目前，市场各方对股指期货和融资融券的争论比较大。很多人将美国金融危机归因于金融衍生品的危机，并据此否定国内发展金融衍生品的必要。我们认为，这种看法放大了衍生品对市场的负面影响，较为偏颇。中国金融衍生品的发展空间依然很大，需要多方的关注和培育。

　　衍生品市场的发展是争夺定价权的需要，而衍生品市场的一大重要功能就是价格发现。为什么OPEC国家的石油出口量占全球的比例很高，但他们对原油价格却没有很大的发言权？原因就在于全球主要的石油期货市场都在美国和欧洲，谁控制了期货价格，谁就掌握了主动。从战略上讲，只有大力发展衍生品市场，中国资本市场才能确立在世界舞台上的话语权。

　　股指期货和融资融券等衍生品只是提供了一种投资工具，从来不是影响市场走向的决定性因素，决定市场涨跌的是市场基本面本身而非衍生品。衍生品市场的发展，反而可以降低市场本身的波动幅度，有利于现货市场的稳定。

　　从市场参与主体角度来讲，如果只有现货市场，可投资的品种比较单一，也会造成投资者的类型较为单一和投资思维的雷同，客观上也会导致市场波幅加大。我们看到，在发达资本市场中，使用股指期货、融资融券等衍生金融工具的另类投资策略，在基金的产品创新中层出不穷，而基金产品的多元化也使得股票市场投资理念多样化。从这个角度看，衍生品市场的发展，对丰富国内投资者的投资需求、稳定股票市场大有好处。

　　当然，我们也必须承认，自从衍生品市场诞生以来，一些违规操作的大案不胜枚举，著名金融机构因此倒闭的也不在少数，这也是部分人士谈“衍生”色变的主要原因。但客观而言，衍生品市场的高杠杆并不必然导致问题的出现。对于衍生品市场投资者而言，由于杠杆的存在，风险控制显得更为重要。因此，必须加强对各种风险的控制和监管，才能使衍生品市场扬长避短，充分发挥其积极作用。我们不能因为华尔街的问题而否定国内衍生品的发展，否定国内金融创新的方向。