受焦煤期价企稳反弹与中美贸易谈判向好提振，黑色金属市场情绪回暖，螺纹钢期现价格迎来低位回升，主力合约期价一度突破3000元/吨关口，累计上涨近3%，华东地区现货同期则是涨跌互现，整体表现要弱于期货。

淡季需求走弱

驱动近期钢价上行主因是短期利多发酵带来市场情绪回暖，一方面焦煤期价触底反弹，前期拖累黑色金属主因迎来变化。另一方面是中美贸易元首通话，且后续谈判也取得实质性进展，贸易风险缓和，进一步助推市场情绪回暖，前期悲观预期迎来修复，黑色金属集体低位回升。不过，螺纹钢需求在走弱，高频需求指标持续下行。截至6月13日当周，同口径下螺纹钢周度表需最新值为219.98万吨，周环比下降9.04万吨，持续回落并处于近年来同期最低，同比降幅3.14%。与此同时，钢联水泥出库量和混凝土发运量同样走弱，最新值环比分别下降6.8%、12.6%，均是近年来同期最低，相较去年同期分别下降21.4%、11.5%，弱势态势明显，则是佐证建筑相关品种需求表现疲弱。

此外，当前建筑钢材主要下游行业仍无改善迹象，房地产基本面持续修复中，是拖累钢材需求主要因素，相应的基建投资虽维持增长态势，但国内政策保持相当定力，增速有限，难以对冲房建用钢需求减量，为此建筑钢材需求延续低迷。同时，钢市已切换至传统淡季，且相关特征开始显现，其中华南地区因降雨导致库存开始增加，而华东地区也已进入梅雨季，需求同样面临降雨扰动，因而后续需求仍难摆脱弱势态势。具体数据来看，往年相关需求指标6月环比多以下降为主，其中螺纹表观需求量走弱最明显，其近5年平均降幅为11.8%；而高频每日成交量平均降幅为8.2%。可见，当前下游行业未见改善，淡季螺纹钢需求持续走弱，弱势需求继续抑制钢价。

供应弱稳运行

与需求走弱类似，螺纹钢供应近期也在收缩。淡季期间建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量有所下降，最新值为207.57万吨，环比减10.89万吨，连续三周减量，同样低于去年同期水平，同比降幅为10.69%。细分流程来看，长、短流程钢厂产量均迎来下降，其中短流程钢厂周产量为25.00万吨，延续低位运行，减量多因亏损所致，目前谷电成本下多数地区吨钢亏损近100元，后续供应将延续收缩态势。长流程钢厂最新周产量为182.57万吨，近三周累计下降20.03万吨，已降至年内相对低位。不过，近期减量是钢厂保板材供应，并非亏损所致，目前长流程下螺纹钢品种吨钢利润好于其他品类，相反板材产业矛盾近期在累积，尤以冷轧系最明显，后续不排除铁水再度转向建筑钢材，届时螺纹供应或再度回升。目前来看，受益于钢坯强劲出口以及钢厂保板材供应为主，螺纹钢供应迎来收缩，但品种利润表现尚可，减量空间受限，短期供应延续弱稳运行，利好效应不强。

库存拐点将现

供需双弱局面下螺纹钢库存延续去化，低库存格局未变。截至6月13日当周，同口径下螺纹钢库存总量为558.08万吨，环比减12.41万吨，依然显著低于往年同期水平，同比降幅为28.53%。不过，螺纹钢库存降幅有所收窄，个别地区社会库存开始累库，同时螺纹钢库消比更是持续回升，最新值为2.537，环比增1.85%，已连续两周回升，可见弱势需求局面下库存拐点将现，低库存格局或变，利好效应趋弱，重点关注淡季累库幅度。

综上所述，螺纹钢现实矛盾不大，市场情绪回暖驱动钢价低位回升，但淡季需求持续走弱，而供应弱稳运行，供需双弱局面下螺纹钢基本面并未好转，上行驱动不强，后续走势延续低位震荡运行态势。

（仅供参考，不构成任何投资建议）