来源：国投安信期货研究院

　　烧碱期货合约在2023年9月15日正式挂牌交易，化工行业中的“三酸两碱”中的纯碱和烧碱都已经成为期货上市品种。烧碱首日目上市交易的合约为SH2405、SH2406、SH2407、SH2408、SH2409合约，挂牌价为2950元/吨，基本为山东地区32%离子膜碱的主流报价。SH2405合约日内平开低走，早盘开盘后短时间内拉涨，随后价格震荡下行，尾盘收复部分跌幅。最终2405合约收于2859元/吨，下跌91点，跌幅3.08%，日内最高点3060元/吨，最低点2790元/吨，振幅9.15%。总持仓量为30330万手，总成交量为40.8万手，指数成交量为41.72万手，交易活跃度较高。高于纯碱上市首日的33万的总成交量，也高于同日上市的PX 的24.23万手的总成交量。从跨期合约的交易情况来看，非主力合约成交量很少，上市交易的SH2405、SH2406、SH2407、SH2408、SH2409合约收盘价分别为2819、2778、2748、2728，呈近强远弱的反向市场格局。

　　近期氯碱企业开工率环比上行，烧碱前期检修装置重启带来供应增加，进入10月，华北等地集中例行检修计划再度增加，整体来看9月份产量的增加幅度有限，后期随着检修的增多，开工率会有所下调。尽管如此，烧碱企业的库存近期环比一直呈现持续的去库过程，说明下游的需求较好。

　　氧化铝企业的开工维持在高位，对于烧碱的需求稳定，且近期氧化铝对于烧碱的采购价格持续上调。下游粘纤行业开工提升，金九银十的旺季消费仍在，对于烧碱的需求面构成支撑。本周内山东区域氧化铝对于液碱采购价二连涨，累计上调70元/吨至765元/吨，山东区域32%离子膜碱价格累计上调90元/吨至890元/吨。目前非铝对于液碱价格存在一定接受程度，另外，山东区域32%离子膜碱对主力下游发货减少，下游原料库降低情况下，价格仍存上调预期。因此，目前烧碱企业挺价意愿较强。后期来看，氧化铝以及其他下游对于烧碱的需求仍存较强支撑，但是氧化铝的开工率提升空间有限，且下游今年以来需求同比往年偏低，后续需求持续支撑力度或有限。10月份在检修和需求的支撑下，烧碱价格仍将偏强运行。但四季度后期随着检修装置重启以及季节性需求的回落，烧碱价格或将承压调整。