研报正文
【铁矿石】
本期海外铁矿石供应继续增加,创近9 周高位,非主流地区发运量高位回落,巴西地区发运量突破 1000 万吨,刷新历史新高。
钢厂盈利率出现止跌,但螺纹亏损下大幅减产,高炉检修座数多于复产座数,铁水产量继续回落,达 10 周低位。受唐山等地限产传闻影响,市场情绪转弱,叠加铁矿基本面压力本身就较大,供增需减下,45 港港口库存达到1.54 亿吨,创 2022 年 3 月末以来新高。金九银十来临,旺季需求不及预期,铁矿再度下挫,后续重点关注钢材需求变化及减产执行情况。
【螺纹钢】
近期在旧国标抛售的压力下,全国各地钢企陆续减产、停产,导致螺纹供应有所回落,若按全国日度成交量的数据进行消化匹配,9月25 日前完成库存新旧国标的切换压力不大,但区域表现或有所分化。
建材利润估值再次靠近底部区间,金九银十来临,旺季需求不及预期,成材带动原料出现大幅调整,河北江苏限产传闻,后续关注钢材需求变化及减产执行情况对螺纹的下方支撑。
【玻璃】
玻璃高供应高库存压力难以缓解,沙河地区现货稳中偏弱格局,继续降价去库,地产数据延续疲软态势,竣工数据同比延续下滑,后市需求担忧犹存。
生产利润已偏低并接近成本附近,上周玻璃日度产销率偏弱,开工率继续下滑,周熔量环比减少,利润挤压下,供给仍将趋于向下,但仍处于历史高位水平。玻璃供需基本面依然偏弱,供给稳中向下,但中下游备货补库需求减少,库存逐步累积,价格承压。基本面缺少利好消息,高库存下偏空为主。
(转自:曲合期货)