如果钢钒GFC1持有人全部选择现金，鞍钢集团最多将增加支出71亿元左右

　　钢铁业整合鞍钢攀钢重组进行时……

　　据有关媒体报道，一位接近国资委主管高层的官员透露，国资委最终决定将攀钢交由鞍钢整合。在此之前攀钢系的整合中，鞍钢集团担任现金选择权第三方，并在8月份以后以较其它钢铁股估值水平高得多的价格在二级市场上买入攀钢集团旗下三家上市公司攀钢钢钒(000629,股吧)、长城股份、攀渝钛业(000515,股吧)的流通股，并向三家上市公司的社会公众股东追加了二次现金选择权。显然，鞍钢集团付出这么大的代价，不太可能仅仅是“帮忙”，很可能是要在攀钢集团的整合中抢得先机。

　　在钢铁行业的景气度降至近年来的低谷时，这次发生在底部的整合将对鞍钢和攀钢带来何种影响？目前还是一个未知数。

　　缘起攀钢整体上市

　　2007年11月5日，攀钢系“三兄弟”攀钢钢钒、攀渝钛业、ST长钢在停牌近3个月后，于上午10点半复牌即齐齐封住涨停。攀钢整体上市正式拉开帷幕。根据方案，攀钢钢钒将定向增发不超过7.5亿股、募集不超过75亿元的资金由于购买攀钢集团、攀钢有限和攀成钢的钢铁资产，同时换股吸收合并攀渝钛业和ST长钢的资产。本次交易如果能顺利完成，攀钢集团经营性资产将全部进入攀钢钢钒。

　　整体上市对于任何一家拥有众多子公司的央企来说都不是一件简单的事情，因此，直到半年后的2008年6月24日，攀钢旗下三家上市公司才分别召开临时股东大会，审议攀钢集团整体上市相关具体议案。最终，无论是现场投票，还是网络投票，议案均获股东们高票通过。至此，攀钢整体上市只剩下静待证监会审批这一道关口。

　　攀钢集团董事长兼攀钢钢钒董事长樊政炜在股东大会上曾经详细地解释攀钢整体上市的原因。他认为，攀钢旗下三家上市公司分属三地，受地域限制，如果各家企业独立发展，一定会成为一盘散沙，缺乏竞争力。整合成一家上市公司后，不仅对攀成钢、攀长钢的资源整合有益，而且地处攀枝花市的攀钢钢钒矿山成本低，三家上市公司的采购、销售等成本将顺而降低，从而真正提升整个集团的竞争力。

　　在这次重大重组中，鞍钢集团已于2008年5月7日正式成为攀钢钢钒此次重大资产重组的现金选择权第三方，分析人士认为，这是其介入整合攀钢集团落下的一枚关键棋子。

　　鞍钢资金压力大增

　　那么鞍钢是否如报道所言将成为攀钢的整合者呢？如果是，对处于行业不景气环境中的鞍钢会带来新的增长契机吗？

　　鞍山钢铁集团公司内部一位高级经济师对记者表示，目前鞍钢整合攀钢的事情还说不好，但是他认为短期内这次整合不会对鞍钢形成明显的利好。一是目前钢铁行业不景气，各钢厂都在压缩产量，鞍钢也没有达到开炉率。由于许多家用电器的出口量下降，导致下游需求减少。做现材的钢厂情况稍好，像鞍钢这样以板材为主要产品的公司受到的影响相对较大。另外，鞍钢为了这次重整出了不少钱，造成资金上的压力还是比较大的，即使成功地将攀钢纳入旗下，短期内也不会对经营业绩有多大帮助。

　　事实上，由于“攀钢系”的整合不能在11月28日之前完成，钢钒GFC1持有人由此可以通过行权方式获得与攀钢钢钒股东同等的现金选择权。11月19日钢钒GFC1的收盘价只有6.73元，行权之后与9.59元换股价之间尚有8.58%的空间。如果钢钒GFC1持有人全部选择现金的话，为“攀钢系”整合的鞍钢集团最多将增加支出71亿元左右。