全球金融危机正向实体经济逐步蔓延，黄金战略投资价值再次凸显，如何把握黄金在经济衰退时期的金融属性？新湖期货研究部隆重推出黄金投资报告，通过对黄金价格波动率、黄金与美元关系、黄金在资产组合中效用进行定量分析，为机构及个人投资者把握黄金运行趋势提供专业建议。

　　报告摘要:

　　从金本位到美元本位，黄金这位天然贵族，曾在世界货币史上演绎了从风光无限到渐进隐没的非凡之旅。因兼具商品和货币双重属性，黄金历来备受机构投资者的青睐。在本篇报告中，我们主要结合定量数据和实证模型，对黄金价格波动率、历史经济周期中的表现、黄金与美元关系、黄金在资产组合中的效用等方面进行分析，旨在增强投资者对其本质特征的理解。

　　研究结果发现：相对原油和股票等其他资产而言，黄金价格的波动性其实并不高；黄金虽不是对冲通胀的利器，但却是有效抵御经济衰退的最好保值工具；黄金能有效分散投资组合的风险，在机构资产配置中不可或缺；黄金与美元之间并不是简单的“货币战争”，二者在历史上曾出现几次高度的正相关。

　　我们认为，世界经济衰退的程度可能较预期更为严重，全球的金融与货币体系将发生变化，黄金的战略投资价值已经显现。

　　从研究历史上几次世界经济衰退中美元与黄金的关系发现，美元强黄金不一定弱，但美元弱则黄金一定强。

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　　新湖期货研究部