（来源：浙商银行FICC）

行情回顾

2025/08/25-2025/08/29

数据来源：同花顺

上周，现货黄金开盘在3368.96美元/盎司，最高触及3453.63美元/盎司。周五现货黄金收盘报3447.57美元/盎司，周涨幅2.31%。上周现货白银开盘在38.918美元/盎司，最高触及39.967美元/盎司，周五收盘报39.669美元/盎司，周涨幅2.24%。上周，受市场对美联储独立性担忧加剧影响，现货黄金的避险需求增强，叠加法国政局动荡、俄乌会谈预期降温，国际金价连续多个交易日走高。周五，由于美国通胀数据基本符合预期，强化了美联储下月可能降息的预期，国际金价一度站上3450美元关口，月线收涨4.7%，国际银价收于39.7美元/盎司左右，月线收涨8.3%。

本周，重点关注美国8月非农就业数据、美国8月PMI数据、库克与特朗普诉讼情况。预计本周黄金价格波动率上行，建议轻仓参与、灵活进出。

境外ETF持仓

SPDR黄金ETF持仓情况

截至2025/08/29最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust持仓量为977.68吨，上周累计净增持20.91吨。

数据来源：同花顺

iShares白银ETF（SLV）持仓情况

截至2025/08/29iShares白银ETF白银持有量为15310.00吨，上周累计净增持21.18吨。

数据来源：同花顺

 CFTC黄金持仓情况

数据来源：同花顺

CFTC白银持仓情况

数据来源：同花顺

上周黄金与白银ETF、CFTC净增仓，白银CFTC净减仓，表明黄金配置型与投机型需求有所加强，建议投资者轻仓参与、灵活进出。

期现升贴水情况

上周，黄金期现基差横盘震荡，最高触及5.66元/克，收盘报5.45元/克。随着银行间资金利率回落，建议逢高布局做窄头寸。

沪金主力合约与现货升贴水情况

（截至2025年8月29日）

上周，白银期现基差震荡下行，最高触及56元/千克，收盘报48元/千克。在低库存背景下，建议投资者逢高布局做窄头寸。

沪银主力合约与现货升贴水情况

（截至2025年8月29日）

境内外价差情况

上周，黄金境内外价差震荡下行，最低触及-0.10元/克，最高触及1.16元/克，收盘报-0.10元/克，建议投资者审慎参与，重点关注逢高做窄交易机会。

黄金境内外价差情况

（截至2025年8月29日）

上周，白银境内外价差震荡上行，最低触及397元/千克，最高触及443元/千克，收盘报399元/千克。由于境外掉期处于较低水平，建议投资者逢高布局做窄头寸。

白银境内外价差情况

（截至2025年8月29日）

延期交割情况

上周黄金、白银延期均为空头占优，低利率低库存情况下，建议投资者关注多空力量转换，适当布局多头相关头寸。

声明：本报告不构成投资建议，投资者应独立、审慎评估自身风险承受能力、资金状况，做出适当的投资选择。