多晶硅：供给侧改革值得期待吗？

2025-08-05

从长周期看，2022年底多晶硅价格从303元/kg高点一路下跌，随后2024年4月跌破完全成本，截至目前多晶硅环节仍处在亏损状态。我们2024年底研究显示目前多晶硅行业正处在朱格拉周期的出清阶段，目前2025年将近过半，但

苯乙烯：超跌反弹，回补缺口

2025-08-05

2024年我国苯乙烯产能高速扩张之势暂缓，但近5年以来我国苯乙烯产能复合增长率高达17.9%，累积起来的庞大产能，导致苯乙烯行业供应压力凸现，而下游产能扩张增速不及苯乙烯，导致供需错配，进口量持续萎缩，以缓解内

5月USDA报告吹响美盘多头号角？

2025-08-05

5月USDA报告上调旧作美豆出口2500万蒲至18.5亿蒲，导致旧作美豆期末库存下调至3.5亿蒲（市场预估范围在3.5-3.75亿蒲）；南美旧作供需结构维持稳定，未作显著调整。在新作预估上，延用2月农业展望论坛报告52.5蒲/亩单

豆粕：关税、平衡表与期现货节奏

2025-08-05

近期国内豆粕市场风云变幻，中美日内瓦联合声明基本使中美关税一夜回到解放前，5月USDA报告使新季美豆供需偏紧端倪初现，国内豆粕主流现货20天下跌超700元/吨使豆粕市场压力重重。多重因素交织，豆粕价格表现为国内

关税谈判之后，橡胶怎么看？

2025-08-05

01关税具体如何修改？适用于232条款的轮胎没有变化，除此以外的商品下调关税。对于橡胶而言，最主要的影响是在轮胎和橡胶制品。目前的关税规则下，对于中国乘用车和轻卡轮胎征收25%关税不变、对于其他中国轮胎降低至

花生：预计辽宁新季种植面积企稳

2025-08-05

24/25产季，国内花生现货价格仅在国庆后出现一轮上涨行情，随后长期进入僵持阶段。自新季花生上市至今，主流产区通货米价格在3.95-4.25元/斤范围内波动，尤其是年后基本围绕4.1元/斤关口小范围起伏。市场目前对僵持

生猪：猪价的两种可能路径

2025-08-05

一、猪价与屠宰量回顾2022-2024年猪价和屠宰量的变化情况，每年5-8月屠宰量均会出现下降，而猪价则会出现上涨。通常5-8月因为温度的升高，生猪运输损耗风险增加，屠宰企业倾向于减少收购量，虽然屠宰量下降，但供给

不锈钢：成本支撑存减弱预期，后市如何？

2025-08-05

年初至今，不锈钢期货的走势先扬后抑。前期受宏观因素积极、某大型冷轧厂检修及海外镍矿政策扰动等因素影响，不锈钢走势震荡偏强，最高反弹至13690元/吨。清明节后，因美国对全球加征对等关税，期价快速下跌，主力合

LPG：新瓶旧酒，供给过剩压力或再度回归？

2025-08-05

在我们去年的年度展望和一季度的春季展望中，对于今年LPG市场的长期观点是认为美国和中东的增产都将在下半年逐步落地，进口气的过剩压力向国内传导，从而推动市场中枢整体下移。4月反制性关税的推出打乱了这一节奏，

全球煤炭贸易格局（下）

2025-08-05

在全球煤炭贸易格局（上）篇中，我们介绍了全球煤炭、动力煤以及炼焦煤的贸易流向，主要进口国与出口国的贸易量及未来可能出现的变化。本篇主要介绍煤炭主要出口国印度尼西亚、澳大利亚、俄罗斯、美国、蒙古，和进口