周五A股市场出现了震荡中重心再度下移的态势。其中，上证综指开盘就击穿了3000点，盘中一度挣扎，但买力不足，午市后再度回落。不过，一方面是成交金额的萎缩，意味着做空能量开始有所衰退；另一方面则是大消费股等近期急跌的个股相继回稳。看来，短线抛压的确有所减缓，面临着一定的结构性契机。 压力正在边际减缓 当前A股所背靠的宏观经济已经出现了明显的复苏态势，稳定A股走势的政策信号也极为清晰有力，但A股市场仍然跌跌不休。其中，上证综指日K线图已显示出当前股指已挑战去年4月、10月的低点，越来越多的分析人士指出当前A股的疲态与持续走高的美债收益率所带来的全球流动性压力有着较大关联。在近几个交易日的破位下行的时间线与美联储在近两个交易日再度发出鹰声有着惊人的巧合，如此就进一步强化了美债收益率是当前A股较为核心的边际变量的推断。 不过，从美元指数以及美元/离岸人民币等诸多数据来看，A股对美债收益率的敏感度正在降低。比如说虽然美联储鹰声再起，但美元指数未突破前行，美元/离岸人民币的价格仅小幅走高，在周五盘中再度有所疲软，说明美元强势对人民币汇率的边际影响力在持续降低。与此同时，北向资金在周五也出现了分化态势。其中，沪通股开始净流入，港股通尚有所流出。如此的分化就意味着大消费股较为集中的沪市所面临的北向资金净减持的压力开始减缓，贵州茅台（600519）为代表的大消费股、白马股在周五明显出现了回稳态势。这从一个侧面说明了A股的短线抛压的确在减缓。 前期充分调整的品种开始回稳 当然，外围因素的边际压力减缓也得益于A股已具有较强的安全边际。毕竟经过持续下跌的A股，无论是从当前的估值数据还是指数点位，均对交易头寸充裕的资金产生了极高的吸引力。可以讲，再度下跌的阻力越来越强，而扬升的弹性、动能则随着前期的调整而愈发强劲。而从资金流向的规律来看，聪明的资金往往会朝着阻力位最轻的方向流动。所以，在当前低企的估值数据、股指点位上，聪明的机构资金自然不会再度傻乎乎的无脑减仓，而是开始积极调仓，选择那些调整充分的品种开始适量建仓，如此就给A股带来了一定的买力，从而有望迅速削减外在因素的压力。 这其实也得到了周五盘面的资金新动向的佐证，比如说前期调整充分的新能源产业链个股在周五盘中反复活跃，大金重工（002487）为代表的风力发电股等品种在周五的冲击涨停板就是最好的例证。与此同时，前期调整充分的地产产业链个股也得到了交易资金的青睐，也成为周五盘中冲击涨停板的生力军。另外，还有一个较为积极的信号，那就是上市公司的增持、回购信息渐趋增多，不仅仅是央企股的国有控股股东的增持，而且还有上市公司高管真金白银的增持，且此类信息渐趋增多，比如说西部超导（688122）、金石资源（603505）等等。 这也就从一个侧面说明了当前A股的估值的确具有一定的吸引力，因此，越来越多的交易头寸宽裕的资金会陆续加仓，从而给A股带来结构性的机会。此类机会的增多，也会削弱以北向资金为代表的外资抛压。所以，短线A股的确有抛压减缓，结构性机会开始浮现的特征。故在操作中，可保持较高的注意力，以便迅速判断出未来A股资金流向以及热点的演绎方向。 （执业证书：A1210612020001）