研报正文

行情走势：

4月28日，沪铜主力震荡上行，基本收回昨日跌幅。开于66400元/吨，最低价66120元/吨，最高价67540元/吨，最终报收于67410元/吨，较上一日结算价涨幅0.96%。

今日1#电解铜现货对当月2305合约报于升水30-升水70元/吨，均价报于升水50元/吨，较上一交易日上涨15元/吨。

周内临近五一假期，下游采购情绪向好支撑现货成交企稳小升水。五一归来，预计现货成交仍保持升水态势，但需注意进口货源流入对现货升水冲击。

今日美元震荡上行，截止15:01分，美元指数涨0.26%。

消息方面：

1.4月28日上期所铜仓单增加3080至62331吨。4月28日LME铜库存增加1875吨至64550吨。

2.截至日间收盘，内盘金属多飘红，仅沪铝和沪铅录得不同程度的下跌。沪铝跌0.54%，沪铅跌0.2%。其余金属均飘红，沪锡一路震荡走高，最终以2.04%的涨幅领涨内盘基本金属。沪镍涨1.3%。沪铜涨0.96%，沪锌涨0.24%。

3.美国一季度GDP环比年化增长1.1%，不及市场预期的2%，也低于去年四季度的2.6%，这也是美国经济连续第三个季度环比增长放缓。

4.一季度美国核心PCE环比年化增长4.9%，高于去年四季度的4.4%，整体PCE环比增速也比去年底更高。

观点：

海外数据提升“滞胀”担忧，第一共和银行造成的恐慌有所缓解。LME和COMEX库存近期持续累库，海外消费偏弱，后续铜价还可能面临进口端压力。

但国内宏观数据显示经济趋于平稳复苏，总体向好。铜价下跌后订单增量明显，国内库存仍处低位，跌幅也较为有限。短期预计偏弱震荡。