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原油期货介绍,原油期货知识
发布时间:2022-01-20 22:23:29| 浏览次数:

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原油期货开户条件

投资原油期货有一定的门槛,除了正常开通期货账户外,需要单独开通权限。以下是关于原油期货开通条件的介绍:

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原油基本情况




原油是指从地下天然油藏直接开采得到的液态碳氢化合物或其天然形式的混合物,通常是流动或半流动的粘稠液体。


世界各产油区所产原油的性质和外观都有不同程度的差别。从颜色上看,绝大多数是黑色,但也有暗黑、暗绿、暗褐,甚至呈赤褐、浅黄、无色等;以相对密度论,绝大多数原油介于0.8~0.98之间。原油大多具有浓烈的气味,这是因为其中含有有臭味的含硫化合物的缘故。


原油的主要元素为碳、氢、硫、氮、氧及微量元素。其中,碳和氢约占96%~99%,其余元素总含量一般不超过1%~4%,上述元素都以有机化合物的形式存在。组成原油的有机化合物为碳、氢元素构成的烃类化合物,主要是由烷烃、环烷烃和芳香烃以及在分子中兼有这三类烃结构的混合烃构成。原油中一般不含烯烃和炔烃,但在某些二次加工产物中含有烯烃。除了烃类,原油中还含有相当数量的非烃类化合物。这些非烃类化合物主要包括含硫、含氧、含氮化合物以及胶状、沥青状物质,含量可达10%~20%。


原油是一种多组分的复杂混合物,其沸点范围很宽,从常温一直到500℃以上,每个组分都有各自的特性。但从油品使用要求来说,没有必要把原油分成单个组分。通常来说,对原油进行研究或者加工利用,只需对其进行分馏即可。分馏就是按照组分沸点的差别将原油“切割”成若干“馏分”。馏分常冠以汽油、煤油、柴油、润滑油等石油产品的名称,但馏分并不就是石油产品。石油产品必须符合油品的质量标准,石油馏分只是中间产品或半成品,必须进行进一步的加工才能成为石油产品。


原油及其产品的性能指标包括密度、粘度、凝固点、胶质和沥青质、硫含量、蜡含量、析蜡点、水含量、酸值、闪点、比热、爆炸极限等。对原油而言,物理性质是评定原油产品质量和控制原油炼制过程的重要指标。



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原油的分类


原油通常可以从工业、化学、物理或地质等不同角度进行分类,一般倾向于工业(商品)分类和化学分类。


1.工业(商品)分类

工业(商品)分类的根据很多,如分别按密度、含硫量、含氮量、含蜡量和含胶质量分类等。国际石油市场上常用的计价标准是按比重指数API度分类和含硫量分类的。


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按照国际上通行的分类标准,超轻原油API≥50,轻质原油35≤API<50,中质原油26≤API<35,重质原油10≤API<26。不同国家和公司对密度的划分标准可能会有所差异,现实中并不完全机械地遵循这些标准,往往还会考虑定价基准等其他因素。


我国大庆、胜利、辽河、大港等原油属于中质原油;孤岛原油、乌尔禾稠油属于重质原油;辽河油田曙光一区原油和孤岛个别油井采出的原油属于特重质原油。

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石油产品及其主要用途


石油产品是以石油或石油某一部分作原料直接生产出来的各种商品的总称,一般不包括以石油为原料合成的石油化工产品,主要分为六大类:燃料、润滑剂、石油沥青、石油蜡、石油焦、溶剂和化工原料。


燃料主要包括汽油、柴油和航空煤油等发动机燃料以及灯用煤油、燃料油等。我国的石油燃料约占石油产品的80%,其中的六成左右为各种发动机燃料。润滑剂品种达百种以上,但仅占石油产品总量的5%左右。溶剂和化工原料包括生产乙烯的裂解原料、石油芳烃及各种溶剂油,约占石油产品总量的10%左右。石油沥青、石油蜡和石油焦约占石油产品总量的5%~6%。




国际石油市场概况




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世界石油资源分布


世界石油资源的分布总体来看极端不平衡:从东西半球看,约3/4集中于东半球,西半球占1/4;从南北半球看,主要集中于北半球;从纬度分布看,主要集中在北纬20~40°和50°~70°两个纬度带内。波斯湾及墨西哥湾两大油区和北非油田均处于北纬20°~40°内,该带集中了51.3%的世界石油储量;50°~70°纬度带内有著名的北海油田、俄罗斯西伯利亚油区、伏尔加—乌拉尔油区等。


随着石油勘探新技术的运用以及石油需求的增加,世界各个国家和地区石油探明储量呈现逐年增长的趋势。


从历年来看,由《BP世界能源统计年鉴2019》的数据可知,2008年的探明储量为1.49万亿桶,2018年的探明储量为1.73万亿桶,10年间年均增长1.58%。


从地区来看,已探明石油储量中,地区分化比较严重,其中中东地区储量为0.84万亿桶,占全球总储量的48.3%;整个欧洲和欧亚大陆的储量为0.16万亿桶,占全球总储量的9.2%;中南美洲和非洲的储量分别为0.33万亿桶和0.13万亿桶,各占18.8%和7.2%;北美0.24万亿桶,占13.7%;亚太地区只有0.05万亿桶,占比为2.8%。增长速度最快的是中南美洲地区,近10年年均增长达6.6%。


从国家来看,截至2018年底,委内瑞拉已探明总储量达到3033亿桶,占世界储量的17.5%,其拥有世界上最大的重油蕴藏区——奥里诺科重油带。其次是沙特阿拉伯和加拿大,占比分别为17.2%和9.7%,其中加拿大阿尔伯特省北部的油砂储藏属于非常规原油矿藏,但占整个加拿大原油矿藏的96.4%以上。已探明总储量世界排名前五的国家还包括伊朗和伊拉克。根据《BP世界能源统计年鉴2019》,我国已探明储量为259亿桶,占全球储量的1.5%。近年来,随着非常规油气资源开采技术的进步,特别是以美国页岩油气、致密岩性油气资源为代表的非常规能源的勘探开发正在改变全球能源供应格局。




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世界石油生产与消费


1.世界石油产量及其分布

世界石油生产和消费量总体呈现逐年增长的趋势,根据《BP世界能源统计年鉴2019》,2018年世界石油产量为9472万桶/日,较2017年的9250万桶/日增长2.4%;较2008年的8307万桶/日增长了14.0%;较1998年的7300万桶/日增长了29.8%。从1999年到2018年的20年间,世界石油总产量年均增长1.6%。其中2009年的产量为8122万桶/日,较2008年的8289万桶/日下降约2.0%,是全球经济危机造成需求减少的结果。


从区域来看,世界石油产量主要集中在中东、北美、欧洲及独联体国家,2018年这些地区的石油产量分别为3176万桶/日、2259万桶/日、1800万桶/日,分别占世界总量的33.5%、23.8%、19.0%。


从各个国家2018年的石油产量来看,美国、沙特阿拉伯、俄罗斯、伊朗、伊拉克、加拿大和阿联酋,其石油日产量合计为5752万桶/日,约占世界总产量的60.7%。


2.世界石油消费现状

从消费量来看,2018年世界石油消费量最多的五个国家分别为美国、中国、印度、日本、沙特阿拉伯,日消费石油共计4671万桶/日,约占世界消费量的46.8%。其中,美国是世界第一大石油消费国,2018年日消费石油2046万桶/日,约占世界消费量的20.5%;石油消费增长最快的是中国,目前已跃居世界第二大石油消费国,日消费量由2008年的791万桶/日增长到2018年的1353万桶/日,10年年均增长7.1%。


从图中可以看出,所列年份世界石油消费量均大于产量,这是由于在世界石油供需平衡中库存量的调节起到了很大作用。


2018年,全球石油消费量增长143.7万桶/日,增速为1.5%,低于2017年166.8万桶/日。经合组织国家是消费增长乏力的主要原因,其消费同比增长26.7万桶/日,增幅0.6%,远低于全球近十年为1.2%的平均增幅。美国增长50万桶/日,增长2.5%;欧洲减少7.5万桶/日,降幅0.5%。日本石油消费减少12.2万桶/日,降幅为3.1%。非经合组织国家中,石油净进口国家出现显著增长:中国增长68.5万桶/日,增长5.3%,再次成为最大需求增量来源国,印度增长28.6万桶/日,增长5.9%,超越日本成为世界第三大石油消费国。但由于增长率被来自非经合组织中石油生产国的缓慢增长所抵消,非经合组织国家的总石油增长率为2.3%,低于近10年3.2%的历史均值。


2018年全球石油产量增速超过全球石油消费增速,达221.7万桶/日,增长2.4%。受制裁影响,委内瑞拉和伊朗产量急剧下跌,抵消了伊拉克和沙特阿拉伯等国家的产量的增长,使得欧佩克国家石油产量减少33.5万桶/日,降幅为0.8%,至3934万桶/日,创下2014年以来最大负增长。非欧佩克国家的产量增速超越2015年创下的纪录达到4.8%,增加了255万桶/日。其中美国增幅最大,达到218万桶/日,增幅为16.6%。



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国际主要原油期货交易


目前国际上有十余家交易所推出了原油期货。芝加哥商品交易所集团旗下纽约商业交易所(NYMEX)和洲际交易所(ICE)为影响力最大的世界两大原油期货交易中心,其对应的WTI、布伦特两种原油期货也分别扮演着美国和欧洲基准原油合约的角色。另外,迪拜商品交易所(DME)上市的阿曼(Oman)原油期货也是重要的原油期货基准合约。上期能源的上海原油期货合约经过两年的发展,在交易规模上已经成为目前全球第三大期货合约。


其他上市原油合约还有:印度大宗商品交易所(MCX)的WTI、布伦特原油;印度国家商品及衍生品交易所的布伦特原油;日本的东京工业品交易所(TOCOM)的中东原油;莫斯科交易所(MOE)的布伦特原油;圣彼得堡国际商品交易所(SPIMEX)的乌拉尔(Urals)原油;新加坡商品期货交易所(SMX)的WTI原油;阿根廷的罗萨里奥期货交易所(ROFX)的WTI原油;南非的翰内斯堡证券交易所(JSE)上市的原油期货等。此外,CME根据炼厂、贸易商及消费者需求,在2018年第四季度推出了休斯顿WTI期货合约。


根据国际期货业协会(FIA)2019年最新数据显示,按全年交易量来看,排名靠前的原油期货合约为莫斯科交易所的布伦特原油期货合约、纽约商业交易所的WTI原油期货、洲际交易所的布伦特期货合约、印度大宗商品交易所的迷你原油期货及原油期货合约、洲际交易所的WTI原油期货合约、以及上期能源的上海原油期货合约。



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国际原油定价


国际原油市场定价,都是以世界各主要产油区的标准油为基准。比如在纽约期交所,其原油期货就是以美国西得克萨斯中间基原油WTI(WESTTEXASINTERMEDIUM)”为基准油,所有在美国生产或销往美国的原油,在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准油。因为美国这个超级原油买家的实力,加上纽约期交所本身的影响力,以WTI为基准油的原油期货交易,就成为全球商品期货品种中成交量的龙头。通常来看,该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度,是世界原油市场上的三大基准价格之一,公众和媒体平时谈到油价突破多少美元时,主要就是指这一价格。


然而,世界原油三分之二以上的交易量,却不是以WTI、而是以同样轻质低硫的北海布伦特(Brent)原油为基准油作价。1988年6月23日,伦敦国际石油交易所(IPE)推出布伦特原油期货合约,包括西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区,均以此为基准,由于这一期货合约满足了石油工业的需求,被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工具”,也跻身于国际原油价格的三大基准。


伦敦因此成为三大国际原油期货交易中心之一。布伦特原油期货及现货市场所构成的布伦特原油定价体系,最多时竟涵盖了世界原油交易量的80%,即使在纽约原油价格日益重要的今天,全球仍有约65%的原油交易量,是以北海布伦特原油为基准油作价。


中东各大产油国生产的或从中东销售往亚洲的原油,其作价的基准油,既不是纽约的WTI,也非伦敦的布伦特原油,而是阿联酋的高硫“迪拜(Dubai)”原油。这就是赫赫有名的欧佩克(OPEC,石油输出国组织)油价,它往往可以反映亚洲对原油的需求状况。其现货主要在新加坡和东京交易,期货交易量则很小。


此外,在远东市场还有两种定价方式:


马来西亚轻质原油塔皮斯(TAPIS)。它是在东南亚代表轻质原油价格的典型原油,东南亚轻质原油大部分以它为基准油作价。其主要交易方式是与其他标准油的价差交易。印度尼西亚官方价(ICP,其中包括米纳斯油)。以这种方式作价的主要有印尼原油以及远东地区部分国家的部分原油,如越南的白虎、中国的大庆等。


因为低硫原油的炼制成本和技术要求较低,产出成品油比率较高且炼油装置运行更平稳,目前全球约800家炼油厂中,包括中石油和中石化的几大炼油厂在内,80%以上只能加工低硫原油。


中国所产原油的作价机制,迟至1998年才开始与国际市场接轨。不过,我们既不以WTI或布伦特原油为参照,也不以迪拜原油价格为基准。比如大庆、胜利等多数油田所产原油,定价时是参照印度尼西亚原油的官方价(ICP);少部分中国产的轻质原油,则与马来西亚轻质原油TAPIS的价格联动。





我国石油市场概况




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我国石油资源分布


我国石油资源集中分布在渤海湾、松辽、塔里木、鄂尔多斯、准噶尔、珠江口、柴达木和东海陆架八大盆地,可采资源量为172亿吨,占全国的81.13%。


从资源深度分布看,我国石油可采资源有80%集中分布在浅层(<2000米)和中深层(2000米~3500米),而深层(3500米~4500米)和超深层(>4500米)分布较少。从地理环境分布看,我国石油可采资源有76%分布在平原、浅海、戈壁和沙漠。从资源品位看,我国石油可采资源中优质资源占63%,低渗透资源占28%,重油占9%。

在我国,中石油、中石化及中海油旗下都有数个大油气田。其中隶属中石油的有:大庆油田、长庆油田、延长油田、新疆油田、辽河油田、吉林油田、塔里木油田等;隶属中石化的有:胜利油田、中原油田、江汉油田等;隶属中海油的有:渤海油田等。



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我国原油生产与消费


我国的原油生产主要集中在东北、西北、华北、山东和渤海湾等地区,消费则覆盖全国,中心主要集中在环渤海、长江三角洲及珠江三角洲等地区。


目前我国原油主要消费在工业部门,其次是交通运输业、农业、商业和生活消费等部门。其中,工业石油消费占全国石油消费总量的比重一直保持在50%以上;交通运输石油消费量仅次于工业,占25%左右。


根据《BP世界能源统计年鉴2019》,2004年至2018年,我国原油产量从1.74亿吨上升至1.89亿吨,年均增长0.57%,为世界第八大产油国;原油消费量从3.23亿吨上升至6.28亿吨,年均增长6.30%,目前为世界第二大石油消费国。

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数据来源:《BP世界能源统计年鉴2019》



3

我国原油进出口情况


1993年我国成为石油产品净进口国,1996年成为原油净进口国。随着国内需求的不断增加,原油进口量也在逐年攀升。


据中国海关数据统计,2004年至2019年,我国原油进口量从1.23亿吨上升至5.06亿吨,年均增长19.46%,目前,我国已成为全球第一大原油进口国。2019年,位列前十的原油进口来源国为:沙特、俄罗斯、伊拉克、安哥拉、巴西、阿曼、科威特、阿联酋、伊朗以及委内瑞拉。其中,来自中东的原油进口环比增长了3.58%,达到2.45亿吨,占到了总进口量的48.46%。根据海关总署数据显示,2019年原油进口量为5.06亿吨。


上世纪九十年代以前,原油出口曾是我国出口创汇的重要商品。随着我国经济发展对石油需求的增长,自九十年代中期以来原油出口逐步减少。目前少量的原油出口主要是履行与有关国家签订的长期贸易协定。根据《BP世界能源统计年鉴2019》,2018年我国累计出口原油464万吨,同比减少4.53%。


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原油期货价格的构成及影响因素




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原油期货价格的构成因素


原油期货价格与一般期货价格的构成基本类似,包括两大部分:一是产品生产过程中的成本、利润和税金;二是期货交易中发生的成本、商品流通费用和预期利润。具体来说,原油期货的价格由五个部分构成:


(1)产品生产过程中的成本

与其他商品一样,原油生产中也要发生诸如设备费用、人员工资等成本,同时还要向所在地区政府部门缴纳相关的税金,这些支出构成了原油期货价格的基础部分。但需要特别注意的是,原油生产尤其是原油生产中的成本与期货价格的关系呈现两个显著特点。首先,原油生产的成本并不是直接,而是间接影响国际原油期货的价格。原油资源全球分布的不平衡性和原油需求的刚性,使得原油生产中存在高额的“级差地租”。世界原油的价格一般向高成本原油和替代能源的价格看齐,实际上原油的生产成本远低于它的售价,在原油生产领域,由于原油的埋藏条件、油品特性和开采技术方法的不同,生产成本有很大差别。其次,原油生产中前期用于勘探和开发的成本对价格的影响主要是通过影响生产者的产量决策进而影响市场供应量,最后才间接影响市场价格。原油生产中,前期投资构成生产成本相当重要的组成部分。原油生产中的成本主要可以分为三个部分:地质勘探费用、钻井及油田地面建设费和开采操作费。因此,对原油成本的考察不能仅关注开采费用,更要重点考虑前期费用。


(2)产品的利润

企业的目的包括经济目的、社会目的和其他目的,其中经济目的是企业的本质特征,而利润就是经济目的的核心。原油期货价格包括产品生产过程中的利润,而且由于原油资源的垄断性,该利润比正常情况下的社会平均利润高得多,具有超额垄断利润的特点。由于原油形成需要特定的地质条件,世界原油资源的分布极为不均,这决定了原油市场具有垄断性。按照经济学原理,在垄断条件下,产品的价格并不直接由生产成本决定,与它的自身价值也没有直接的关系,而是由购买者的需求和支付能力决定。虽然原油市场并不是完全的垄断市场,但由跨国大原油公司、OPEC国家和非OPEC产油国组成的供应者集团已经控制了绝大部分原油资源和产量,它们往往愿意维持原油的相对高价,但也不希望太高,以获得超额垄断利润,而这种利润预期也反映在原油期货的价格当中。由此我们也容易理解,虽然全球原油生产总成本相差甚大,但几乎都投入生产,因为它们只是获得的利润稍低,却不会被市场淘汰。


(3)期货交易中的费用

期货交易费用是在期货交易过程中发生和形成的交易者必须支付的费用,主要包括佣金和交易手续费。原油期货交易中双方需要相应人员和设备的参与,需要以保证金的形式占用资金。在通常的情况下,保证金金额为期货合约总值的5%-10%左右。保证金是交易者跻身于期货交易所必需的投资资金,但它并不是原油期货价格的构成要素。而且交易者要缴纳相关的交易佣金,这些交易成本都是原油期货价格中不可忽视的组成部分,这些沉淀资金的成本和手续费最后都要反映到期货价格当中。


(4)期货交易预期的利润

期货交易中的预期利润既包括所占用资金的社会平均投资盈利,也包括承担交易风险的风险报酬。原油期货交易者可以分为两类:套期保值者和投机者。套期保值者参与期货交易的主要目的是锁定交易风险,并没有太高的利润预期,但投机者之所以进入市场,就是为了在价格波动中寻找机会获利。期货交易中,投机者的参与是市场活跃的重要条件也是合约成功的重要基础,因此原油期货的价格反映着他们合理的利润预期。


(5)期货产品流通费用

期货商品流通费用包括期货商品的运杂费、包装费和保管费。期货贸易以未来实际物品的可交割性为基础,因此期货合约都规定了交割地点,如NYMEX中交易的轻质低硫原油期货合约的交割地定在美国俄克拉何马州的库欣。由于大部分交易的原油不在交割地生产,因此生产者必须将它们运至交割地并将相应的费用纳入,从而构成原油期货价格的重要组成部分。



2

原油期货价格的影响因素


期货市场是在现货市场基础上发展起来的,所以期货市场的进一步发展必然不能脱离现货市场。期货市场与现货市场对新的市场信息的反应非常接近,期货价格与现货价格运动的方向基本一致,并且两者的价格变动幅度也非常接近,即原油期货价格与原油现货价格之间相互引导,存在着长期的均衡关系。


国际原油市场的价格是由原油现货市场和期货市场的价格共同决定的。因此,影响原油现货价格的因素,即原油市场供需矛盾等因素也会影响原油期货价格。然而,原油期货价格与现货价格也会出现短时间的偏离,因此还有一些特殊因素会影响原油期货价格,如投资基金的炒作等金融因素。


除此之外,原油作为商品,与其他的商品一样,其价格也是由供需关系决定的,但是原油不是一般的商品,它是重要的战略物资,是一种特殊的商品,对于国际原油价格影响因素很多,在很大程度上还受国际政治、经济、外交和军事的影响。综上所述,影响原油期货价格的因素主要有以下几点:

(1)现货市场因素;

(2)投资基金炒作;

(3)美元、汇率、利率及资金流动性;

(4)突发事件和政治因素。



3

进口保税原油成本计算


我国进口中东原油主要以普氏(Platts)的迪拜和阿曼原油均价作为价格基准,进口西非原油参照布伦特期货价格。


进口保税原油的成本一般按照下列公式进行计算:

进口保税原油成本=到岸价×汇率+其他费用

汇率:按当天的外汇牌价计算;

其他费用包括:进口代理费、港口费/码头费、仓储费、商检费、计驳费、卫生检查费、保险费、利息、城市建设费和教育附加费、防洪费等。


在上海国际能源交易中心进行交易的原油为“净价交易、保税交割”,即交易价格为不含增值税和关税的净价。如果将保税原油运输至境内,需按照下列公式对含税原油价格(人民币)进行计算:

含税原油价格=保税原油价格×(1+增值税率)×(1+关税税率)

增值税率:13%;

关税税率:最惠国税率为0,普通税率为85元/吨的计量税。




原油期货合约内容及附件




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原油期货合约介绍


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原油期货标准合约附件


1、原油期货标准合约的交易单位为每手1000桶,交割单位为每一仓单1000桶,交割必须以每一仓单的整数倍交割。原油入库的最小量为20万桶。原油出库的最小量为20万桶,不足20万桶的,可以通过现货等方式凑足20万桶以上方可办理出库业务,货主与指定交割仓库另有约定的除外。


2、质量规定:基准交割品为中质含硫原油,基准品质为API度32,含硫量1.5%,具体可交割油种及升贴水由交易所另行规定。


4、原油期货合约采用实物交割,到期原油期货合约应当按照标准交割流程进行交割,未到期原油期货合约可以按照期转现流程进行交割。


5、原油期货合约交割实行保税交割,即以原油指定交割仓库保税油罐内处于保税监管状态的原油作为交割标的物进行期货交割的过程。


以上是原油期货的的详细介绍,如果您想要交易原油期货,可联系我们进行开通,如果已经开通了期货账户,也可以联系我们,获得期货交易和资讯的服务!

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