焦炭溢价偏高

2025-08-20

近期，焦炭价格高位震荡，上涨驱动主要来自原料焦煤价格上涨，即成本定价。焦煤价格上涨主要受煤炭行业“反内卷”和煤矿核查超产的提振。不过，受需求端钢材累库、铁水减产的牵制，焦煤成本上涨未能完全传导至焦炭，

甲醇偏弱运行

2025-08-20

港口库存上升国内甲醇市场维持供大于求格局，港口库存大幅上升，传统下游全面亏损，后期甲醇价格下跌的概率较大。近期，甲醇价格走势偏弱。8月11日，甲醇期货主力2509合约收盘价为2389元/吨，较7月25日的高点2525元/

PTA 强势震荡

2025-08-20

在成本企稳、装置检修以及终端需求改善预期的推动下，短期PTA期价在4700元/吨一线获得支撑，呈现弱势反弹走势。成本支撑不足原油方面，俄乌冲突有缓和可能，市场交易逻辑回归基本面。OPEC+维持9月增产54.7万桶/日，

燃料油低硫与高硫价差或扩大

2025-08-20

8月以来，原油走势明显转弱，国内高硫、低硫燃料油价格随之下行，跌幅显著。不过，高硫、低硫燃料油相对布伦特原油的裂解差均有不同程度回升。展望后市，原油快速下跌风险有所缓和。一方面，美俄元首将于本周五会晤

期债短线震荡思路对待

2025-08-20

受宏观数据与政策变化的双重驱动，近期期债震荡运行。财政部发布公告称，自8月8日起（含当日）对新发行国债、地方债、金融债利息收入恢复征收增值税，受此影响，市场对老券的需求提升，叠加资金面宽松，期债小幅上行

市场环境向好 A股中枢上移

2025-08-20

重点关注军工、半导体、AI等板块自2025年6月末以来，国内宏观面与政策面未出现重大边际变化，本轮指数上行主要由增量资金入市与市场赚钱效应正反馈驱动，形成资金面与情绪面共振引发的估值中枢上移行情。经历了7月31

高瞻远“猪”：政策驱动下的生猪产业“反内卷”变革

2025-08-20

【导语】政策在此次调控中展现出前所未有的系统性。农业农村部逐步落实“适当调减能繁存栏、控制体重，减少二次育肥”的目标。短期看，政策引导下的减重、限制二育虽有助于改善供需关系，但受制于产能高位和效率提升

“玉”见未来：东北新粮上市前，深加工企业新增需求“杯水车薪”

2025-08-20

【导语】8月上旬东北深加工企业收购价格持续上涨，并与市场价价差持续收窄，企业以合同粮为主，散粮占比较少。9月中旬东北新粮上市前，深加工企业以消耗合同粮及库存为主，新增玉米采购量偏低，以及其他产区新季玉米

PTA生产亏损 产业链利润分散在上下游

2025-08-20

【导语】8月PTA低加工费延续，现货供应充足，PTA无力与上下游产品争夺产业链利润，暂无计划外的PTA装置检修，预计短期产业链利润集中在PX之上。截至8月14日，8月PTA月均加工费195元/吨，较7月均值下跌19%，8月PTA月

木浆：浆市供需两端呈优化成本趋势，浆、纸价格走势延续分化

2025-08-20

【导语】8月中上旬宏观环境与供应端消息主导阶段性纸浆市场价格走势，而原纸行业供需对纸价影响更为明显，导致浆、纸价格走势分化。8月中下旬到9月来看，浆市供需端均以优化成本为主，浆、纸价格走势或延续分化。影