上周沪锌在“血铅”事件爆发后，得到一定支撑，区间震荡，强于沪铝和外盘。但本周在全球整体投资氛围低迷，国内股市大跌的悲观情绪影响下，回吐涨幅。目前市场的热点集中在铅企业减产的消息上，铅锌一家的联动因素一定意义上为锌价提供了支撑，但暂不明显。锌价偏高，受A股拖累，难以一支独秀，有回调压力。但在资金炒作下，后市随着对铅锌企业整顿结果的公布，减产数量的确定，价格上行可能性较大。伴随旺季需求配合，或出现行情转强。

“血铅”事件对锌价影响滞后
 
　　最近，陕西凤翔县“血铅事件”造成上百名儿童中、重度铅中毒，国内云南省继中国陕西和湖南等省份后又新出现的铅中毒。面对这一沸沸扬扬的铅中毒事件，人们再度将关爱的目光聚焦于儿童生存环境存在的危险因素。中国各地环保部门近日纷纷对铅冶炼企业检查整顿，部分不符合环保要求的铅冶炼企业被迫关闭。受此影响，伦敦金属交易所(LME)3个月交割的期铅价格8月25日升至11个月高点，因市场担心中国对铅冶炼行业进行整顿，导致国内产能下降，从而推高中国铅进口。
 
　　同时，由于铅锌冶炼工艺的紧密关系，该事件也影响到了全球锌价的走势。上周，也就是“血铅事件”发生后一周，在其他金属弱势下调的背景下，锌价高位振荡，表现得稍抗跌，锌铝比价也一度走高。这是“血铅事件”影响世界对中国整顿铅锌冶炼工厂，导致产能降低的担忧支撑。但是相对此事件的主角－铅的强势，锌价的支撑远未显现。其原因是，该事件虽然已经引起了全球对中国铅锌生产的关注，但是市场依然未确定中国政府对此事采取的措施和整顿力度。现在，各地环保部门处于对铅锌冶炼企业进行检查阶段，部分不符合要求的企业将被迫关闭。但是具体将有多少产能受到影响，目前还难以计算。这是“毒铅”事件对锌价影响滞后的一个重要因素。
 
　　二、现货市场
 
　　国内：锌现货围绕15000元附近波动，现货对期货升贴水波动幅度减小，趋于稳定。
 
　　伦敦锌现货价保持稳定；
 
　　LME锌进口贸易继续亏损扩大，因伦锌在伦铅带动下微涨，而沪锌在国内整体商品弱势拖累下走低。
 
　　进口贸易盈亏 = 国内现货（最高）价 – LME锌进口成本价
 
　　LME锌库存本周小增，截止本周五（9月1日）为434650吨；
 
　　本周国内上海期货交易所锌库存截至8月28日为117499吨。
 
　　三、期货市场
 
　　沪锌本周走势
 
　　面对伦锌被动的走势，国内沪锌同样未有突出表现。上周锌铝比价增高，周开盘15580元，最低15180元，最高15630元，上涨540元，涨幅3.65％。
 
　　LME锌本周走势
 
　　虽然伦铅由于中国环保减产等一系列问题出现跳涨，表现突出，伦锌走势则相对弱势，并呈区间震荡格局。三月伦锌最低去至1780美元/吨位置，但之后基本维持在1800-1900美元/吨区间，高点摸高至1920美元/吨，未突破前期高点1945美元/吨。LME锌库存变化幅度较小。
 
　　四、资金面：
 
　　上海期货交易所锌期货主力持仓动向：在近期金属普遍偏弱和股市下滑拖累下，市场对金属后市看法谨慎，中天多空实力对比指数显示前十持仓排名中空头有所增加。
 
　　五、后市展望与操作建议：
 
　　上周沪锌在“血铅”事件爆发后，得到一定支撑，保持区间震荡，远强于沪铝，也强于外盘行情。但本周在全球整体投资氛围低迷，国内股市大跌的悲观情绪影响下，回吐上周涨幅，但表现稍比沪铝抗跌。
 
　　原料方面，近期锌锭价格高位持稳，锌精矿和锌合金价格也与上周基本持平。后期如果公布了国内各地环保部门对当地铅锌企业的整顿，料铅锌矿山和冶炼企业或受到连累，产能遭缩减，利多后市。另外，进口锌由于进口受阻流通量目前也比较有限。
 
　　但是，下游企业对于逐渐持稳的锌价存有分歧，一方面下游订单并未有明显的改善，因此上一波缺乏基本面支持而一味上涨的行情，在冲高回落后不少市场人士看空后市。另一方面则认为价格底部将上行。
 
　　目前市场的热点集中在铅企业减产的消息上，铅锌一家的联动因素一定意义上也为锌价提供了支撑。目前的锌价价位已经偏高，但是在资金利用此次炒作的作用下，上行可能性较大，而幅度则是有限的，毕竟从年初到现在，锌价在经历了一次次市场炒作、政策指引、资金推动等一系列作用之后，涨幅已达46.7%，下半年，国内在众多锌锭新投产项目以及市场高库存量的背景下，锌锭上行的脚步或会适当放小。
 
　　短期内留意价格回调，短期保持跟随基本金属走势，难以一支独秀，区间操作为宜。后市“血铅”事件对铅锌原料和冶炼的影响或逐步显现，对铅锌价格有所支撑，如能配合旺季渐增的需求行情，有望在10月左右出现稍强转变。