从燃料油期货交易的成长历程可以发现，自2008年10月份国际金融危机发生开始，燃料油期货交投迅速放大，日成交量由原来的30余万手增加到50万手以上，而且持续增加，并于2008年12月23日超过180万手；持仓量也由原来的不足5万手快速增加到20万手以上。可以说，在金融危机带来的经济动荡中，上海燃料油期货市场犹如一个避风港，成为国内涉油现货企业规避价格风险的首选之地。

避险功能稳定了企业经营

“当时现货市场基本没有人肯接货，期货市场成了我们的重要销售渠道。”中化国际广东分公司有关负责人告诉记者，去年金融危机发生后，国内燃料油现货市场的风险集中体现，销售出现停滞，公司通过在期货市场卖出燃料油期货合约，避免了更大的损失，尝到了期货市场的“甜头”。与此同时，现货资源流入期货市场，使得现货市场的燃料油库存减少，起到了稳定现货价格的作用，对当时整个燃料油市场的稳定起到了积极作用。

目前，中化国际依然严格按照套保需求在期货市场进行操作，并通过新加坡市场和国内市场的双边锁定，有效保证了公司的盈利。据该负责人介绍，如今很多现货企业都已通过各种方式参与到期货市场，他们的许多客户和公司签署订单，约定价格，间接地通过中化国际参与到期货市场来锁定风险。　　“现在不参与期货市场的企业的贸易体系就不完整。”该负责人表示，上期所的仓单系统对提高贸易企业物流效率、减少纠纷起到了重要作用，对燃料油贸易结构也产生了深刻影响。“有时候我们买货时，会多付出一点费用，要求客户直接将现货注册成交易所仓单。这样就可以免去检验的环节，我们的贸易也就成了对仓单的交易。”

据了解，由于使用用途不同，目前国内燃料油被细分为很多不同品级，各品级之间通过调和进行转化。现在“上海价格+调和成本+新加坡价格”已经成为国内燃料油贸易商获取利润的一个重要参考指标和贸易模式。

服务产业作用逐步显现

“目前期货库存已经达到10万吨，比前两个月增加4万吨。”广州泰山石化发展有限公司总经理李军告诉记者，从去年下半年开始，该公司南沙石化仓储基地的期货库容经常处于紧张状态。南沙石化仓储基地现在的期货库容为15万吨，是上海期货交易所在华南地区的燃料油指定交割仓库之一。

据李军介绍，年初以来，华南地区石油贸易商开始全面参与上海燃料油期货市场，包括炼厂和进口商在内的一线、二线甚至三线贸易商，之前他们很少参与国内燃料油期货市场。去年12月底，国家决定自2009年1月1日对燃料油征税，当时的燃料油税后价格为2100元/吨，到今年1月1日价格将涨至3100—3200元/吨。在价格上涨的预期下，去年12月底华南地区贸易商大量进口燃料油，以致于当地的油库基本告满。

1000元左右的价差令贸易商心里乐开了花，但金融危机的洪流尚未消退，市场需求依然低迷，贸易商不得不面对有价无市的尴尬局面。货销不出去，贸易商就把目光瞄向了期货市场，通过期货市场进行套期保值、期现套利，顺利实现了预期销售利润，化解了燃眉之急。

“初尝‘甜头’的贸易商之后参与期货市场的积极性大大提高，并开始琢磨如何利用期货这一平台助力企业经营。”李军表示，期现货市场的互动为传统贸易商提供了新的贸易途径。

据了解，之前南沙燃料油期货库容只有5万吨，但随着越来越多的贸易商参与到期货市场中，该油库期货库容现已扩充到15万吨，这才满足了不断增加的需求。