今日（7月20）国际金价大幅跳水，曾一度暴跌近50美元，且刷新1187美元/盎司的逾5年低位。受国外黄金市场的影响，今日沪金期货主力合约盘中也一度跌至220.15元/克，收盘跌幅收窄，收于225.65元/克，跌2.38%。对于今日金价暴跌的原因，七禾网采访了南华期货黄金分析师张静静，为投资者分析解答。

美联储不断向市场传递加息信息致黄金暴跌

从基本面上看，美联储主席不断向市场传递加息信息是主导贵金属暴跌的根本原因。根据我们对长期历史数据的统计，国际金价与美国实际利率呈现显著的负相关性，且历史上每次黄金价格走势的拐点都对应着美国实际利率水平的拐点。那么一旦美联储加息坐实，美国实际利率必然上升，今儿黄金价格受到冲击。2013年4月黄金暴跌行情前夕，时任美联储主席的伯南克先生就曾公开表示当年年内美联储将削减QE，尽管削减动作选在12月，但这一信息在4月中旬就已被市场消化，COMEX黄金两个交易日暴跌13%。上周耶伦在两次讲话中都提到年内加息，且3月至今耶伦已在公开场合多次表达年内加息的意愿，从美联储和她本人的行事风格判断，年内加息几乎已板上钉钉，唯一不确定的是加息时点。从黄金暴跌的时点来看，也是市场透支美联储加息预期的结果。

从技术上看，美元指数似乎已经结束调整，W底形态渐露，对贵金属形成冲击。而CFTC数据显示上周黄金非商业空单规模激增，已达到2013年4月暴跌时的水平，可见投机性空头已经蓄势待发。

黄金走势已经接近此轮熊市的边缘

剔除通胀因素后，2011年的国际金价峰值与1980年相同，但结合长波周期理论和美国人口结构变化对应的经济形势，我们认为黄金走势已经接近此轮熊市的边缘，而此轮低点我们看到960-1040。我们认为由于短期跌幅已经比较大，会有空头回补，因此目前至低点之间还将有所反复，预计四季度美联储加息前夕黄金会再度触发下行行情，届时有望达到我们预判的低点，随后便进入筑底阶段，而2017年后多头可布局长线仓位。

（分析师：南华期货 张静静）