来源：南华期货 作者：南华期货

研报正文

焦煤：

【盘面点评】

放量实体阴线，盘面空头主导

【信息整理】

4月21日吕梁柳林市场炼焦煤进行线上竞拍。高硫瘦焦煤（A10.5，S2.3，G65）起拍价1100元/吨，成交价1205元/吨，较上期涨4元/吨；中硫主焦煤（A10.5，S1.2，G78）起拍价1300元/吨，成交均价1502元/吨，较上期降23元/吨。

【供需分析】

目前钢厂与焦化厂对于焦煤现货预期偏悲观，钢厂铁水见顶回落，五一补库动力不足，焦煤现货在上游累库的压力下依然有下降空间，且市场对标山西煤后出现了低价仓单，当前基差出现一定修复，空头套保可以继续持有。

【南华观点】

短期没有向上驱动，空单持有"焦炭"

【盘面点评】

放量实体阴线，盘面空头主导

焦炭：

【盘面点评】

放量实体阴线，盘面空头主导

【信息整理】

4月21日日照、青岛港焦炭现偏弱运行。贸易集港情绪较弱，两港库存稳中有增。现贸易现汇出库：准一级2330，一级焦2430；工厂承兑平仓：二级2390，准一级2490，一级2590；一级干熄2870。日照港91增1，青岛港62平，两港总库存153较上周增4。

【供需分析】

焦煤持续下跌带动焦化利润好转，焦炭有增产预期，五一节前钢厂会有一定补库，但是由于钢厂焦炭可用天数8-14天左右，补库需求并不急切，中期由于钢厂产量增速快于成材需求增速导致累库矛盾积累，钢厂盈利率走低，铁水已经见顶回落，钢厂对于焦炭有提降需求，所以焦炭大概率跟随焦煤成本走弱。

【南华观点】

基差收缩至200左右考虑做空

二、相关数据与图表