钢材：现货供需依然偏弱，控产政策或成变量

　　本周全国螺纹产量环比回升2.89万吨至212.63万吨，农历同比减少91.3万吨；社库环比回落34.5万吨至838.43万吨，农历同比减少20.08万吨；厂库环比回落28.81万吨至316.71万吨，农历同比增加35.54万吨。本周螺纹表需环比回落5.32万吨至275.94万吨，农历同比减少74.19万吨。螺纹周产量小幅回升，库存降幅有所收窄，表需小幅回落，数据表现基本符合预期。4月3日，发改委和工信部等对2024年粗钢产量调控工作进行部署，坚持以节能降碳为重点，区分情况、有保有压、分类指导、扶优汰劣，推动钢铁产业结构调整优化。为配合做好产能产量调控工作，相关部门将联合开展全国钢铁冶炼企业装备基础信息摸底工作。考虑到今年政府工作报告将能耗强度目标确定为“单位国内生产总值能耗降低2.5%左右”，预计今年在粗钢产量控制方面或将采取措施，对市场情绪将形成一定提振。不过当前现货市场供需依然偏弱，市场情绪也较为谨慎，期货盘面一直处于小幅升水现货的局面，目前交割仓库螺纹钢仓单量已经达到14.61万吨，05合约交割压力依然较大，对10合约走势也形成一定压制。预计短期螺纹盘面窄幅整理为主。

　　热卷方面，本周热卷产量环比回升3.61万吨至325.59万吨，农历同比增加23.53万吨；社库环比回落3.46万吨至337.81万吨，农历同比增加79.96万吨；厂库环比回落1.4万吨至88.63万吨，农历同比增加6.04万吨。本周热卷表观消费量环比回升7.8万吨至330.45万吨，农历同比增加10.87万吨。热卷产量继续回升，库存小幅下降，表需有所回升，热卷供需均处于较高水平。根据最新数据，2024年3月份，我国重卡市场销售约10.9万辆，环比2月份上涨82%，比上年同期的11.5万辆小幅下降6%，净减少约6000辆。2024年1-3月，我国重卡市场累计销售各类车型约26.6万辆，比上年同期上涨10%，净增长2.4万辆。近期多部门、多省市相继落实《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，汽车、家电等以旧换新节奏加快，对热卷需求形成一定提振。热卷需求处于较高水平，不过目前热卷利润明显好于螺纹，部分钢厂铁水从螺纹转向热卷，供应端压力依然存在。预计短期热卷盘面震荡整理运行。

　　铁矿石：港口库存延续增势，矿价呈现震荡走势

　　供应端，上周全球发运量、45港到港量环比有所增加。全球发运量环比增加476万吨至3388万吨，其中澳洲环比增加159万吨至2072万吨，巴西发运量环比增加246万吨至739万吨。四大矿山来看，RIO、BHP、VALE发运量环比增加，FMG发运量环比下降。到港量环比增加90.7万吨至2440万吨。1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿20945.2万吨，同比增长8.1%。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所累库。

　　需求端，共新增5座高炉检修，10座高炉复产，检修以东北、甘肃、四川钢厂为主。高炉开工率环比增加1.21%，产能利用率环比增加0.85%，日均铁水产量环比增加2.27万吨至223.58万吨、进口矿日耗环比增加2.97万吨至273.24万吨，疏港量环比增加1.43万吨至291.31万吨。终端需求环比有所好转，钢厂利润有所修复，目前铁水产量有所增加，叠加节前钢厂补库，港口成交也有所回升，关注钢厂后续复产的空间以及持续性。

　　库存端，港口库存环比增加21万吨至14452万吨，目前高于去年同期水平，且由于集中到港，压港增幅也较大。钢厂库存环比增加131万吨至9280万吨。                 

　　综合来看，当前矿价核心仍在成材端需求和铁水产量上，钢厂复产空间和铁水产量增加的持续性有待观察，需要进一步关注钢材需求情况。多空交织下，预计矿价延续震荡走势。

　　煤焦：焦炭或将第八轮提降，煤焦依然弱势运行

　　焦炭方面，本周钢厂对焦炭第七轮提降全面落地，部分钢厂已计划于下周进行第八轮提降。供给方面，考虑到利润持续亏损，多数焦企存在不同程度限产，焦炭供应仍维持低位。同时，多地焦企召开市场分析会，根据各自亏损情况继续延长结焦时间，全行业限产50%；并在限产基础上减少原料采购，持续降低原料煤库存；对恶意打压焦炭价格的客户要减少发货或停止发货；坚持“没有订单不生产、没有利润不销售、不付款不发货”的原则。需求方面，近期钢厂利润有所好转，铁水产量小幅回升，本周日均铁水产量回升2.27万吨至223.58万吨，但同比仍大幅下降22.04万吨，钢厂对原料打压意愿依然较强。库存方面，本周独立焦化厂、港口焦炭库存均有所下降，钢厂库存小幅上升，焦炭总库存继续回落。综合来看，焦炭第七轮提降快速落地，部分钢厂已计划于下周发起第八轮提降，焦炭现货价格仍有进一步下降预期，市场情绪总体偏弱。预计下周焦炭盘面仍将弱势运行，后续需关注铁水产量恢复以及原料端焦煤价格变化情况。

　　焦煤方面，本周国内炼焦煤市场偏弱运行，市场情绪依旧一般，线上竞拍也在小幅的回落。供应方面，炼焦煤供应环比上周小幅增加，得益于前期个别停产矿井陆续恢复，不过节中部分地区发生煤矿安全事故，区域供应有所收紧。需求方面，焦炭现货仍有第八轮提降预期，焦企利润不断挤压，对炼焦煤需求减弱，焦钢企业仍在继续压缩原料库存，对原料煤多以少量按需采购为主。库存方面，本周独立洗煤厂精煤库存小幅上升，港口焦炭库存继续增加，钢厂、焦化厂焦煤库存下降，焦煤总库存小幅增加。蒙煤方面，口岸市场延续疲软态势，下游采购意愿不强，口岸成交有限，市场仍显弱势。现蒙5原煤主流报价1240-1260元/吨左右，蒙5精煤主流报价1525元/吨左右。综合来看，目前焦煤市场供需仍然偏弱，盘面或将震荡偏弱运行。

　　废钢：供需双弱，预计短期价格呈现震荡整理走势

　　本周废钢价格小幅下跌，各地区涨跌不一，其中华南、西南废钢价格指数有所上涨，其他地区均有所下跌，全国废钢价格指数小幅下跌。

　　供给端，本周钢厂废钢到货量有所下降，本周255家钢厂废钢日均到货量36万吨，环比下降5万吨。废钢破碎料加工企业开工率不变，但产能利用率、产量环比均有所增加。

　　需求端，废钢需求环比有所下降，255家钢厂废钢日耗环比下降1.54万吨至43万吨，其中短流程钢厂日耗环比下降1.29万吨，长流程钢厂日耗环比下降0.28万吨。49家电炉厂开工率、产能利用率分别下降至38.6%、43.9%。利润方面，短流程钢厂利润有所改善，但仍面临亏损。根据富宝调研情况华南电炉螺纹微利；西部电炉螺纹-30~30元吨不等；华东电炉螺纹亏损居多，生产积极性不高。

　　库存端，短流程钢厂废钢库存环比下降4.3万吨至131万吨，长流程钢厂废钢库存环比下降18万吨至193万吨。

　　综合来看，废钢处于供需双弱格局，到货量有所下降，电炉停产检修数增加、部分电炉缩减了生产时长，库存也在去库。且短流程利润仍处于亏损，预计短期价格延续震荡整理走势。