尽管年报尚未出完,但根据已公布年报的14家钢铁上市公司数据分析,《投资者报》认为,2008年钢铁企业上市公司业绩降幅将达到50%以上。

　　更为糟糕的是,2008年第四季度,钢价持续下跌,资产减值损失迅猛增长,14家公司去年第四季度合计亏损103.31亿元,同比和环比分别下降292%和287%。2009年第一季度,由于钢价继续下行,钢铁业上市公司净利润仍将出现全面巨额亏损。

　　单季资产减值增长400倍

　　目前,钢铁板块上市公司共有32家,事实上,在2008年第四季度,钢铁上市公司已经出现较大程度亏损。根据统计,14家公司去年第四季度合计实现营业收入1093.57亿元,同比下降13.84%,环比则下降了34.44%;单季度销售毛利率为0,这意味着整个行业销售环节不赚钱。

　　除了钢材价格持续下跌导致的毛利率下降外,第四季度行业净利润出现亏损的另一重要原因,是第四季度钢价下跌导致了资产减值的大幅增长,14家公司单季度资产减值损失达到83.71亿元,环比增长5.6倍,同比则增长近400倍。

　　2008年第一季度钢铁价格处于较高水平,国内钢价平均指数为134,CRU国际钢价指数平均为201.79,分别比目前高出37%和43%,因此,当时行业盈利状况良好。

　　2009年以来,国内外钢铁需求没有明显增长,钢价也未改下行走势,钢铁公司的毛利率预计难有回升。我们认为,钢铁上市公司在去年第四季度的糟糕盈利表现将延续到今年第一季度。预计2009年第一季度,钢铁上市公司净利润将出现大幅下降,并出现全面巨额亏损。

　　行业盈利大滑坡

　　截至4月1日,14家钢铁业上市公司公布了2008年年报,统计结果表明,14家公司合计实现营业收入5769.18亿元,实现净利润123.49亿元;同比分别增长了21.53%和9.49%,增速分别比上一年减缓了3.43和3.14个百分点。

　　其中,行业巨头宝钢股份实现营业收入2003.32亿元,同比仅增长4.74%,增速大幅减缓了13.23个百分点;实现净利润64.59亿元,同比减少49.21%。

　　我们认为,导致钢铁业业绩下行的首要原因是,需求萎缩导致的钢价下跌,从而使钢铁公司的毛利率降低,并增加了存货减值损失。

　　经统计,14家钢铁上市公司的平均销售毛利率为9.49%,同比下降了3.14个百分点。其中,毛利率最高的是重庆钢铁,达到16.06%,这也是全行业利润下滑中该公司仍能实现33.18%增长的重要原因;毛利率最低的是南钢股份,仅为4.41%,该公司去年净利润同比下滑了88.05%。