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焦煤短期反弹驱动不足 焦炭短期或延续弱势运行
发布时间:2023-06-06 11:41:53| 浏览次数:

来源:宝城期货 作者:宝城期货

研报正文

【焦煤】

日内观点:震荡偏弱

中期观点:下跌

参考策略:观望

核心逻辑:

据炼焦煤进口数据显示,3月我国共进口焦煤964.7万吨,环比2月增39.5%,同比增156.4%,虽然高频数据已让市场对3月进口改善存有一定预期,但接近一千万吨的单月进口量依然超出市场预期,也奠定了焦煤供需宽松的基本格局。

在基本面弱势的背景下,4月下旬开始,煤、焦、钢产业链的负反馈有启动迹象,使得焦煤除了供应端压力外,需求端的悲观预期成为另一大主要利空,压制焦煤期货价格持续受5日线压制,均线空头排列。

周度产业数据方面,根据统计,4月28日当周,110家洗煤厂精煤日均产量67.09万吨,环比大增3.65万吨;焦化厂焦炭日均产量合计117.4万吨,较上期持平。

整体来看,焦煤在供需宽松的大周期下,正经历下游负反馈的小周期,焦煤期货短期内反弹驱动不足,预计延续弱势运行,操作上可维持偏空思路对待,下方支撑参考1250点,重点关注节后铁水产量的走势。

【焦炭】

日内观点:震荡偏弱

中期观点:下跌

参考策略:观望

核心逻辑:

根据统计,全国247家钢厂的亏损占比攀升至74%,对原料焦炭提降意愿仍存,现实端负反馈的影响开始兑现。

根据2022年的2轮负反馈来看,它们的持续时间在6~7周左右,启动时的钢厂盈利率在40%附近,而本周盈利率已跌破30%,负反馈或已正式启动。

从周度产业数据来看,4月28日当周,大样本焦化厂焦炭日均产量合计117.4万吨,环比持平;247家钢厂铁水日均产量243.54万吨,环比降2.34万吨。可见目前,钢厂的经营压力已经转化为焦炭需求端利空。

整体来看,焦炭目前面临多重利空,一是焦煤进口增量带来的成本坍塌压力,二是下游负反馈以及年内粗钢平控带来的需求端压力,使得焦炭期货下跌较为流畅,短期内预计延续弱势运行,操作上可维持偏空思路对待,下方支撑参考2000点,重点关注节后成材需求表现。

 
 
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