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瑞达期货:下游订单回升缓慢 玻璃或呈区间波动
发布时间:2023-06-06 11:37:44| 浏览次数:

  一、市场行情回顾

  2月份,郑州玻璃期货价格呈震荡偏弱运行态势。春节过后,玻璃期货价格连续回调,回吐节前大部分交易预期带来的涨幅,主力合约一度跌破1500元/吨关口。节前玻璃的所有反弹行情都是基于地产好转的预期,但现实端的数据并没有出现明显好转的迹象。节后下游深加工尚未出现明显好转的迹象,从而使得玻璃延续累库状态。虽然有年度需求回暖的预期支撑,但季节性淡季下,期价表现偏弱。

瑞达期货:下游订单回升缓慢 玻璃或呈区间波动

  来源:博易大师

  二、基本面因素分析

  1、浮法玻璃产能产量及开工情况分析

  产量方面,统计局数据显示,2022年12月,国内平板玻璃产量8086万重箱,同比减少6.3%。据隆众资讯统计,截至2023年2月23日,浮法玻璃行业开工率为78.05%,较1月同期下降0.1%;全国浮法玻璃在产日熔量为15.65万吨,较1月同期下降0.21%;生产线条数为237条,与1月同期持平。据悉,3月初华北两条产线存点火预期,叠加此前热修产线面临恢复,以及前期点火产线产出玻璃,后市供应量或趋于增加。

瑞达期货:下游订单回升缓慢 玻璃或呈区间波动

  数据来源:同花顺 瑞达期货研究院

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  数据来源:同花顺 瑞达期货研究院

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  数据来源:隆众资讯

  利润方面,据隆众资讯生产成本计算模型,截至2月23日,以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-174元/吨,较1月同期增加24元/吨;以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-104元/吨,较1月同期增加62元/吨;以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润62元/吨,较1月同期增加41元/吨。

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  数据来源:隆众资讯

  受到成本上升、现货价格较低的影响,自2022年年中开始,玻璃企业大部分处于利润亏损状态,加之企业自身窑龄较长,有较多的企业存在停产冷修需求。但随着地产政策的密集出台,房地产预期得到扭转,今年以来浮法玻璃利润改善,原本计划冷修的产线开始推迟,而点火复产计划有所增加,日熔下滑明显趋缓,浮法玻璃冷修预期下降。

  2、浮法玻璃库存分析

  库存方面,据隆众资讯统计,截止2月23日,全国浮法玻璃样本企业总库存8149.1万重箱,折库存天数36.7天,环比1月同期增加26.68%,同比去年同期增加70.40%。库存结构看,厂家库存偏高,贸易环节库存低。受多重因素影响,2022年玻璃需求偏淡,生产企业库存持续高位运行,年末结转库存高达8481.2万重量箱,库存天数在1个月左右。由于玻璃的生产特性是在窑炉8—10年或更长的服役期内不间断地连续投料出产品,供给相对刚性。春节期间及春节后一段时间,下游深加工企业虽然原片库存低,但订单回升缓慢,据业内调研,下游深加工回款难的问题仍然非常的严重,资金紧张背景下,对玻璃原片需求阶段性偏弱,从而导致浮法玻璃企业库存持续增加。短期来看,由于新订单下达力度不足,业内观望心态明显,玻璃企业产销提升有限,成品库存压力依然明显,浮法玻璃市场价格仍将承压。

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  数据来源:同花顺 瑞达期货研究院

  3、下游需求分析

  从下游深加工订单情况看,据隆众资讯统计,截至2023年2月中旬,深加工企业订单天数11.4天,较上期增加0.7天,环比涨幅6.54%。2月中旬深加工企业才陆续复工,且深加工企业在手订单偏低,短期开工率难以提升。

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  数据来源:隆众资讯

  终端情况看,国家统计局数据显示,2022年12月房屋新开工面积16076万平方米,环比增加13%,同比下降44%;商品房销售面积21303万平方米,环比增加45%,同比下降32%;房屋竣工面积32658万平方米,环比增加234%,同比下降7%。地产“三箭齐发”,从保交楼到保房企,效果有所显现,去年12月份地产数据出现一定好转,地产销售环比改善,竣工面积环比大幅增加提振了市场信心。由于房地产投资大体遵循“销售-回款-拿地-开发-销售”的链条,销售状况的好坏,决定着房企投资的能力和信心。房地产投资周期长、投入大,只有销售端持续回暖,才能充裕房企的资金,同时提振房企拿地的信心,而拿地又是决定着新开工的上限。从价格方面看,根据贝壳的数据,1月50城二手房价格指数环比上涨0.2%,自2021年8月以来首次止跌。虽然价格还没有达到往年的平均水平,但是总体来说量价已经止跌,甚至出现拐点。对玻璃企业来说,中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需,地产的销售如果能复苏的话,2023年的竣工需求将能得到改善,玻璃的需求也将明显提升。

瑞达期货:下游订单回升缓慢 玻璃或呈区间波动

  数据来源:国家统计局 同花顺 瑞达期货研究院

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  数据来源:国家统计局 同花顺 瑞达期货研究院

  三、浮法玻璃市场行情展望

  整体来看,随着地产政策的密集出台,房地产预期得到扭转,浮法玻璃利润改善,原本计划冷修的产线开始推迟,而点火复产计划有所增加,供应端或有所增加。需求方面,地产“三箭齐发”,从保交楼到保房企,效果有所显现,去年12月份地产数据出现一定好转,竣工面积环比出现大幅增加。对玻璃企业来说,中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需,地产的销售如果能复苏的话,2023年的竣工需求将能得到改善,玻璃的需求也将明显提升。但近端来看,由于深加工订单回升缓慢,且深加工企业回款难的问题仍然非常的严重,资金紧张背景下,下游对玻璃原片需求阶段性偏弱,成品库存压力依然明显,在玻璃深加工企业资金和订单状况改善前,玻璃库存压力难以得到明显改善,但在行业低利润背景下,成本端对价格存在一定的支撑,预计3月份玻璃期价呈区间波动运行态势。

  瑞达期货 林静宜

 
 
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