策略摘要

昨日公布的美国5月ISM非制造业PMI从4月的51.9降至50.3，为今年以来的最低水平，并且此后欧美主要央行利率水平势必逐渐接近顶点，利率水平见顶并且逐步走低或是大势所趋。因此在这样的背景下，贵金属仍具配置价值。

核心观点

■贵金属市场分析

尽管上周五的非农数据录得大幅好于预期的结果，使得贵金属价格一度承压明显，但昨日（周一）公布的美国5月ISM非制造业PMI从4月的51.9降至50.3，为今年以来的最低水平，这使得黄金价格在数据公布后再度走强，而更重要的是，目前市场对于美联储在6月议息会议上将会继续加息25个基点的预期大幅下降，这也使得美元在冲高后回落，而此后欧美主要央行利率水平势必逐渐接近顶点，利率水平见顶并且逐步走低或是大势所趋。因此在这样的背景下，贵金属仍具配置价值。

基本面

上个交易日（6月5日）上金所黄金成交量为27,670千克，较前一交易日上涨43.89%。白银成交量为690,080千克，较前一交易日下降19.63%。上期所黄金库存为2,739千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨1,334千克至1,501,673千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为939.56吨，较前一交易日上涨1.45吨。白银SLV ETF持仓为14,519.41吨，较前一交易日持平。

上个交易日（6月5日），沪深300指数较前一交易日下降0.46%，电子元件板块较前一交易日上涨0.41%。光伏板块较前一交易日下降2.43%。

■策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：多内盘 空外盘

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升