进入5月，随着美国原油库存的不断上升以及欧洲债务危机影响，市场避险避险情绪升温，原油出现大幅下跌，油价自高位回落，最多时超过17%，是自2008年12月以来的最大单月跌幅。美国库欣地区期货交割仓库库存再度上升至接近历史高位，达到3790万桶。根据对美国能源信息署的数据分析，今年美国原油库存在20周中有17周增长，比去年年底净增长3670万桶，增幅为11.25%。库欣地去原油库存过去20周来净增长343.3万桶，增幅为10%。而上一次出现库存过高的情况是在2009年的2月，当时正值次贷危机后市场恐慌时期，多数持有原油头寸的交易者急于套现，大量交割导致油价再次探底。

国际油价在经过一段时间的回落后，终于在26日迎来反弹，27日继续反弹，大涨逾3美元，日涨幅超过4%，两个交易日累计暴涨8.4%，收创两周来新高。推动国际油价反弹市场上认为主要原因有以下五点因素。

中国因素

1、周三有外电传言说中国国家外汇管理局正在评估所持欧元债券。但是随后中国外汇局对此辟谣称“这一报道毫无事实根据”。外汇局指出，中方一贯坚定支持欧盟一体化进程。欧洲市场过去、现在和将来都是外汇储备最主要的投资市场之一。受此影响，周四欧元脱离了近四年来的低点强劲反弹。纽约收市时欧元兑美元涨1.6%，报1.2364美元。投资者对欧元区债务问题的担忧情绪有所缓解。

美国因素

2、美国的消费正逐步恢复。美国5月份消费者信心指数为63.3，连续3个月走强，预期为59。这说明美国二季度消费有望继续增加，而美国汽油消费占原油消费的47%，虽然一季度美国国内汽油消费增速仍不够理想，但随着二季度的到来，特别是每年的7至9月是美国家庭旅行的高峰期，汽油消费有望随之增加。根据美国万事达卡公司通过对加油站售出的汽油计算出，截止到5月21日的一周，美国汽油日需求936.2万桶，较去年同期高1.2%。过去的四周，美国汽油日需求量933.5万桶，比去年同期高0.3%。今年以来美国汽油需求量比去年同期高1%。美国石油学会周二公布的数据显示，当周汽油库存大幅度减少了319.4万桶，说明当前汽油消费已经逐步回暖。

气象因素

3据美国政府最高气象机构周四预测，今年的大西洋风暴季可能是2005年来最为活跃的一年。05年的卡特里娜飓风造成数以千计的平民死亡，并严重破坏了墨西哥湾的采油设施。而此前已有一些美国气象专家预测，由于厄尔尼诺现象几近结束，今年6月至11月，大西洋可能迎来强飓风。这将使得墨西哥湾的原油供应面临复杂情况。

原油泄漏

4、发生于4月份的墨西哥湾原油泄漏事故，其造成的巨大环境污染，最终的环保费用及所带来的一系列因素将反映到油价上面。美国石油学会公布的数据显示，截至5月21日当周，美国原油进口量减少了1100万桶，原油库存增长61.6万桶，但是东部和中西部地区以及海湾地区原油库存全下降，增长量在与内陆隔绝的西部地区和落基山地区，这说明原油泄漏导致美国墨西哥湾原油进口航道受到影响。奥巴马关于近海开采原油的解禁可能在本次原油泄漏案中受到影响而暂时终止，目前美国已经暂停批准墨西哥湾新油田的开采，未来油价或将因此而走高。

亚洲需求

5、随着亚洲新兴国家的经济逐步复苏，工业化进程加快，亚洲原油需求仍然保持强劲的增长。特别是中国对于原油的需求继续上升，今年中国新增炼油能力超过3300万吨/年。从目前国内刺激消费的措施来看，随着汽车行业的快速发展，2010年国内成品油消费有望增长6%—8%。虽然2009年国内的成品油供应仍然呈现供大于求的局面，但是由于炼能的增加，在当前的定价机制下，炼油企业必然会维持较高的开工率以获取更大的收益。

专家观点

东华期货首席分析师陶金峰认为，美元指数如继续上涨将阻碍油价的反弹。“后市在70美元附近将出现反复，并不排除再次下探的可能，但是跌破65美元的可能性不大。

渣打研究报告指出，原油价格继续领先于全球经济发展，即使原油库存上升，但在耐用品定单升幅理想（4月份较上月上升2.9％），以及股市回暖的带动下，纽约期油成功重上每桶70美元。

创新能源执行董事兼财务总监温子勋于股东会后表示，国际油价短期或会波动，但长期仍处于上升趋势，虽然未必会返回每桶130美元至140美元，但向上趋势存在。温子勋指，内地油价一般会跟随外围油价约70%，并会滞后6个月至9个月，但相信内地油价会随外围持续上调。

据《海湾新闻》5月26日科威特城报道，科威特石油大臣谢赫·艾哈迈德·阿卜杜拉·萨巴赫5月25日在这里说，石油输出国组织（欧佩克）成员国的石油部长们如今仍然不担心油价下跌到每桶70美元以下。因此，欧佩克的石油部长们认为欧佩克目前没有必要举行一次紧急会议。

据希腊能源新闻网5月26日巴黎报道，国际能源署（IEA）首席经济学家法提赫·比罗尔今天在这里说，廉价石油时代已经结束，石油生产的投资不足再加上比预期更快的经济恢复有可能再次推高油价。

美国能源信息署月中发布的长期预测年度报告称，受到新兴地区经济发展的影响，2035年之前，世界能源需求量将增长49%。美国能源信息署预测2020年原油价格将上涨到每桶108美元。

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