今日（3月25日）大宗商品涨跌互现，化工品走势两极分化，农副走势偏强，黑色午后走强，其中热卷和螺纹尾盘大幅拉涨。涨幅方面，热卷涨2.38%、PP涨2.36%、菜籽涨2.17%、塑料涨2.00%，螺纹涨1.87%；跌幅方面，郑醇跌2.04%、沥青跌1.55%、PVC跌1.21%、铁矿跌1.01%。

暴涨暴跌 “黑色系”搅动大宗商品一池春水

对于昨日黑色系期货大跌，分析人士称，主要是多头获利了结造成。文华财经数据显示，昨日黑色系资金大出逃：铁矿石期货上，资金流出9.1亿元；螺纹钢期货流出3.3亿元；沥青、郑煤、玻璃、热卷、焦煤、焦炭等品种也均呈现出资金净流出格局。

节节攀升的价格在一定程度上脱离了基本面。供给侧改革和房地产去库存等政策侧重中长期，对当下的供求关系并没有实质性影响，整个黑色板块的供给过剩格局短期并没有发生根本改善，价格最终还是会向基本面回归。短期在巨大的获利盘抛压之下，行情很自然会出现快速、大幅调整。

展望黑色产业后市，螺纹的走势将强于铁矿石。当前钢材社会库存和钢厂库存都处于较低水平，现货螺纹市场供应压力较小。但铁矿石港口库存实际上一直处于较高水平，铁矿石的基本面弱于螺纹钢。此外，河北唐山钢厂将在二三季度限产，利好螺纹钢和利空铁矿石。因此，螺纹1610仍有继续上涨空间，而铁矿石现货已经接近60美元/吨，后期继续上涨空间很小，铁矿石期货也有继续回落的空间。

供需矛盾依旧突出 大宗商品或再度“入冬”

美联储加息，是影响大宗商品走势最为敏感的神经。当美联储加息尚不明朗之时，加息预期只能是短期的炒作，对市场影响不具有可持续性。大宗商品后市如何，业内人士认为，更多的还是关注基本面和经济大周期。

短期来看，市场信心得到恢复，楼市反弹为大宗商品带来较强“爆发力”，结合“金三银四”的传统旺季，大宗商品有望在“周期力”与“爆发力”的共同作用下进一步走强。从中期来看，大宗商品的下行大周期虽已近尾声，但无论从国际还是国内看，去库存去产能仍是进行时，供需矛盾依旧突出，且近期市场转暖将影响去产能去库存的进度和质量，市场再度下行的“结构力”和“惯性力”将逐渐占上风，大宗商品再度“入冬”的可能性较大。