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焦煤:铁水开始回落 远月偏空对待
发布时间:2023-06-06 11:43:43| 浏览次数:

来源:广发期货 作者:广发期货

研报正文

【期现】

截至4月20日,主力合约收盘价报1525元,环比下跌58元,主焦煤(介休)沙河驿报1650元,环比下跌60元,期货贴水125元,汾渭主焦煤(蒙3)沙河驿报1665元,环比下跌20元,主焦煤(蒙5)沙河驿报1605元,环比下跌51元,期货贴水(蒙3)80元。多数煤矿出货压力不减,出现顶仓情况,下游补库情况仍偏弱。

【供给】

产地部分煤矿因换工作面等因素影响产量下滑,供应端有所缩减,汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比下降4.9万吨至617.11万吨,精煤产产量周环比减少3.24万吨至243.89万吨。110家洗煤厂日均产量为63.4万吨,周环比增加0.08万吨。进口蒙煤方面,上周甘其毛都口岸通关4天,日均通关919车,较前一同期日均通关增加37车。策克口岸通关4天,日均通关270车,较上周同期日均增加41车。

【需求】

截至4月20日,247家钢厂焦炭日均产量47万吨,环比持平,全样本独立焦化厂焦炭日均产量70.4万吨,环比上涨0.4万吨。焦炭利润向好,焦化厂积极开工为主,产地开工保持回升态势。

【库存】

截至4月20日,全样本独立焦企焦煤库存853.7万吨,环比下降41.3万吨,247家钢厂焦煤库存800.1万吨,环比下降0.9万吨。下游采购积极性下降,焦企被动去库为主,中间环节的贸易商及洗煤厂持观望态度,采购趋于谨慎。

【观点】

焦煤国内供给平稳,煤矿开始出现顶仓情况,部分洗煤厂已经开始停产,但煤矿减产力度偏弱,库存持续累积,下游需求疲软,补库情绪不佳。当前市场仓单最低降至1500元左右,叠加现货继续下跌,基差快速缩小,盘面再度转弱,建议若远月跌破前低,继续偏空看待。

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