（来源：英大期货）

摘要：

美联储如期按兵不动，但鲍威尔鹰派发言打压9月降息预期，美指走高，令铜铝价格有所承压。此外，国内制造业放缓，但企业对市场发展信心有所增强。隔夜美国宣布对几类进口铜产品征收关税，但不包括最主要的原材料精炼铜等，这增加了电解铜回流的风险，美铜大跌，伦铜沪铜亦承压。铝基本面来看，供应端铸锭量增加，消费端仍处于淡季，需求持续疲软，铝锭仍有累库压力，基本面走弱拖累铝价。

今日沪铜跌幅回落，沪铝亦小幅下探。截至7月31日收盘，沪铜主力CU2509合约收报78040元/吨，跌890元/吨，跌幅1.13%。沪铝主力AL2509合约收报20510元/吨，跌115元/吨，跌幅0.56%。

宏观消息面，美联储7月议息会议如期按兵不动。据华尔街见闻讯，FOMC票委中，鲍威尔等九人继续支持按兵不动，沃勒和鲍曼主张本次降息25个基点。相比上次声明，本次删除经济不确定性已减弱说辞、重申不确定性仍偏高，不再说“经济活动继续稳健扩张”，改称“上半年经济增长缓和”。本次声明继续重申，美国的失业率仍低、劳动力市场稳健、通胀依旧有所高企。但鲍威尔发布会未就9月降息给出明确指引，强调通胀风险，并称就业稳固，打压年内降息预期。

据财联社讯7月31日讯，据央视新闻报道，美国白宫当地时间周三（30日）表示，美国总统特朗普签署了一项命令，宣布对几类进口铜产品征收关税，自8月1日（周五）起生效。这是继钢铁和铝之后，特朗普针对的最新一种金属。具体而言，根据白宫发布的公告，美国将自8月1日起对进口半成品铜产品（例如铜管、铜线、铜棒、铜板和铜管）及铜密集型衍生产品普遍征收50%的关税。不过，铜输入材料（例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和铜废料不受“232条款”或对等关税约束。当天，在白宫宣布这一关税后，纽约铜价一度暴跌逾18%。

国家统计局7月31日公布数据显示，7月，中国制造业PMI较上月回落0.4个百分点至49.3%。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，7月份，受制造业进入传统生产淡季，部分地区高温、暴雨洪涝灾害等因素影响，制造业景气水平较上月回落。分类指数来看，7月制造业生产指数和新订单指数分别为50.5%和49.4%，比上月下降0.5和0.8个百分点；新出口订单下降0.6个百分点至47.1%。市场预期方面，7月份，生产经营活动预期指数为52.6%，比上月上升0.6个百分点。

铜方面，周内现货市场到货量减少，但消费不佳，库存仅小幅下降，周度库存转为增加。截至7月31日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.1万吨至11.93万吨，较上周四增加0.51万吨，较去年同期低22.91万吨。现货市场方面，据SMM讯，月末最后一个交易日，市场出货进一步紧张，采销情绪皆下降。7月31日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水140-升水220元/吨，均价报价升水180元/吨，较上一交易日上升15元/吨；SMM1#电解铜价格78460~78670元/吨。广东地区月末市场交投淡静，持货商为求出货不断降价。

铝方面，需求不佳，铝锭库存继续增加。据SMM统计，7月31日国内主流消费地电解铝锭库存54.4万吨，较周一增长1.1万吨，较上周四上涨3.4万吨。‌现货市场方面，据SMM讯，沪豫两地现货升贴水今日涨跌互现，中原持货商挺价意愿较强，但两地市场成交来看仍显一般，下游淡季氛围依旧。7月31日，SMM A00铝报20580元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，对2508合约贴水20元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。

总的来看，美联储如期按兵不动，但鲍威尔鹰派发言打压9月降息预期，美指走高，令铜铝价格承压。此外，国内制造业放缓，但企业对市场发展信心有所增强。隔夜美国宣布对几类进口铜产品征收关税，但不包括最主要的原材料精炼铜等，这增加了电解铜回流的风险，美铜大跌，伦铜沪铜亦承压。铝基本面来看，供应端铸锭量增加，消费端仍处于淡季，需求持续疲软，铝锭仍有累库压力，基本面走弱拖累铝价。

作者:李全冲