利空渐至 豆粕面临中期调整

2023-06-01

一、行情回顾美国大豆过去一年走势表现为冲高回落，整体处于高位震荡格局。美豆期货走势大致分三个阶段，上半年上涨阶段和三季度回落调整阶段以及年底反弹阶段。2020年度美国大豆产量不及预期和中国2021年四季度执行

聚烯烃：举步维艰 山长水阔

2023-06-01

一、2021聚烯烃行情回顾（一）长路漫漫 荆棘丛生2021年对于聚烯烃盘面来说是一个跌宕起伏、充满变数的一年。2021年PE期货连续合约结算价的区间在7480-10015元/吨区间，年平均期价为8397元/吨；2021年PP期货连续合约

南美大豆天气炒作熄火，后期减产力度仍有分歧

2023-06-01

进入1月下旬，南美大豆种植区巴西和阿根廷普遍迎来降雨，美豆价格应声而落。南美大豆在大豆市场上占据了越来越重要的地位，市场对每次南美发生意外事件的反应越来越强烈，因此，当今年双拉尼娜天气发生时，其对市场

螺纹钢：政策底以现，需求底未出

2023-06-01

一、政策托底强烈受国内经济下行压力影响，自11月以来政策层面明显宽松。9月开始国内经济明显走弱，制造业PMI连续两月低于荣枯线水平之下，房地产投资加速下滑，四季度国内GDP增速甚至回落至4.0%，明显低于疫情前水

铁矿石重心下移 基建需求仍有发力空间

2023-06-01

一、2021年行情回顾2021年，铁矿石期货价格整体呈现“震荡走强-高位回落-企稳反弹”的格局。从铁矿石指数上看，全年最低价是511.2元/吨，最高价是1310.2元/吨，震荡空间是799元，振幅为156%左右。图1：铁矿石期货指

扩大的产需缺口，起飞的原油对于糖的影响

2023-06-01

12月进口糖40万吨，同比减少56%，减少的幅度略超市场预期，周二消息一出郑糖夜盘高开，但是受制于当前国内阶段性供应充足和节前备货告一段落，郑糖上行动力不足，周五收至5800下方；相比之下，原糖涨幅更为明显，上

海外加息预期升温 贵金属预期偏空

2023-06-01

一、行情回顾2021年黄金走势大概可以分为四段。图表1：2021年沪黄金走势数据来源：华安期货投资咨询部；IFIND第一阶段下跌阶段：2021.1.6-2021.3.5回撤幅度：402元/克——357元/克，-11.2%交易逻辑：复苏预期/Taper

纸浆：物极必反 涨落更迭

2023-06-01

一、行情回顾回望整个2021年，纸浆市场可分为五个阶段。第一阶段，年初至三月初。纸浆走出一段波澜壮阔的上涨行情，并在3月3日达到历史最高点7300元/吨。一是因为“禁废令”及“限塑令”政策的出台，使纸浆供应缺口

新作期扩产 油粕比回落

2023-06-01

一、2021年菜系市场回顾2021年度全球油籽经历了产量低开高走、价格先扬后抑的过程，菜籽受到加拿大减产影响而持续走强，植物油受益于生物柴油政策提振，国内菜系市场油强粕弱格局明显，我们将在该部分对2021年度菜系

生产企业库存显著回落 玻璃延续升势

2023-06-01

2022年年初以来，伴随着玻璃价格企稳回升的是下游补库需求启动，生产企业库存数据高位波动回落。据卓创资讯数据显示，上周（1月17日-21日）国内浮法玻璃市场运行良好。目前多数下游加工厂停工放假，刚需有限，市场调