瑞达期货研究院

※ 财经概述

财经事件

1、央行、外汇局召开外资金融机构与外资企业座谈会，听取有关意见建议，研究加大金融支持稳外贸稳外资力度，进一步优化外商投资环境有关工作。央行行长潘功胜表示，将持续优化政策安排，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，不断提升金融服务质效，助力高水平对外开放。

2、天津执行“认房不认贷”，自9月19日起，居民家庭在住房限购或非限购区域申请贷款购买商品住房时，家庭成员在相应区域名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，均按首套住房执行住房信贷政策。

3、美国财政部长耶伦表示，没有迹象表明美国经济即将陷入衰退，现在判断美国汽车行业罢工可能产生的影响为时尚早。劳动力市场有所趋弱，但仍处于“健康”状态，工业产值在增长，“通胀在下降”。

4、欧洲央行管委卡兹米尔：希望9月加息是最后一次，但不能排除进一步加息的可能性。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日震荡收涨，两市量能偏低，大盘全天弱势反弹。截至收盘，沪指涨0.26%，深证成指涨0.55%，创业板指涨0.89%。四期指小幅收涨，北向资金转为净流入。证监会拟修订上市公司现金分红规则，伴随着加强信息披露的要求，对A股市场投资者而言是项重要利好。而分红规模的扩大，后续预计对股指贴水幅度产生波动性放大的影响。国内基本面上，PMI以及金融数据显示8月经济边际回暖，政策效力开始显现。关注本周LPR报价以及周四美联储最新利率决议，超预期降息以及外围流动性利好信号或将支撑A股风险偏好回暖。策略上，不排除指数短线继续寻底的可能，关注超预期政策下市场情绪回暖，中长线上偏多为主。

国债期货

周一期债主力合约低开低走，小幅下行约0.12%，其中30年期国债期货主力合约跌幅一度扩大至0.45%，计划外五年国债招标添意外及资金价格攀升施压市场情绪。短期债市或仍将延续波动调整态势，资金面边际放松且当下点位或已较多消化了近期的利空，债市利率持续上行压力不大；但结合市场对后续稳增长政策仍有期待，未来房地产政策或有进一步放松可能性，市场情绪偏谨慎，债券利率可能难以快速下行。海外及汇率方面，本周重点关注美联储议息会议，目前人民币汇率或已形成后续支撑。

周一央行在公开市场实现净投放290亿元，资金面小幅收敛，DR001上行超16BPs至1.9%上方，并创下近三周新高。从技术面上看，当前10年期国债收益率小幅上行至2.67%附近，预计短期内收益率或将围绕2.65-2.70%区间震荡。操作上，本周期债主力合约或以偏弱震荡为主，建议投资者保持谨慎观望，短期可关注短端超跌反弹的机会。

美元/在岸人民币

周一晚间在岸人民币兑美元收报7.2915，较前一交易日贬值171个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1736，调升50个基点。由于汽油价格上涨，8月份美国零售额增长超过预期，而截至9月9日当周，首次申请州失业救济人数从前一周的217000人攀升至经季节性调整后的220,000人。这些数据表明消费者状况仍然良好。并且美国8月份核心CPI同比上涨4.3%，仍远高于美联储设定的2%长期目标，市场预计美联储本周将采取‘鹰派暂停’，但在接下来两次会议中再次加息可能性仍然存在。9月11日，全国外汇市场自律机制专题会议强调，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础，金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就出手，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。外汇市场重磅会议的召开，提升人民币稳定性。

美元指数

截至周二美元指数跌0.24%报105.08，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.3%报1.0692，英镑兑美元持平0%报1.2385，澳元兑美元涨0.11%报0.6437，美元兑日元跌0.16%报147.61。美国财政部长耶伦表示，没有迹象表明美国经济即将陷入衰退；劳动力市场有所趋弱，但仍处于“健康”状态，工业产值在增长，“通胀在下降”，整体发言相对偏鸽。美国9月NAHB房产市场指数为45，跌至五个月低点，利率水平上升令潜在买家望而却步，整体反映地产市场在限制性利率环境下仍保持低迷，或有利未来通胀水平持续下降。当前市场将聚焦本周美联储FOMC会议发言，但9月停止加息已成为市场共识的预期，美联储在能源价格及通胀水平持续上升的情况下或保留年内再次加息的可能性，但当前市场预期计价相对充分，美元指数或多于利率支撑下于高位震荡。

中证商品期货指数

周一中证商品期货指数涨跌0.36%报1944.37，呈震荡走强趋势。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品普遍上涨，甲醇涨2.09%。黑色系全线上涨，焦煤涨2.56%，焦炭涨1.66%，热卷涨1.65%。农产品多数下跌，豆粕跌1.36%。基本金属多数收涨，沪铝涨0.81%

我国8月主要经济指标出现一定改善，提振商品市场。具体来看，能源化工品价格偏强震荡；房地产利好政策频发，继续支撑黑色系期货走高；贵金属价格也有所好转。近期，多项数据增强了市场对美联储在即将到来的9月19-20日政策会议上不会加息的信心。接下来，随着美联储宽松货币政策缓慢转向，全球经济将逐渐步入衰退阶段，或将持续冲击大宗商品市场。而我国近日四部门联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况，有望推动内需持续改善，或一定程度上对冲掉外需走弱的压力。

集运指数(欧线)

周一集运指数（欧线）期货合约集体收涨，涨幅1-3%不等。全球经济衰退预期正持续升温，各国需求端表现不佳。随着各经济体“被动收紧”货币政策，我国外贸压力仍较大，集装箱市场尤其是欧洲市场需求端料继续承压。最新SCFIS欧线结算运价指数为780.47点，较上周下降46.9点，环比回落5.7%，集运行业进一步显疲弱，基差大幅收缩。并且由于未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高，箱量过剩幅度甚至比2022年运价快速回落阶段还要大，且BDI指数和CCFI指数与往年相比仍低位运行，不利于运价上涨，叠加2023年四季度2024年一季度期间海外经济衰退预期升温，尤其是欧洲有较大的下行压力，接下来EC2404下行的可能性较高。而远月合约临近出运旺季，有助于合约价格的上涨，旺季合约表现料持续优于其余月份合约。目前来看，欧线的运力供给宽松格局难改，需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向。操作上，建议投资者偏空为主，注意操作节奏及风险控制。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一上涨了0.69%，从基本面来看，目前东北产区零星新豆上市，由于上市量整体不大，对新豆行情具有一定的支撑作用。大豆市场需求一般，各厂商采购积极性尚可，但是市场走货速度低于湖北地区新豆上市速度。南方产区新豆收割面积逐渐扩大，对新豆行情支撑力度减弱，预计短期内新豆价格或将偏弱整理。外盘来看，全美油籽加工商协会(NOPA)周五发布的月度报告显示，会员单位8月共压榨大豆1.61453亿蒲式耳，为11个月以来最低月度水准，且远低于市场预估。另外，美豆即将收割，天气预报显示美豆产区降雨有限，对收割进度影响不大，美豆将逐步下跌。盘面来看，豆一震荡，新豆的支撑力度有限，加上美豆也面临收购，国内外双重压力下，关注豆一60日均线附近的支撑情况。

豆二

隔夜豆二上涨了-1.23%，全美油籽加工商协会(NOPA)周五发布的月度报告显示，会员单位8月共压榨大豆1.61453亿蒲式耳，为11个月以来最低月度水准，且远低于市场预估。另外，美豆即将收割，天气预报显示美豆产区降雨有限，对收割进度影响不大，美豆将逐步下跌。另外，巴西方面，咨询公司2023/24Patria AgroNegocios表示，巴西2023/24年度大豆播种工作史上最早开始，目前播种率已经达到0.4%。2022年同期的播种率仅为0.16%，五年均值为0.21%。巴西提早进入播种季，短期利空盘面。盘面来看，豆二震荡偏弱，关注60日均线附近的支撑情况。

苹果

当前西部早熟富士交易氛围尚可，部分早上市产区已进入收尾阶段，大部分产区进入中后期，客商采购积极性尚可，部分备货中秋，优质价格相对坚挺。据Mysteel统计，截止到2023年9月14日全国苹果冷库库存约为5.49万吨。较上周减少4.21万吨。栖霞产区大部分冷库已经清库，可售货源很少。山东产区库容比1.18%，较上周减少0.54%；陕西产区完全清库，较上周减少0.46%。山东产区剩余货源主要集中在大库，可交易货源极少，后期调货或有个别高价出现，预计冷库老富士现货价格维持在高位，延续至新富士下树，对新产季晚熟富士开秤价格有一定提振。盘面上，苹果期价高位回调，短期受技术面压力影响。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周一收低，受累于收割压力以及技术性抛售。隔夜玉米2311合约上涨-0.56%。美玉米产量意外上调，且临近收割，上市压力增加，美玉米价格继续下挫，拖累国内市场氛围。国内方面，东北地区陈粮进一步减少，贸易库存普遍偏低，受天气和价差大幅缩水影响，东北粮入关速度减缓。辽宁南部、黑龙江东部新季玉米开始收割，新粮开秤价较高，种植户积极售粮，但由于新粮水分较高不易存储，烘干塔根据自身烘干能力收粮，到货量大于收购量，使得部分地区新玉米价格偏弱。华北黄淮产区本月底新玉米将进入大规模收割阶段，新粮丰产预期明显，持粮主体售粮意愿增强，加工企业厂门到货量再次回升，到货多以新粮为主，而加工企业库存多以维持生产所需即可，大规模补库积极性不高，打压收购价格持续走低。盘面来看，玉米期价再度减仓下跌，季节性上量压力较大，暂且观望。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周一上涨，因美元小幅回落，且供应忧虑仍挥之不去。交投最活跃的ICE 12月期棉收涨0.56美分或0.65%，结算价报87.0美分/磅。据美国农业部(USDA)报告显示，截至9月7日当周美国2023/24年度陆地棉净签约15309吨（含签约22067吨，取消前期签约6759吨），较前一周减少21%，较前四周减少27%；装运陆地棉26807吨，较前一周减少33%，较前四周减少41%。当前美棉出口签约量、装运均减少，数据相对利空。国内市场：当前内地籽棉零星上市，但未放量；“金九银十”消费旺季好转有限，纺企采购原料多数观望为主，下游订单仍未好转。另外当前纱线即期加工利润仍处于亏损状态，储备棉仍继续投放中，预计后市棉价震荡为主。操作上，短期建议郑棉期价2401合约短期在16900-17400元/吨区间高抛低吸。

红枣

据Mysteel农产品调研数据统计，截止2023年9月13日红枣本周36家样本点物理库存在9210吨，较上周减少258吨，环比减少2.72%，同比增加31.10%。本周河北市场到货较上周明显减少，日均到货在10车左右，经过前期减产情绪影响及双节备货提振，客商继续拿大货积极性减弱，场内客商心态不一，观望情绪浓厚。盘面看，需求仍未明显增加，短期仍区间震荡。

淀粉

隔夜淀粉2311合约上涨-0.88%。前期订单仍在有序发出，且东北地区企业限产检修较为明显，产量下降供应量减少，企业库存继续回降。截至9月13日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量78.3万吨，较上周减少1.7万吨，降幅2.13%，月降幅13.1%；年同比降幅12.71%。不过，近期淀粉加工利润有所改善，利润驱使下后期玉米淀粉企业生产积极性或有提高，供应压力有望增加。且近期原料价格有所走弱，淀粉现货价格也同步回落。盘面来看，淀粉随玉米大幅下挫，暂且观望。

鸡蛋

养殖成本支撑下，现货价格表现持续向好。不过，当前国内气温逐步下降，在产蛋鸡存栏量增加，产蛋率回升，鸡蛋供给水平逐步提升，给远期蛋价带来压力，限制期价涨势。且随着节日临近，下游食品加工厂等双节前的备货已基本结束，整体需求渐渐由强转弱，鸡蛋价格明显回落。盘面来看，上周五涨停后，今日交投明显减量，持仓量减少，前期多头可适度减仓。

生猪

基本面上，从供应面来看，目前供大于求的状态依然没有改变，根据钢联的数据显示，生猪的出栏预计较8月进一步增加，且出栏均重也进一步抬升，提升近期的供应压力。另外，从需求来看，虽然开学以及双节对需求有拉动，不过目前从市场的情绪来看，表现较为谨慎，对需求的提振明显有所保留，后期需持续关注。盘面来看，生猪价格跳空低开，前期反弹力度较为有限。

豆粕

周一美豆上涨了-1.85%，美豆粕上涨了-1.1%，隔夜豆粕上涨了-1.36%，全美油籽加工商协会(NOPA)周五发布的月度报告显示，会员单位8月共压榨大豆1.61453亿蒲式耳，为11个月以来最低月度水准，且远低于市场预估。另外，美豆即将收割，天气预报显示美豆产区降雨有限，对收割进度影响不大，美豆将逐步下跌。从豆粕的基本面来看，上周美国农业部公布的月度供需报告中性偏空，因市场已经预测到单产、产量调低，但在调低产量的同时，也调低了压榨量和出口量，导致结转库存下降不及预期。国内连粕及现货双双下跌，市场氛围继续转淡。需求方面，在下游饲料企业普遍头寸偏高的情况下，短期都以执行合同为主，市场购销清淡，现货价格难有提振，市场密切关注月底双节备货情况。盘面来看，豆粕震荡，下游备货情况表现有限，美豆有所转弱，拖累豆粕的价格。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一跌至7月初以来最低，受抛压拖累。隔夜菜油2401合约上涨-0.22%。加拿大统计局报告显示，今年油菜籽产量为1740万吨，较去年减少7%，为九年来第二低水平，低于统计局此前的预估值1760万吨。不过，加拿大天气向好，收割进程较快，萨斯喀彻温省的周报显示，上周该省的油菜籽收割工作已经完成了42%，季节性收割压力沉重。另外，马棕8月底库存增幅高于预期，而9月产量继续改善的预期以及出口形势下滑，继续压制马棕市场。国内油脂市场受其拖累。国内菜油方面，进口菜籽到港大幅减少，油厂开机率受限，且菜油直接进口量也同步减少，菜油供应端压力明显减弱，且国内油脂将逐步进入传统消费旺季，同时在节日氛围提振下，菜油需求有望提升。不过，需求表现不及预期，库存仍处于同期高位，短期整体供应相对宽松。盘面来看，菜油期价震荡，暂且观望。

棕榈油

周一马棕上涨了-1.74%，隔夜棕榈油上涨了-0.6%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，9月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降6.7%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降7.21%，出油率（OER）环比增加0.1%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚9月1-15日棕榈油出口量为580893吨，较8月1-15日出口的658475吨减少11.8%。产量下降，出口回落，影响偏中性。从基本面的情况来看，国内现货供应宽松，成交及提货一般。目前 9-10 月买船增量明显，目前 9 月预估到港量较大，终端需求依旧偏清淡，近期关注棕榈油国内到港情况及竞品油脂。菜籽压榨量环比二季度低位，短期内菜油库存或小幅去库，市场目前无明确方向性指引，后市需关注相关油脂及菜籽压榨量情况。豆油方面，近期供应小幅回落，不过需求依然表现不佳，加上美豆有走弱的迹象，限制豆油的价格。盘面来看，棕榈油震荡回落，短期走势难言乐观。

花生

供应端，新作陆续上市，在一定程度上缓解供应偏紧问题；需求端，花生油、花生粕价格下跌，压榨利润下降，开机率维持低位运行。总体来看，受新作上市时间窗口，供应量有所增加，需求未发生明显改变，市场多按需采购，消耗库存为主，国内供需偏紧格局将趋于改善，价格短期承压震荡运行，需持续关注新作上市情况。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周一下跌，受累于出口需求持续疲软。隔夜菜粕2401合约上涨-0.76%。交易商将注意力从USDA月度供需报告向世界农业供需预估（WASDE）报告上转移，分析师称，USDA报告可能没有考虑近期极端高温天气对大豆豆荚重量的影响，所以产量预期低于预期。不过，美豆天气市行情已近尾声，新豆集中上市和南美丰产预期下，美豆上方压力增加。国内菜粕市场而言，菜籽及菜粕直接进口量均大幅减少，菜粕供应压力减弱。不过，需求端随着水产旺季逐步结束，菜粕刚性需求减量，菜粕库存连续回升，令菜粕价格承压。豆粕来看，受双节备货启动影响，下游提货相对较好，库存继续回落。不过，近期豆菜粕现货价格均明显回落，拖累盘面表现。盘面来看，菜粕走势震荡，前二十名净空持仓明显增加，市场有转弱倾向，短线参与为主。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周一小幅收涨，主要围绕主产国产量前景的担忧支撑。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘上涨0.2美分或0.7%，结算价每磅27.36美分。据国内糖市：2023年8月份，我国食糖进口量为37万吨，同比减少39.74%，环比增长26万吨。进口供应增加明显。现货价格有所回落，但维持居高水平。消费端中秋备货高峰期已过，现货交投一般。新榨季即将开启，将缓解市场供应紧张局面。另外近期市场预测国储准备轮储或者抛储的预期，糖价有所疲软，但政策的影响只是阶段性，最终仍需看新糖的供需情况。操作上，郑糖2401合约暂且观望。

豆油

周一美豆上涨了-1.85%，美豆油上涨了-1.93%，隔夜豆油上涨了-0.78%，石油输出国组织（OPEC）发布最新一期原油市场月报，维持此前对今明两年全球原油需求显著增长的预测。宏观层面OPEC预计，2023年世界经济将增长2.7%，对2024年的经济增速预测维持在2.6%。从近期的经济数据来看，尽管高利率环境下通胀仍然顽固，但欧美主要经济体表现仍然好于预期。此外，亚洲新兴经济体增速可能进一步上行，尤其是中国经济复苏将贡献主要的全球原油需求增量。支撑油价。豆油基本面来看，预计第38周（9月16日至9月22日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计175.81万吨，开机率为59.08%。需求方面，日均成交少量减少，价格浮动大，终端观望情绪加剧。其它油脂方面，棕榈油方面，国内现货供应宽松，成交及提货一般。目前 9-10 月买船增量明显，目前 9 月预估到港量较大，终端需求依旧偏清淡，近期关注棕榈油国内到港情况及竞品油脂。菜籽压榨量环比二季度低位，短期内菜油库存或小幅去库，市场目前无明确方向性指引，后市需关注相关油脂及菜籽压榨量情况。盘面来看，豆油震荡偏弱，下游需求表现一般，加上棕榈油近期供应偏多，油脂供应压力有所增加，压制豆油的价格。

※ 化工品

沥青

欧佩克联盟减产使得供应趋紧的担忧增强，EIA预计10月页岩油产量将下降，国际原油期价小幅收高；国内主要沥青厂家开工下降，厂库库存小幅增加，贸易商库存回落；炼厂供应平稳，贸易商拿货积极性增加，山东、华北现货价格小幅上调。国际原油震荡走高，成本抬升推动沥青补涨，短线沥青期价呈现强势震荡。前20名持仓方面，BU2311合约多单增仓，净多单增加。技术上，BU2311合约期价测试4100区域压力，短线呈现强势震荡走势。操作上，短线交易为主。

苯乙烯

隔夜EB2310合约窄幅震荡，收于9472元/吨。9月8日-9月14日，中国苯乙烯工厂产能利用率报73.63%，周环比上涨0.01%；整体产量在32.76万吨，较上周期上涨0.44万吨，周环比上涨1.36%。中国苯乙烯工厂样本库存量13.45万吨，较上一周期减少0.1万吨，环比增加0.74%。苯乙烯非一体化装置本周均利润为55元/吨，较上周期增加125元/吨，周环比增加178.57%。需求端，苯乙烯下游EPS产能利用率有所上涨。国际油价走势强势，仍是苯乙烯价格上涨的主要动力，苯乙烯成本支撑仍存。盘面上，EB2310日度布林线震动波带延续向上扩张趋势，日度MACD红色动能柱缩小。操作上，建议EB2310合约短线逢低试多，参考止损点9200。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷下跌0.48%至58.24%；截止9月14日，华东主港地区MEG港口库存总量106.08万吨，较上一统计周期减少1.61万吨，主要港口持续去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在90.26%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，EG2401合约上方关注4500附近压力，下方关注4300附近支撑， 建议区间交易。

玻璃

上周2条生产线点火，1条前期点火产线出玻璃，整体供应量略增。本周1条产线计划放水，另外随着前期点火产线开始出玻璃，预计产量或将增长。需求方面，在“保交楼”政策推动下，竣工面积环比出现大幅增加，中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需，近期玻璃深加工企业订单天数小幅下降，受限于资金和对后市预期，下游采购持续谨慎，上周全国浮法玻璃日度平均产销率下降，不过整体平均水平仍在90%附近水平，行业小幅累库。FG2401合约短线建议在1680-1770区间交易。

燃料油

欧佩克联盟减产使得供应趋紧的担忧增强，EIA预计10月页岩油产量将下降，国际原油期价小幅收高；周五新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差升至121美元/吨。LU2401合约与FU2401合约价差为1061元/吨，较上一交易日上升22元/吨；国际原油震荡上行，低高硫期价价差走阔，燃料油期价呈现强势震荡。前20名持仓方面，FU2401合约多空减仓，净多单小幅回落。技术上，FU2401合约回测10日均线支撑，上方测试3800区域压力，建议短线交易为主。LU2312合约测试4900区域压力，下方考验5日均线支撑，短线呈现强势震荡走势。操作上，短线交易为主。

塑料

隔夜L2401合约区间震荡，收于8439元/吨。9月8日-9月14日，供应端，国内聚乙烯企业检修损失量在7.2万吨，较上周期上升0.93万吨；平均产能利用率84.04%，较上周期下降0.63%；总产量在54.49万吨，较上周期增加0.02万吨。截至9月14日，油制线性成本理论值为9823元/吨，较上周+173元/吨，煤制线性成本理论值为6993元/吨，较上周+155元/吨。国际油价持续走高，油制PE成本支撑偏强。需求端，聚乙烯下游各行业产能利用率较上周期增加1.07%至48.06%，PE农膜整体开工持续增长，开工率增加4.44%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：45.29万吨，较上期上涨0.96万吨，环比上涨2.17%。成本端支撑仍存以及强预期背景下，预计聚乙烯价格将维持偏强震荡的走势。盘面上，L2401合约日度布林线震动波带向上开口，日度MACD绿色动能柱缩小。操作上，建议L2401合约逢低试多，参考止损点8200。

甲醇

近期国内甲醇检修、减产涉及产能多于恢复涉及产能，国内甲醇产量及产能利用率下降，上周企业新签单不畅，企业待发量继续减少，但前期零售订单执行，库存小幅下降。港口方面，华东江苏主流区域提货有明显增量，但到港增加、卸货加速，上周甲醇港口库存大幅累库。需求方面，上周甘肃华庭烯烃装置停车，但神华榆林烯烃装置开车后维持满负荷运行，对冲之后国内甲醇制烯烃装置产能利用率有所增加。煤矿安监升级，煤价表现坚挺在成本端提振甲醇价格，MA2401合约短线关注2660附近压力，建议在2590-2660区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费下跌至1091元/吨附近，加工利润走弱。需求方面，短纤产销较前一交易 日上涨5.89%至59.28%，产销气氛升温。短期国际原油价格上涨增强短纤成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，PF2311合约下方关注7750附近支撑，上方关注8050附近压力，建议区间交易。

LPG

欧佩克联盟减产使得供应趋紧的担忧增强，EIA预计10月页岩油产量将下降，国际原油期价小幅收高；华南液化气市场稳中有调，主营炼厂持稳出货，码头零星优惠，市场购销清淡；外盘液化气上涨，进口气成本支撑市场，下游需求跟进不足牵制走势；华南国产气价格持平，LPG2311合约期货较华南现货升水为86元/吨左右，较宁波国产气升水为516元/吨左右。LPG2311合约多空增仓，净多单回落。技术上，PG2311合约考验5450区域支撑，上方测试5650区域压力，短期液化气期价呈现高位震荡走势，操作上，短线交易为主。

聚丙烯

隔夜PP2401合约震荡上行，收于8021元/吨。9月8日-9月14日，PP产能利用率下降0.78%至77.46%。国内聚丙烯产量62.56万吨，较上周减少0.25万吨，跌幅0.4%；较去年同期增加7.03万吨，涨幅12.66%。库存方面，钢联数据显示：国内PP商业库存报75.59万吨，较上一周期+1.86万吨，周环比+2.52%，较去年同期-0.9万吨，同比-1.18%。成本方面，截至2023年9月15日，油制PP理论成本为8984.24元/吨，较上周+259.27元/吨，周同比+2.97%；煤制PP理论成本为7190.06元/吨，较上周-5.38元/吨，周同比-0.07%。国际油价持续上行，油制PP成本支撑偏强。需求端，本周聚丙烯下游企业平均开工率为53.64%，较上周+0.45%，较去年同期+2.41%。下游塑编企业订单有所恢复，整体市场氛围尚可，终端消费逐步好转。宏观利好预期加强以及成本上升的情况下，PP价格预计维持偏强震荡走势，需求有实质性好转后下方支撑将加强。盘面上，PP2401合约日度布林线震动波带张口向上，周度MACD红色动能柱增大；操作上，建议PP2401合约短线逢低试多，参考止损点7750。

天然橡胶

目前国内产区处于季节性割胶期，胶水收胶工作陆续恢复正常，原料供应上量，胶水制浓乳胶价格再度平水于制全乳价格。近期标胶及混合到港货源维持偏少态势，而轮胎厂开工小幅提升刚需备货，带动青岛库存整体出库率大于入库率，青岛地区一般贸易及保税库存继续呈现去库趋势。需求方面，半钢胎外贸订单及雪地胎订单支撑下，排产基本平稳；全钢胎检修企业产能利用率逐步恢复至常规水平，企业产能利用率小幅提升，月底部分企业或存检修计划，为适量储备库存，短期企业产能利用率或延续高位。ru2401合约短线建议在14180-14500区间交易。

纯碱

前期企业检修基本结束，开工逐步增加，叠加新装置增量，国内纯碱供应增加，国内纯碱企业库存小幅增加，但当前仍处于极低水平，货源依然紧张。近期企业待发订单稳中有降，但基本到月底或下月初，有企业暂不接单。而下游需求平稳，原材料库存不高，浮法玻璃企业原料库存继续下降，但受市场情绪影响，采购偏向谨慎。SA2401合约短线建议在1840-2000区间交易。

原油

国际原油期价小幅收高，布伦特原油11月期货合约结算价报94.43美元/桶，涨幅0.5%；美国WTI原油11月期货合约报91.48美元/桶，涨幅0.8%。本周美联储将召开议息会议，普遍预计维持利率不变，美元指数小幅回落；中国8月工业生产和零售销售数据好于预期。沙特将单方面减产100万桶/日延长至12月，俄罗斯将削减30万桶/日原油出口量延期至12月，供应趋紧预期支撑油市；EIA预计10月页岩油产量将下降，而高位获利了结加剧震荡，短线原油期价呈现强势震荡。技术上，SC2311合约期价考验10日均线支撑，上方测试710区域压力，短线上海原油期价呈现强势震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

纸浆

隔夜纸浆震荡收涨。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为 189.3 万吨，环比下降6.4%，主要港口转为去库。 进口方面，8月纸浆进口量同比延续上涨，海外供应端陆续修复。需求方面，7月欧洲纸浆港口库存同比延续大幅上涨，鹰派加息政策对全球经济的抑制仍在加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧巨大。国内方面，原料成本偏强运行，纸企供应压力增大，大部分纸品均已提涨或有提涨计划，市场交投压力不大。操作上，SP2401合约建议观望。

PTA

隔夜PTA震荡收跌。成本方面，当前PTA加工差下跌至211.71元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷叫前一交易日下滑3.80%至79.37%；截至2023年9月14日，中国PTA库存量：276.30万吨，环比增加2.39万吨，同比增加68.2万吨，周内PTA库存持续累库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在90.26%。短期国际原油价格上涨增强PTA成本支撑，预计期价下行空间有限。技术上，TA2401合约上方关注6500附近压力，下方关注6250附近支撑， 建议区间交易。

尿素

前期检修企业陆续在复产，国内尿素总产量开始回升，但整体较为缓慢。随着市场情绪降温，企业库存小幅增加，但仍处于较低水平。出口经历暂短停滞后，近日出口集港小幅增加，短期需关注政策面影响。目前国内农需仅有少量补货需求，复合肥企业仍处于秋季肥发运中，企业待发订单仍较充裕，装置负荷维持平稳；板材类需求仍受地产疲弱影响维持刚需。煤矿安监升级，煤价表现坚挺在成本端提振尿素价格，UR2401合约短线关注2320附近压力，建议在2230-2320区间交易。

PVC

隔夜V2401合约区间震荡，收于6392元/吨。9月8日-9月14日，PVC生产企业产能利用率环比增加1.51%在75.7%，同比减少1.78%；产量在44.6万吨，环比增加1.78%，同比增加3.87%。国内PVC社会库存在44.07万吨，环比下降2.29%，同比增加11.77%。成本方面，原料电石采购价格维持稳定，液氯价格上涨，全国电石法 PVC 平均成本环比增加。乙烯价格周内窄幅上调加之液氯上行影响，导致全国乙烯法 PVC 平均成本上涨，环比上周增加。截止9月14日收盘，全国电石法、乙烯法PVC生产企业平均成本分别为6262元/吨、6253元/吨，周环比增加0.07%、2.12%；毛利分别为-50元/吨、347元/吨。下游PVC制品企业部分开工有提升，软制品行业开工向好。PVC价格在成本端仍有一定支撑，需求端存在转好预期，价格仍有一定上行空间。盘面上，V2401合约日度布林线震动波带向上扩张，周度MACD红色动能柱小幅下降；操作上，建议暂时观望。

※ 有色黑色

沪铝

夜盘AL2310合约涨幅0.81%。宏观面，9月密西根大学消费者信心指数初值降至67.7，低于预期的69.1及前值，加上美国通胀数据上涨超预期，市场认为美联储在9月的货币政策会议后维持利率不变的可能性超过90%，但何时转为降息仍有较大不确定性；国内近期数据显示中国经济正在回暖，国内市场情绪较好。基本面，近期国内铝土矿现货货源紧缺；国内氧化铝价格随着电解铝企业陆续复产刺激稳中趋涨；电解铝规模复产结束后，仅转移的部分产能投产，电解铝供应增速收窄；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率仅小幅上行，建筑型材应用在后期，短期表现仍较差，加上近期铝价高位，下游提货积极性下降，铝下游各个板块旺季氛围欠缺，部分板块订单有亏损情况，不过旺季下短期开工仍有所支撑。库存上，国内外均处低位。现货市场方面，昨日铝价相对走弱，现货市场成交较好。操作上建议，沪铝AL2310合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

氧化铝

夜盘AO2311合约涨幅1.12%。宏观面，9月密西根大学消费者信心指数初值降至67.7，低于预期的69.1及前值，加上美国通胀数据上涨超预期，市场认为美联储在9月的货币政策会议后维持利率不变的可能性超过90%，但何时转为降息仍有较大不确定性；国内近期数据显示中国经济正在回暖，国内市场情绪较好。基本面，近期国内铝土矿现货货源紧缺，铝土矿供应收紧，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺限制部分产能，部分地区在期现贸易活跃下企业利润修复，提产意愿有所上升，总体供应稳中趋涨；需求上，各地区电解铝供应增速收窄。操作上建议，氧化铝AO2311合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铜

铜主力合约CU2310震荡偏弱，以跌幅0.29%报收。国内现货价格小幅下跌，现货轻微贴水，基差走弱。国际方面，美元指数已连续走强九周，市场目前静待9.20日美联储议息会议。从好坏参半的数据和联储官员之前发言的论调来看，9月大概率是跳过加息环节，但仍有可能采取紧缩政策控制通胀。国内方面，在银行间流动性水位下降的环境下，9月MLF宽幅超额续作与降准同日落地，体现了央行压降银行负债成本、支持信贷投放的决心，对国内铜价起一定支撑作用。基本面上，SHFE日度仓单和周度库存开始提升，铜8月产量有所回落，总体来看虽然库存处于较低水平，但是产量的下滑和库存的积压也侧面反映出需求端似乎有所放缓，对铜价形成压制。技术上，30分钟MACD，双线位于0轴下方，DIFF上穿DEA，红柱初现。操作建议，震荡交易偏空，注意交易节奏控制风险。

热卷

隔夜HC2401合约增仓上行，现货市场报价相对平稳。本期热卷周度产量下滑，库存量小幅下降，周度表观消费量则 延续走弱。国内宏观面仍积极向好，在国家促消费政策及车企优惠促销等因素驱动下，对热卷需求预期向好，同时炉料走高支撑炼钢成本上升。技术上，HC2401合约1小时MACD指标显示 DIFF与DEA向上运行。操作上建议，偏多交易，注意风险控制。

铁矿

隔夜I2401合约高位整理，进口铁矿石现货报价相对平稳。本期澳巴铁矿石发运量小幅增加，但到港量明显下滑，将降低现货供应。贸易商报盘较为积极，报价坚挺，而钢厂方面询货积极性尚可。近期国内房地产利好政策频发，对矿价仍有支撑。技术上，I2401合约1 小时 MACD指标显示DIFF与 DEA运行于0轴上方。操作上建议，回调择机短多，注意风险控制。

焦炭

隔夜J2401合约震荡偏强，焦炭市场暂稳运行。供应明显收紧，国庆节前补库需求较强，煤价接连上行，市场对高价资源开始有观望心理，焦炭有提涨意愿，现货涨跌频繁。库存方面，Mysteel统计全国18个港口焦炭库存环比小幅增加，港口贸易集港情绪较好，现货暂稳运行，焦企出货顺畅。供应方面，吨焦亏损扩大，焦企生产积极性下降，部分焦企主动减产，不过下游刚需支撑，开工调整不多，高位震荡。需求方面，钢价震荡，铁水日产高位，宏观利好频发，政策提振市场信心，粗钢平控压力暂未落实，节前仍有补库空间，预计短期现货偏强运行，但盘面或提前交易乐观预期，若继续冲高前期多单或考虑止盈观望。策略建议：隔夜J2401合约震荡偏强，短期多方力量较强，操作上建议短线交易维持偏强震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

焦煤

隔夜JM2401继续震荡上行，炼焦煤市场暂稳运行。供应方面，煤矿事故频发，主产地受影响安检持续，煤矿复产节奏不及预期，焦煤供应明显收紧，国庆节前补库需求较强，煤价接连上行，市场对高价资源开始有观望心理，现货涨跌频繁。库存方面，Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为445.7万吨，环比下降，下游补库积极，口岸贸易企业保持报价高位。需求方面，焦企成本压力较大，现货暂稳，部分亏损较严重的企业进行主动减产，整体生产积极性走弱，不过下游需求偏强，焦企开工高位向下窄幅调整。短线或延续偏强格局。策略建议：隔夜JM2401继续震荡上行，操作上维持偏强震荡思路，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

主力合约LC2401震荡下行，跌幅1.15%，持仓量快速走高。现货方面价格持续走低，上游原材料价格小幅下跌，下游电池材料价格保持稳定。基本面上，上游企业高开工、高产能，致使碳酸锂供给量相对充足；下游正极材料产商产量、开工小幅回落，结合现货价格的持续走弱的现状来看，需求端还是外采意愿不强。整体来看进本面主要矛盾仍是供给偏多。由于基本面的供需现状尚未改变，未来短期内碳酸锂现货价格仍将逐步下行，期价亦会受其影响。终端消费上面，动力电池8月产量较上月提升12349.2MWh，反映目前新能源汽车的电池需求量还是相对旺盛的，产商也在为新能源汽车“金九银十”的消费做备货准备，短期来看基本面供需不平衡仍占主导地位。操作建议，短期建议轻仓震荡偏空交易，注意交易节奏控制风险。

沪镍

夜盘ni2310合约小幅上涨。宏观面，本周全球包括美联储在内的多家央行将公布利率决议，市场预计美联储本次将暂停加息，但由于8月份通胀超预期反弹，令市场对11、12月份加息预期大增；此外，英国、瑞士、挪威、瑞典央行可能继续加息。基本面，印尼方面有新建镍冶炼产能在计划投资中，预计于2024年竣工，并在次年投产，产能将进一步扩张；国内方面镍矿港口库存在连续六周增加后录得小幅下降，精炼镍开工率保持高位；上周全球精炼镍库存持续积累，上期所、LME双双累库，供给依旧保持宽松状态。技术面，夜盘ni2310合约1小时K线跌破5日、20日、40日、60日均线，操作上，建议以日内震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铅

夜盘pb2310合约涨幅0.35%。宏观面，9月密西根大学消费者信心指数初值降至67.7，低于预期的69.1及前值，加上美国通胀数据上涨超预期，市场认为美联储在9月的货币政策会议后维持利率不变的可能性超过90%，但何时转为降息仍有较大不确定性；国内近期数据显示中国经济正在回暖，国内市场情绪较好。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，加上铅精矿的冬储需求，制约冶炼企业产量增幅，原生铅冶炼厂生产平稳增减并存，再生铅产量在检修结束下仍以增加为主，不过上周部分地区冶炼厂因原料供应紧张而减产；铅蓄电池方面，近期订单向好及电池涨价推动下开工率上行。库存上，海内外低位，下游散单接货意愿较差，部分冶炼厂报高升水价格或直接交仓，冶炼厂库存大降，上期所仓单增加。现货方面，昨日铅价保持强势，现货市场成交差异较大。总的来说，宏观利好刺激不断，基本面上原料供应紧张，成本端对铅价支撑，利好铅价，但下游畏高采买谨慎，短期注意回调风险。操作上建议，pb2310合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收跌，沪银跌幅较大。美国财政部长耶伦表示，没有迹象表明美国经济即将陷入衰退；劳动力市场有所趋弱，但仍处于“健康”状态，工业产值在增长，“通胀在下降”，整体发言相对偏鸽。美国9月NAHB房产市场指数为45，跌至五个月低点，利率水平上升令潜在买家望而却步，整体反映地产市场在限制性利率环境下仍保持低迷，或有利未来通胀水平持续下降。当前市场将聚焦本周美联储FOMC会议发言，但9月停止加息已成为市场共识的预期，美联储在能源价格及通胀水平持续上升的情况下或保留年内再次加息的可能性，但当前市场预期计价相对充分，美元指数及美债收益率或多于利率支撑下于高位震荡，贵金属则受通胀预期上升影响或得到相应提振。操作上建议，日内轻仓做多，请投资者注意风险控制。

螺纹

隔夜RB2401合约增仓上行，现货市场报价上调。本期螺纹钢周度产量继续下滑，库存量再度回落，但表观消费量小幅下调。当前国内宏观面仍积极向好，炉料整体表现坚挺，提升炼钢成本，另外备受关注的房地产税立法和个人所得税法修订并未出现在本次立法规划中，房地产税立法暂缓。技术上，RB2401合约1小时 MACD指标显示DIFF与DEA向上走高。操作上建议，偏多交易，注意交易节奏及风险控制。

硅铁

硅铁市场暂稳运行。原料方面，兰炭连续上行，硅石持稳，成本支撑偏强。供应方面，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国37.94%，环比上涨，宏观政策提振市场信心，钢招补库释放需求，钢价震荡，钢厂保持盈利，硅铁厂家保持生产。需求方面，下游节前补库需求尚可，但金九旺季成交情况不及预期，开工仍在上涨，需求恢复较慢，在目前的供需水平下或出现小幅旺季累库情况。铁水产量目前仍在高位，粗钢压减仍未落实，需求支撑持稳，不过库存仍会限制涨幅，预计短期整体持稳。策略建议：SF2311合约冲高震荡，成本上移支撑加强，操作上建议以偏强震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

工业硅

工业硅现货报价持续上涨，大厂报价上调，带动其余厂家报价也上涨，现货市场情绪高涨。下游询单积极，有机硅价格超跌反弹，市场信心好转；多晶硅报价暂稳，部分料场反馈签单已经到十月中下旬，市场有观望心态。宏观利好频发，国民经济预期向好，助推工业硅期现延续偏强运行。技术上，SI2311合约震荡上行，日BOLL指标显示期价沿上轨运行。操作上建议，短线继续以偏强震荡思路对待，注意风险控制。

锰硅

锰硅市场暂稳运行。原料方面，矿商有挺价情绪，短期盘整为主。供应方面，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国68.43%，环比上升，广西地区传来电费增量补贴的消息，云南延续丰水期成本优势，部分工厂恢复生产，南方厂家开工持稳，北方厂家盈利明显，开工高位，能耗管控对锰硅供应的影响暂不确定。需求方面，下游节前补库需求尚可，近期去库效率明显提升，厂家现货偏紧，有挺价情绪，不过钢价震荡，钢厂由于利润一般开工有小幅下滑，金九旺季成交情况不及预期，开工仍在上涨，需求恢复较慢，在目前的供需水平下或出现小幅旺季累库情况，或拖累后续涨势。策略建议：SM2311合约冲高回落，操作上建议以区间震荡思路对待，日内短线交易，请投资者注意风险控制。

沪锡

夜盘SN2310合约涨幅0.61%。宏观面，9月密西根大学消费者信心指数初值降至67.7，低于预期的69.1及前值，加上美国通胀数据上涨超预期，市场认为美联储在9月的货币政策会议后维持利率不变的可能性超过90%，但何时转为降息仍有较大不确定性；国内近期数据显示中国经济正在回暖，国内市场情绪较好。基本面上，近几月有大量锡矿进口，短期内锡矿供应相对宽松；云南某冶炼企业检修结束恢复正常生产，是9月份国内锡锭产量主要增量来源，上周云南及江西冶炼厂开工上涨，加上近期锡锭进口窗口全面开启，也将对锡供应有所补充，需求端迎来传统旺季，但下游采购较为谨慎，关注双节备货情况。现货方面，昨日锡价强势但现货市场成交不畅，下游企业无采购情绪，部分市场现货为无成交状态。操作上建议，SN2310合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

不锈钢

夜盘ss2311合约小幅上涨。宏观面，本周全球包括美联储在内的多家央行将公布利率决议，市场预计美联储本次将暂停加息，但由于8月份通胀超预期反弹，令市场对11、12月份加息预期大增；此外，英国、瑞士、挪威、瑞典央行可能继续加息。基本面，多家钢厂减产检修，对不锈钢产量有一定程度的影响，但减产幅度不大，不锈钢仍然处于供给过剩的状态；需求端，旺季预期未能兑现，金九已过半，虽有政策刺激，但房地产业恢复缓慢，汽车产业主要依靠新能源汽车拉动增长，整体来看，对不锈钢需求有限。技术面，夜盘ss2311合约1小时K线跌破5日、60日均线，操作上，建议以日内震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

夜盘zn2310合约涨幅0.44%。宏观面，9月密西根大学消费者信心指数初值降至67.7，低于预期的69.1及前值，加上美国通胀数据上涨超预期，市场认为美联储在9月的货币政策会议后维持利率不变的可能性超过90%，但何时转为降息仍有较大不确定性；国内近期数据显示中国经济正在回暖，国内市场情绪较好。基本面上，锌矿后续进口量或仍延续高位，在原料充足加上利润驱动下，虽有检修，但锌炼厂方面产量仍是高位运行，加上进口锌锭仍有冲击，供应呈现上涨趋势不变。需求端，近期下游板块开工不一，镀锌开工率在黑色价格表现不佳的情况有所下滑，但国内经济政策维持宽松向好，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况。现货市场方面，昨日市场情绪及成交氛围仍较清淡，部分地区升水持续回落。总的来说，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况。操作建议，沪锌zn2310合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

※ 每日关注

待定 经合组织公布经济前景展望报告

09:30 澳洲联储公布9月货币政策会议纪要

14:00 瑞士8月贸易帐

16:00 欧元区7月季调后经常帐

17:00 欧元区8月CPI年率终值

17:00 欧元区8月CPI月率

20:30 加拿大8月CPI月率

20:30 美国8月营建许可总数

20:30 美国8月新屋开工总数年化

次日04:30 美国至9月15日当周API原油库存

A股解禁市值为：85.40亿

新股申购：三态股份