（来源：英大期货）

一、市场行情观点

1.操作建议

动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交的背景下密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。

焦煤产业链企业应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。

焦炭产业链应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。

2.市场驱动力

煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭“增产保供稳价”的持续。2025年2月27日国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，明确指出2025年煤炭要稳产增产。强调强化煤炭矿区总体规划管理，提升矿区集约化规模化开发水平，加强煤矿产能“一本账”管理，提高煤炭产能调控精准性、有效性；推进煤炭供应保障基地建设，有序核准一批大型现代化煤矿，加快已核准煤矿项目建设，持续推进煤炭产能储备工作。

叠加.7月份原煤产量38099万吨同比下降3.8%；7月份焦炭产量4186万吨同比增长0.50%；7月份粗钢产量7966万吨同比减少4.00%。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长、迎峰度夏的深入和煤炭增产增供保供形式的有效落实，动力煤供消仍将处于宽平衡格局的延续，煤价延续震荡运行态势。

2025年8月4日零时起山东、河北地区主流钢厂对焦炭采购价首次上调调50-55元/吨；焦炭供给维持平稳库存持续累库，双焦价格将延续宽幅震荡运行态势。

6月末，重点煤炭企业库存1.02亿吨，与上月末基本持平，同比增长51.9%；全国火电厂存煤2.1亿吨，比上月末增长5.9%，同比增长3.8%；环渤海港口存煤2765万吨，比上月末下降8.5%，同比增长2.5%。7月下旬，重点监测煤炭企业存煤比上月末下降8.7%，火电厂存煤比上月末增长2.3%，环渤海港口存煤比上月末下降5.8%。

二、期现货行情回顾

Wind，英大期货

三、煤炭行业要闻

1.7月份原煤产量38099万吨同比下降3.8%

8月15日国家统计局信息显示：2025年7月份，规上工业原煤产量38099万吨，同比下降3.8%；日均产量1229万吨。1-7月份，规上工业原煤产量277923万吨，同比增长3.8%。

2.7月份焦炭产量4186万吨同比增长0.50%

8月15日国家统计局信息显示：2025年7月，焦炭产量4186万吨，同比增长0.50%；1-7月份焦炭产量29168万吨，同比增长2.80%。

3.7月份粗钢产量7966万吨同比减少4.00%

8月15日国家统计局信息显示：7月份粗钢产量7966万吨，同比减少4.00%；1-7月份粗钢产量59447万吨，同比减少3.10%。

作者:蓝天祥