8月以来，受国内多套石化装置重启影响，聚乙烯产量稳步回升，供应压力增大。虽然塑料下游消费端也出现改善，但需求增量幅度不及供应增量，从而导致供需差绝对值放大，社会整体库存增加。与此同时，国内外原油期货价格表现承压，期价重心稳步下移，导致塑料成本支撑作用弱化。在基本面偏空背景下，近期国内塑料期货2601合约维持震荡偏弱的走势，期价自7521元/吨高点持续走低至7330元/吨附近才暂时止跌企稳，迎来反弹，不过续涨空间有限。

原油期货走低 塑料成本弱化

本月初，OPEC+的8个主要产油国决定9月再度增产54.7万桶/日。可以看到，自2025年4月起，OPEC+的产量策略显著转向，从此前的减产力挺油价阶段迈向增产争夺市场份额周期。据统计，今年4-8月OPEC+产油国累计增产达到191.9万桶/日。这标志着该组织提前一年完全逆转2023年11月由沙特、俄罗斯等8个核心成员国实施的220万桶/日的自愿减产措施，并加速争夺全球原油市场的份额。在供应端压力持续加大的背景下，原油期货市场消费端面临季节性由强转弱的潜在威胁。

据显示，随着北半球夏季用油高峰季触及峰值，未来继续增强的预期非常有限。据统计，截至2025年8月1日当周，美国炼厂开工率维持在96.9%，周环比小幅增加1.5个百分点，月环比小幅增加2.2个百分点，同比大幅增加6.4个百分点。虽然现阶段，炼厂开工率维持年内高位，但未来持续强势时间有限。根据季节性规律来看，预计8月下旬以后，炼厂开工率将见顶回落，迎来下降周期，同时原油库存也将去化节奏放缓。这意味着，未来原油需求驱动力量面临减弱。在原油期货市场供应压力持续增强，而需求驱动力量减弱的背景下，预计后市塑料期货成本支撑弱化。

国内聚乙烯供应压力增加

近期国内多套石化装置陆续重启，导致聚乙烯产量逐渐回升。据了解，8月以来，我国境内的中化泉州、福建联合和兰州石化等多套前期检修的装置于近日陆续重启投产，叠加7月吉林石化40万吨/年HDPE装置新投产，从而导致聚乙烯周度产量小幅增加。据隆众资讯发布的数据显示，截止2025年8月8日当周，我国聚乙烯装置产能利用率为85.72%，周环比小幅增长3.75%。在产能利用率回升带动下，同期国内聚丙烯产量达66.02万吨，周环比小幅增长2.47万吨。此外，今年7月国内聚乙烯产量小幅增长4.48%至272.64万吨。而面对下游需求偏弱状态，7月末社会样本仓库库存大幅增加10.77%至56.17万吨，上游供应端持续增长的态势对塑料期货价格形成较大压力。

下游需求乏力 未来有望改善

处在消费淡季阶段，国内塑料下游需求端整体表现乏力。据隆众资讯发布的数据显示，2025年7月底国内塑料下游行业整体平均开工率降至38.3%，环比略微下降0.4%，同比小幅下滑2.76个百分点，创下历史同期最低记录。步入8月以后，虽然PE包装膜样本企业开工率周环比略微提升0.6%，农膜整体开工率周环比略微增长0.4%。不过眼下包装膜和农膜市场仍处消费淡季，整体订单跟进情况不佳。受供需结构偏弱影响，国内聚乙烯社会样本仓库库存继续累库。截止2025年8月初，聚乙烯社会库存达57.57万吨，周环比小幅增加1.40万吨，增幅达2.49%。

结论

综上来看，现阶段国内塑料市场供需基本面依然处于偏弱状态。供应端在装置复产影响下，产量稳步增长。而需求受淡季因素制约，整体回升空间有限。在供需结构偏弱的背景下，社会仓库累库压力仍在。叠加原油期货价格重心下移，预计后市国内塑料期货2601合约或维持震荡偏弱的走势。