与证券公司一样，对期货公司来说，依靠经纪业务收入过活的日子越来越难，发展转型、业务创新成为期货公司新的出路。日前，多家期货公司获得开展资产管理业务的资格，期货公司业务创新获得实质性突破。而脱胎于资管业务的经营思路，期货公司积极与基金公司展开合作，推出固定收益类期货结构化产品，抢食资管业务大蛋糕，也为投资者投资期货开辟了新的有益途径。

投资期货可获固定收益

记者从迈科期货经纪有限公司青岛营业部获悉，该公司正在销售一款固定收益类期货结构化产品。该产品是国内首个投资于农产品期货套利的期货基金。迈科期货经纪有限公司青岛营业部总经理李建介绍到，这款产品是由迈科金属集团下属的投资公司与诺德基金管理有限公司合作推出的一款期货基金。投资期限为1年，投资方向是国内期货农产品套利。初期发行3000万元。“与传统CTA（管理期货基金）相比，固定收益类期货结构化产品更具市场吸引力。”李建解释说，“CTA是对冲基金中的一类，主要通过赚取管理费来获取收益，产品收益波动的风险由投资者全权承担。而固定收益类期货结构化产品的不同之处在于"固定收益"概念，不收取管理费。从资金来源来说，优先级资金相当于一个年收益率为7%的固定收益产品。由于有劣后级资金作为保证金,没有违约风险,优先级份额的投资者几乎可以无风险地获取高于银行定期存款的收益率。简单来说，期货公司通过管理保证金、投资操作赚取收益差价，若超出固定收益承诺的收益率，则多出的收益为期货公司获取，若低于承诺的固定收益率，由期货公司垫付，与传统期货投资相比，风险较低。”

李建告诉记者，为了防止劣后级投资人因资金输光而无法偿还优先级投资者的本金及固定收益,结构化产品在运作时,都会设立数量化警戒以及止损指标,如果产品净值触及警戒线,则将强行止损。这样的机制,就使得优先投资者的本金及投资收益有了较强的保障。

抢食资管业务“蛋糕”

长期以来期货公司只以手续费作为主要利润来源，经营模式亟待转型。目前，多家期货公司已获得开展期货公司资管业务的资格，拓宽了期货公司业务内容及利润来源，期货公司开始向多元化经营模式转型。

分析该款基金的获利模式不难发现，该产品亦是期货资管业务的延续。

市场认可“期货资管业务尚处起步阶段，度远不如证券、信托和基金。期货公司与基金公司合作发行期货结构化产品，一来可提高产品的认可度，二来借道银行、基金、期货公司等销售渠道增加理财规模，同时，这一方式也能给部分尚没有资管资格的期货公司参与资管业务的机会。”业内人认为。

李建坦言：“随着市场竞争的加剧，期货公司必将由单纯的经纪业务收入向资产管理、产品代销等方向多元化发展。而"保本"类期货结构化产品的市场接受度相对较高，或给期货公司带来较大的业绩增长，是期货公司经营模式转型的有益尝试。另一方面，让专业的期货公司帮助投资者投资期货市场，有利于期货市场运行更为稳健，功能发挥更为充分。”