（来源：田出没）

一、行情摘要

过去三周，焦煤市场呈现出明显的"先扬后抑"走势。DCE焦煤主力合约从7月15日的911.50元/吨上涨至7月28日的1200.50元/吨，随后在7月31日出现跌停，最终在8月4日收于1106元/吨，累计涨幅21.3%。

现货市场方面，山西主焦煤价格同期也上涨了150 -200元/吨。推动这一波行情的主要因素包括煤矿复产缓慢导致的供应紧张、钢厂高开工率带来的刚性需求，以及焦炭价格连续五轮上涨所传导的成本压力。然而，随着市场进入高位震荡阶段，投资者需关注未来一周可能出现的调整。

二、品种分析

从基本面来看，焦煤供应端仍处于紧缩状态，国内产量恢复较慢，库存水平较低，且进口量有限。需求端则保持强劲，钢厂铁水日均产量维持在240万吨以上，支撑了焦煤的刚性需求。

消息面上，8月初国家能源局启动煤矿生产核查，引发了市场对供应收紧的预期，同时焦炭价格的连续上涨也对焦煤形成了成本支撑。

技术面分析显示，焦煤价格在突破1200元后迅速回落，表明该价位存在较强的阻力。

从7月15日至8月4日的行情来看，焦煤价格呈现出典型的"冲高回落"特征。DCE焦煤主力合约在7月15日的结算价为911.50元/吨，随后在7月28日达到1200.50元/吨的阶段高点。

然而，7月31日的跌停（1135元/吨，跌幅7.99%）标志着市场进入了高位震荡阶段。

综合上述因素，未来一周焦煤价格预计将在1150 -1100元/吨之间震荡。投资者应关注1100元的支撑位，若跌破则需考虑止损；在1150元上方可尝试做空，但需注意突破1200元的风险。

三、风险提示

投资者需警惕两个潜在的变盘信号：

1. 钢厂突然减产：如果钢厂因某种原因突然减少生产，这将直接影响焦煤的需求，可能导致价格的快速下跌。

2. 煤矿复产速度快于预期：若煤矿复产的速度快于市场预期，供应端的宽松将对焦煤价格形成压制，投资者需做好相应的风险管理。

建议普通投资者控制仓位在50%以下，并重点关注每日铁水产量及煤矿开工率的变化，以便及时调整投资策略。

【本文作者】

代海燕（ 从业资格号：F03099358 投资咨询证号：Z0020202 ）

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