到，最近3年，指数增强基金都跑赢了指数。最近3年A股经历了大涨、大跌、长期横盘震荡，指数增强基金取得这样的业绩，也证明了他们在A股市场的有效性。 

第三，我们来谈下具体产品的增强策略。

在我的认知中，确实可以通过优化选股与量化模型，来获得超额收益，我读了很多我买的2只产品的基金经理的资料，他们表达的投资理念与我高度一致，我选择信任他们。

其次，投资中有一个常识，就是盈亏同源，增强在某些阶段内必然出现增弱，多持有几只你认可的指数增强基金，可以降低总体跑输指数的概率。 

最后做下利益披露：我个人重仓持有景顺长城沪深300指数增强型基金和华泰柏瑞量化增强。谢谢大家。（前述产品仅供参考，不做投资建议）