期货中国网报道

2010年5月22日，由新湖中宝主办，新湖期货、湘财证券承办，大智慧软件特别支持、理财周刊、第一理财网、期货中国网协办的“投资基金50人高峰论坛——股指期货投资策略、工具和风险管理”在杭州索菲特（世外桃源）国际大酒店举办。论坛由新湖期货总经理李北新主持，浙江证监局局长助理韩薇女士、新湖中宝董事长林俊波女士、芝加哥期权交易所董事总经理郑学勤、中国金融交易所交易部总经理殷晓峰，台湾凯基期货副总经理吴建华、湘财证券副总裁首席经济学家兼研究所所长李康、新湖期货董事长马文胜、大智慧软件总经理张长虹等出席会议，来自海内外的公募基金经理、私募基金经理、交易技术专家、资深投资人士、行业媒体等150余人参加本次会议。

黄瑞庆：用基金做对冲时，要看它的风格是否稳定

长盛基金投资部副总监黄瑞庆在演讲中表示对冲的本质是把两个变量的关系定量化。在股指期货推出之前，封闭式基金经常出现高折价率现象，最高的时候甚至达到50%，那时有买入封闭式基金的机会。而有了股指期货以后封闭式基金的折价率大幅缩小。

从目前统计的数据来看，基金相对大盘长期的超额收益每年有1%-3%，基金净值跑赢指数主要是熊市，牛市跑输市场的主要原因是贝塔下降了，但是选股还是有超额收益的。实际上基金行业扣掉管理费之后，整个基金行业还是给投资者一定的超额收益。

在用基金做对冲时，基金的风格是需要关注的因素，首先要考虑基金是否稳定，有的基金仓位变动大，有的基金仓位变动小，有的基金趋向于用逆向性策略，所以必须考虑它的风格是否稳定，如果不稳定，光看这个基金在牛市表现好，那个基金公司在熊市表现好是不可行的。

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