上周铜价表现偏弱，铜价承压5日均线。海外宏观市场对于美联储降息预期有所修正，利好情绪有一定减弱，美元修复主导铜价承压。伦铜表现相对沪铜明显偏弱。

　　宏观方面，美国11月非农就业人口变动19.9万人，高于预期值18.3万人，亦高于前值15万人；美国11月失业率为3.7%，低于预期值及前值3.9%。市场下调了对美联储明年一季度降息的预期。此外，上周美国回购利率飙升，SOFR月初创历史新高，体现短期融资市场吃紧。在持续缩表和美国政府增加发债的背景下，流动性忧虑有所升温，美元持续震荡走高，并对铜价形成压制。

　　产业方面，交易所库存对铜价也形成一定压力。全球显性库存在上周出现分化，其中，上期所铜库存较一周前增加4193吨至3.03万吨，保税区库存降低0.04万吨至0.59万吨，LME铜库较前一周五增加7350吨，目前库存水平较往年持续偏高，COMEX库存减少2646吨至1.62万吨，上期所及LME库存均有明显增长领需求忧虑提升。供应方面，江西铜业、铜陵有色、中国铜业与Freeport敲定2024年铜精矿长单加工费Benchmark为80美元/吨与8.0美分/磅。2024年全球铜精矿供应将迎来收缩已经成为全行业的共识，虽然第一量子旗下位于巴拿马的矿山关闭加剧铜精矿供应收缩，但周内华中某炼厂向某贸易商采购的澳大利亚铜矿已通过青岛海关成功报关进口，与中国冶炼厂而言，供应短期存在一定利空预期。需求方面，据SMM调研情况，11月精铜杆、铜箔企业开工率环比下降，11月国内漆包线、铜棒开工率环比增长。其预计12月铜箔、精铜杆、铜棒开工率将会下降。

　　海外宏观市场有所降温，铜的基本面年底已有走弱，周内铜价将有一定震荡回落空间。