来源：国信期货 作者：国信期货

研报正文

【铜/铝】

周五，沪铜主力暂下跌0.14%，暂报65510元/吨，沪铝主力暂下跌0.24%，暂报18440元/吨。

现货方面，5月19日上海地区电解铜价格下跌355至65695元/吨，钢联A00铝锭现货价格18530，跌70；华南18530，跌90；中原18380，跌90（单位：元/吨）。

宏观方面，美国债务上限问题最快将于下周有定论，美联储官员再度发表“鹰派”言论，表示即使6月加息，也不意味着此轮加息周期结束，宏观情绪震荡。

铜方面，部分市场现货稍有紧张，下游采购仍以谨慎观望为主，5月18日国内市场电解铜现货库存13.50万吨，较15日降1.22万吨。

铝方面，本周供应端在产产能增加6万吨，逐渐转入淡季，铝基本面短期内有转弱迹象，出现供增需减的局面。

云南方面，本轮降水基本结束，从主要水库水位线来看，降水的补给效果较为有限，未来云南将再度进入高温晴朗天气，复产有一定难度。

总体来说，铜铝预计震荡偏弱运行，建议短线操作。

【镍】

周五沪镍主力合约震荡上涨，收盘于167300元/吨，上涨0.64%。

基本面，镍矿进口价格上周有所回涨，主要由于我国主要港口镍矿库存小幅去化。精炼镍现货价格下跌，供应放量逐渐显现。

镍铁价格走弱，受镍价大幅下挫原因不锈钢近月有增产预期、成交氛围走强；合金电镀端回暖，4月份纯镍耗量环比增加。

新能源领域，硫酸镍价格持稳，三元电池端需求随着锂价止跌回弹而小幅回暖，新能源汽车四月份消费相较三月有所下滑，重点关注后期地方政策。

库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡偏弱，操作上建议逢高做空、短线思路。