来源：南华期货 作者：南华期货

研报正文

一、核心观点

焦煤：

【盘面点评】

短期震荡反弹，上方1400左右有压力。

【信息整理】

4月份，全社会用电量6901亿千瓦时，同比增长8.3%。1~4月，全社会用电量累计28103亿千瓦时，同比增长4.7%。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1160，蒙5#精煤1415，远期海外炼焦煤PLV低挥发CFR报价257美金/吨，日环比持平。

治市场主流大矿炼焦配煤价格继续下跌，跌后瘦精煤A10.0，S0.4，G30执行1280元/吨跌130元/吨，贫瘦精煤A10.5，S0.4，G15执行1210元/吨跌70元/吨，以上均为公路出厂价现金含税。

【南华观点】

蒙煤通关下滑支撑盘面，当前甘其毛都通关量660车左右，但是预计蒙煤有降价空间的同时通关量有回升空间。

澳煤价格暂时企稳，但是山西煤现货依然在下跌，上游煤矿累库明显，成交较差，暂未见企稳信号，焦煤反弹做空为主。

焦炭：

【盘面点评】

短期震荡反弹，上方有压力。

【信息整理】

5月15日日照、青岛港焦炭现货震荡运行。港口贸易情绪好转，低价出货意愿不高。

现贸易现汇出库：准一级焦1990，一级焦2090，涨10；工厂承兑平仓：二级1990，准一级2090，一级2190；一级干熄2570。

【南华观点】

除了内蒙古焦化利润为负，其余产区焦化利润依然不错，一旦下游需求不及预期，第八轮提降依然可以落地，焦煤存在进一步让利空间，当前盘面负基差有利于空头套保。

二、相关数据与图表